黄金十年：珍珠和世界

黄金十年 财经周刊 投资观点 2012-08-27 12:13

我居住在吉隆坡，对隆雪一带的产业发展商且不甚了了，何况是远在槟城？

今年，两家槟城产业公司———玮力产业集团（IVORY，5175，主板产业股）和恒大置地（TAMBUN，5191，主板产业股），不约而同的进行了附加股计划。

玮力产业主要是放眼槟州世界城（Penang World City）的10亿令吉发展计划，所以建议1配1附加股（售价55仙），附送1凭单和0.25红股，募资约1亿令吉。

股息南辕北辙

而恒大置地则建议5配2附加股（售价50仙）送1凭单，募资4420万令吉，充当旗下珍珠城（Pearl City）等发展资金。两者的附加股数月计划都已完成。

如今事隔数月，回来观察两者表现，似乎珍珠闪闪发亮，比世界更容易掳获人心。

我们从表一来看看。

不但如此，恒大置地的凭单行使价才60仙，己经到价；玮力产业的凭单行使价75仙，离到价还远著呢。

在股息政策方面，两家公司也是南辕北辙，恒大置地计划将40-60%的净利充作股息，眼前就有3.8仙的净股息要除权，约6%周息率。

而玮力产业资金都用来大力发展旗下计划，看来是没考虑股息派发，这让期望有股息的投资者却步。

我们的组合“不小心”选了玮力产业，看来要在短期追上恒大置地的表现，并非易事。

恒大置地的半年业绩率先出炉，约2000万的净利更胜去年1100万，股息甚让人期待，看来它将崛起为新一代产业实力股。

而玮力产业是否另劈途径，酌量成为产业界的高成长代表，胥视未来几季的成绩。

其即将公布的第二季度报告，预料会先带来佳音。

事缘玮力产业附加股的建议，还包括了一项收购子公司的计划。随着这项收购完成，公司将会有一次过的特别盈利约3000万令吉（约每股7仙），源自负商誉（negative goodwill），在本季度进账，正式掀开其高盈利的序幕。

除此之外，玮力产业将其丹绒马林的地皮以3800万令吉脱售，获利千万，以集中火力于槟州世界城，也将会公司进一步带来盈利和现金流。

槟州世界城还未推出市场，不过，我们从玮力产业的部署，以及其凭单的高溢价，大致上可以知道公司未来发展的路线图。所以，上周我们决定买入18000张玮力产业凭单（21.5仙），凑足5万张。

草根牛马

【南洋网】

黄金十年:基本面抬头

财经周刊 投资观点 2012-04-09 14:39

股市终于在上周突破1600点，一切平静如昔，就好象您睡醒了以后，突然发现胡渣子长多了一些这么平淡。

仙股继续热炒，拿督曾文秀哥哥的三大公司继续玩转整个股市，他还上了著名英文杂志”The Edge” 的头条，风靡全场。

拿督希望其旗舰公司会成为一间大资本(Big Cap) 公司，同时对他个人价值不值一哂，果然豪气；据说一些(不懂是赚到钱还是亏了大本) 股票经纪，特地把这份专访裱了起来，一年后再看他有无这么风光。

无论如何，他有句话是很中听的，那就是他认为所选中的公司有其基本面衬托。

所以，不论炒股、消息股，或实力股，掌控者的基本共识是——看到公司的价值，而且是被低估了。至于其他人怎样想，同不同意，并不在他们意下，毕竟同一星空下，总会有不同的虫鸣。

玮力卖压纾缓

玮力产业集团白表格(IVORY-OR)在上周交易五天，第一、二天无可避免的遭受卖压，一度跌到25仙。幸亏，这回股东们看回基本面，觉得25仙太便宜了，也觉得玮力产业56仙太便宜了，荒唐的卖压才告舒缓，终于在星期三反弹。

我们反应有些迟钝，只来得及买到10000股26仙，在白表格价钱上扬时再买进12000股(28仙) ，之后就买不下去了。结果，星期五最后交易日，其闭市价高挂37.5仙，真是士别三日，令人刮目相看。

由于白表格已停止交易，我们也没意思将它卖掉，因此股价起了50% 也没用，只是让后来者的收购代价比较高而已。前周我们卖掉玮力产业一万股(60仙) ，本周我们买回一万股白表格(26仙) ，在此稍微解释一下我们的猜测。

过往一些附加股除权之后，由于一些股东不愿掏钱买股，就选择在股市买掉其白表格。由于急于求售，往往会有5-10%的价差，因此有心人可以用较便宜的价钱买到同样的股票。这惯例在玮力产业集团几乎是无影无踪，让我们险些犯下一个精心计算的失误。

好股多买不完

我们以60仙卖出玮力产业集团，其附加股则是以55仙购得1.25股玮力产业集团(注：1附加股送0.25玮力产业集团红股)，外加附送1凭单，因此，不把凭单的价值计算在内，我们如果能以60仙乘1.25股，即75仙，再减附加股售价55仙，就是白表格的价值(20仙) 。

可我们打错了如意算盘，白表格从没跌到20仙，只好在26仙买回。在26仙的价位，我们重算回去，26仙加55仙再减75仙，得6仙，这就是凭单的成本价。如果玮力产业集团站得稳在60仙，其凭单应该有20仙左右，我们用5仙购得，倒也不错。

周五玮力产业集团闭市在63.5仙，不把其未来的槟州世界城盈利计算在内，以2011年每股盈利13仙来评估，本益比只有5倍，希望它继附加股计划之后，财务更稳健，能再接再励，向上攀升。

经此一买，我们总共持有32000股的玮力产业集团白表格，要以17620令吉来认购(20令吉为手续费) ，现金也将减至7325.20令吉。

同一时期，所卖掉的戴乐集团（Dialog，7277，主板贸服股）和CB工业产品（CBIP，7076，主板工业产品股）似乎有所扬升，而组合中大部份股票皆纹风不动，令我们大有资金不足，顾此失彼的感觉。

唯众所皆知，好的股票太多了，永远买不完；资金这问题，永远不会够。我们还是安心等待，相信我们的股票基本面够强，总有抬头的时候。

草根牛马

【南洋網】

黄金十年：冲上历史高位

财经周刊 投资观点  2012-03-05 12:41

马股市在2月尾好象有点后劲不继，一些炒作的股票似乎中气不足，泄下阵来。没想到甫入3月，蓝筹股回勇，一下子就将指数推高30点，看来很快就要挑战历史新高了。

只是新高要站稳，通常要高交易量来扶持，以目前的十多亿交易量，还要加把劲呢。

由于合成统一和合成种植上周双双股息除权，股价也稍微挫低，不过，随大市上扬，这两只股终于牛皮站稳。而其派息的日子也相当快，在3月12日和13日，这让我想起了之前的合成实业（CIHLDG）。

合成实业去年荣登股息之王，因为它一次过派出4.60令吉的股息。

很多人没有注意的是，其股价在除权之后迅速回升，短期内升近1倍，其中一个原因相信是股东用领到的股息来买回股票。合成双股也有这种趋向，不晓得是否大家名字都有“合成”之故？

我们之前有提到现金减少，想要卖一些股票套利。

由于合成统一跌至很吸引人的价钱，所以我们还是买了其凭单10000股（每股47仙），同时买了1000股CBIP（每股5.09令吉）套利。到了周五，再决定把戴乐集团10000股（2.45令吉）和其新凭单5000股（0.695令吉）卖完。

与以往一样，买这些股票，并不代表其生意走下坡，而是我们觉得赚少少就好，以免因贪变贫。

玮力前景可图

其中戴乐集团我们成本25520令吉，总售卖得回27975令吉，一个半月赚幅10%，是相当满意了。至于CBIP，由于卖了1000股之后，其股价软下来，我们留住2000股，待其红股除权后再做观望。

前两周都有购买的产业股X，我们现在揭晓其名。没错，就是玮力产业集团（IVORY）。

这只股在2010年7月以1令吉上市，迄今1年半，股价只是在1令吉左右徘徊。

由于公司没派股息，在公司上市当儿卖掉（约1.40令吉），隔了年半才买回，看来相当划算，不过这是事后孔明，不必太过认真去探讨。

吸引我们买进的，是公司和成隆企业（DIJAYA）将会联营“槟州世界城”，引领槟城晋身国际大都会。

这个“槟州世界城”，听其名字也知道来头不小，其发展总值高达100亿令吉，座落于峇央珍珠，也就是位于槟城大桥和兴建中的槟城第二大桥之间，除了靠近槟城国际机场，及峇六拜自由工业区，同时也靠近乔治市。

这是槟州政府未来5-8年的重点发展，不可忽视。

我们唯一担心的是政治问题，因为如果国阵有机会重新执政槟城，这项发展机会的变数就很大。因此，公司在去年11月和槟州政府签署发展协议书，如今只欠临门一脚，就是3月5日得到股东特大祝福。

虽然玮力刚宣布的业绩报告平平无奇，依然没有股息，不过看在“槟州世界城”的号召力下，前景可图，我们就小量投资，静待后续发展。

同一时间，我们买进一只新股-M股2000单位，价值4.60令吉。

草根牛马

【南洋網】