股海探温：必胜涨幅跑赢综指

财经周刊 投资观点 股海探温 2013-07-08 14:27

问

1.必胜（SPRITZR，7103，主板消费产品股）的股价已经攀升许多，是否已经很昂贵？

2.该公司业绩展望如何？表现好吗？

3.请问矿泉水业务的展望如何？

答自从我们首次给予必胜（SPRITZR，7103，主板消费产品股）“短线交易”的评级后，该公司的股价即从当时4月30日的1.16令吉，攀升了52%。

实际上，必胜股价的涨幅很明显地跑赢了富时隆综指，该指数在同期仅仅增长了3%。

我们预测，必胜将在本月底宣布2013财年业绩，我们估计，该公司将可交出卓越的成绩，盈利料达到1690万令吉，按年增长60%，主要是归功于瓶装水的销量走高，以及聚乙烯（PET）树脂的价格下降。

然而，我们认为市场已经反映了这个利好消息，因为必胜的股价在过去2个月以来，已经增加了50%以上。

上涨空间不大

目前，必胜的本益比已经来到15.0倍，若根据5年历史平均的10.7倍，已经显得有点昂贵，此外，该水平也高于富时小资本股历史平均的11.5倍。

由于估值已略高的因素，因此，我们认为股价上涨的空间已经不大，更何况目前的市价（1.76令吉）也高于我们之前给予的目标价（1.35令吉）。

短线套利长线守住

虽然我们建议“套利”，然而，必胜对于长线投资来说仍然非常理想。

我们相信，在可支配收入提高之际，大马人口对于矿泉水的消费将会增加，此外，到访游客的增加，也可刺激矿泉水的销量。

必胜的主要业务，是生产天然矿泉水、有汽水、蒸馏水，以及饮用水。

此外，该公司也生产聚乙烯瓶、牙刷，以及家用塑胶产品。

目前，瓶装水业务占该集团2012财年营业额的93%。

【南洋網】

股海探温：必胜值得投资？

财经周刊 投资观点 股海探温 2013-05-06 13:14

1.必胜（Spritzr，7103，主板消费产品股）目前的股价处于1.16令吉左右，值得投资吗？

2.该公司的业绩表现如何？盈利增长趋势好吗？

3.我比较注重股息，请问必胜的股息记录如何？

4.如果要投资比较低价的消费股，还有什么选择？

吉隆坡陈大为

答

必胜（Spritzr，7103，主板消费产品股）是一只很少被分析员研究的消费股，目前仅有一家证券行有追踪。

目前，必胜仅以9.0倍的本益比交易，比起同行的13至23倍大幅折价。

我们相信，必胜的估值即将获得上修，归功于盈利展望理想、股息派发率增加及资产负债表改善。

盈利可增60%

日前，必胜宣布2013财年首9个月业绩，净赚1330万令吉，该数字已经比2012财年的1060万令吉高，同时也比2010财年的1250万令吉新高记录高。

我们估计必胜本财年盈利将按年大涨60%至1690万令吉，主要是因为瓶装水销量增加，以及聚乙烯（PET）树脂的价格下降。

必须注意的是，我们的预测已经属于保守，因为2013财年首9个月的盈利，已经占我们全年预测的79%。

料派息3.5仙此外，我们也认为，2013财年的股息，将会从2012财年的每股3仙，提高至每股3.5仙，符合盈利增长的趋势。

截至2013年2月底，必胜已经把净负债率降低至0.49倍，2012及2011财年时分别为0.54倍和0.60倍。

我们正面看待这个趋势，因为这显示该公司的基本面越来越强稳。

必胜的主要业务，是生产天然矿泉水、有汽水、蒸馏水，以及饮用水。此外，该公司也生产聚乙烯瓶、牙刷，以及家用塑胶产品。

目前，瓶装水业务占该集团2012财年营业额的93%。

估值仍有上涨空间

我们相信，与必胜距离最近的对手是力之源（Pwroot，7237，主板消费产品股），因为这两家公司都属于小型资本消费股，市值都在5亿令吉以下。

根据必胜目前9.0倍本益比计算，它比力之源的13倍折价高达31%，我们认为，必胜的估值很有上涨空间，因为这两家公司都同在我国的饮料市场运作。

根据2013财年每股盈利12.9仙的预测，必胜的未来本益比为10.5倍，我们因而给予每股1.35令吉的合理价格，此外，该本益比水平也符合必胜的5年平均水平，因此建议“短线买入”。

【南洋網】