Tuesday, June 11, 2013

黄金十年:嘉隆发展业绩财务管理好

黄金十年 财经周刊 投资观点 2013-06-10 12:50

几个月前,我们选中庆隆发展(Keladi,6769,主板产业股),上个星期,我们选中另一只股,只有一字之差,那就是嘉隆发展(TDM,2054,主板种植股)。

无巧不成书,两间公司的名字虽都有“隆”发展,不过它们的主要业务都不在吉隆坡,前者在吉打,后者在登嘉楼,各自发挥。

两者的业绩和财务管理,我们发现出奇的好。

再这样发掘下去,我们选中的许多好股在近期内都不舍得脱售,所有的资金都拿来放长线,怕再也没有资金来做短线投资了。

嘉隆发展刚刚在上个月举行股东大会,通过一系列股息、红股还有股票分拆计划,为未来的成长做好准备。

嘉隆发展有良好的财务管理,其中最令人津津乐道的是公司的盈利三分制度。

它把可分配盈利分成三个部份:三份之一为股息以奖励股东;三份之一用做资本开销;还有三份之一是公司储备。

换句话说,公司制定其股息政策为净盈利的30%,让需要靠股息收入的股东得以安心规划个别收入。

在2012年,虽然盈利受到原棕油价格低落影响,其股息不减反升,盈利派发率高达50%,给股东一个意外惊喜。

不但如此,嘉隆发展也为其两个主要业务,即种植和保健业务拟定未来5年的成长计划,冀能分别成长两倍和三倍。

业务稳增

同时,公司也希望快速成长的医院和保健业务能在2、3内挂牌上市。

为了奖励长期持股的股东,公司刚在6月5日完成5送1红股,在7月进一步把股票1拆成5,面值则由1令吉减成20仙,加强市场流通量。

一个持有100股的股东,在计划完成后,将持有600股。

由于送红股和股票拆细,股价将同样调整,因此这并不影响本益比和周息率,最后其本益比还是会在8-10倍左右,周息率4-5%。

读者可以参考几年前柔佛医药保健(KPJ,5878,主板贸服股)的红股和股票拆细建议,就大略可以猜测到几年后嘉隆发展的股价表现。

上周外围局势摇摆不定,股市也没什么表现。

我们认购马化资本(MPCAP)用去了5015令吉,所剩现金无几,所以暂时不做任何收购。

合成统一(HapSeng,3034,主板贸易服务股)脱售资产一完成,即刻宣布8仙净股息,让股东很满意它的股息“效率”。

以它一年派两次股息的习惯,今年股息应胜去年,如果周息率保持不变,相信其股价很快会得到重估,突破2令吉。









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