Thursday, May 30, 2013

以农立业:潘健成鼓励学子学农●朱乾海博士

每日一专 农业 2013-05-29 13:08

国内外大大小小的索稿,农业特刊索稿(英文),一年中发表有关油棕的文章包括期刊,至少有几十篇,内容从种植、施肥、病害、永续、市场等等。

天下文章一大抄,我们不介意相同的内容一再重覆,只要作者驾驭文字的功力不弱,还是开卷有益的。

打开电脑,经常会出现一篇油棕或橡胶的文章。幸运的话,是一篇有内容、有文采的文章,或是一篇附图取胜的作品:数据图表美观、作物或虫害取景拿捏有艺术感。编者不会缘无故寄来文章,他嘱咐审阅回覆是否适合刊登。

文章顺利过关,作者、编者、评审三方面都高兴,因为从研究到发表的过程,付出的时间和脑力肯定不少。

棕油需求增加10倍

近二年,橡胶从凄凉的境况回到接近风光的日子。农友问:种油棕还中种橡胶好?既然油棕文章随手可得,我就在这些文章中看看别人怎样讲作参考。

看到一篇“油棕永续争议”的近期论文,如果这篇文章尚是原稿未刊登,我会建议作者修改题目为“种油棕还是种橡胶?”。这个题目今时今日比较吸引人,农友要知道最好种什么是正常的后才会关心永续、环保。

2011年3月是油棕商业种植100周年纪念月,油棕最早种在印尼苏门答腊二个园丘里:浮罗拉惹(Pulau Raja)园及丹那依淡乌鲁(Tanah Itam Ulu)园,那是1911年的开荒年代。百年后的今天,棕油已被证明其永续性及社会经济存在的价值。

世界有17种油和脂,市场上(1790万吨),棕油(502万吨)+棕仁油(56万吨),产量居首(558万吨),占全球植物油的31%;大豆油(415万吨,23%)居次;动物油脂(251万吨,14%)及油菜籽油(237万吨,13%),排第3及第4位。

棕油近40年来随需求增加了10倍,原因是油棕产量高,价格比其他植物油便宜,占市场优势。

棕油+棕仁油生产国的总出口额合计为420.25万吨,等于全球植物油出口总额的61.5%。

主要进口国当然是中国、印度及欧盟,供不应求210.4万吨或55%。

国家需要农业人才

印尼和大马(占世界总产量85%)幸好有棕油,为国家经济打拼,为扶贫助一臂之力。

棕油在我们日常生活中占着很重要的地位,只是我们没有留意。长期依赖棕油后,少了棕油,我们会感到生活不便。

专家说到2015年,世界需要棕油630万吨,在2011年的产量增加26%,到2020年再提升到770万吨,油棕种地必须扩张1200万公顷。

这个世纪的农业毫无疑问,是要解决世界人口增加的问题,到2050年,人口将增多20亿。

华校生谁不认识我国显赫的随身碟发明人潘健成。他语重心长的说:勿逼孩子读电子、应该鼓励学子去学农(见本报5月20日头条新闻)。诚如上述,国家需要农业人材。

种油棕还是种橡胶?都可以种,取决于气候及土质因素。

朱乾海博士 橡胶研究专家

南洋網

Tuesday, May 28, 2013

股海探温:嘉登手握14亿订单

财经周刊 投资观点 股海探温 2013-05-27 13:00

1.请问嘉登(Gadang,9261,主板建筑股)的业务展望如何?业绩表现好吗?

2.该公司目前手头上有多少合约,未来有可能获得哪些工程?有竞争力吗?

3.嘉登的股息如何?

4.嘉登的股价起了相当多,还值得买进吗?合理价格是多少?

答:

自从嘉登(Gadang,9261,主板建筑股)在期限内完成价值超过2亿令吉的LKSA大道后,该公司已经日益壮大。

自此,嘉登也成功攫取许多大型的工程合约,最大型的是在去年获得的捷运工程路线1的V2配套(价值8.63亿令吉)。

根据嘉登所获得工程合约,大部分都需要土木工程的专业经验。

竞标大工程

因此,我们可以合理地把嘉登视为土木工程巨擘,估值也应该与现有的著名业者媲美,例如金务大(Gamuda,5398,主板建筑股)、IJM(IJM,3336,主板建筑股)、WCT(WCT,9679,主板建筑股)。

目前,嘉登手上的合约总值达到14亿令吉,盈利能见度能够延续到2016年。

由于多项利好因素支撑,嘉登每年攫取至少5亿令吉合约的几率已经提高:1)活络的建筑领域;2)卓越的过往记录;3)强稳的财务状况。

实际上,嘉登目前已经竞标好几项大型的基建工程,包括了提炼与石化工业综合发展计划(RAPID)第二期土木工程(5亿令吉)、敦拉萨国际贸易中心(TRX)地面工程(10亿令吉)、金銮白沙罗大道(KIDEX)(25亿令吉),以及新街场高架大道(SUKE)(6亿令吉)。

估值仍折价28%

凭心而论,嘉登过去3年的盈利表现起伏不定,不过,从2012和2013财年开始便取得盈利。

在未来,我们相信盈利动力将会持续下去,因为拥有14亿令吉的订单。

很有趣的是,不像其他小型资本股,嘉登拥有强稳的资产负债表,每股净现金达30仙。

努力多元化业务

在建筑业务仍然是核心业务之际,嘉登也努力把业务多元化至产业、公用事业,以及种植领域。

今年至今,嘉登的股价已经攀升了37%,并在大选过后达到83仙的水平。

尽管如此,比起小型资本股平均8倍的本益比,嘉登的估值仍然折价约28%。

若以此为标准,嘉登的合理价格应该是1.15令吉,因此,我们给予“短线买入”的评级。













南洋網

黄金十年:向上攀升的挑战

黄金十年 财经周刊 投资观点 2013-05-27 13:00

投资者逐渐燃起的热情,被上周日本股市大跌7%浇息不少。这是隆股市大选之后,首次面对套利的挑战。

不论什么市场,若要直线上升,都是不大可能的,而且累倒了狂冲的莽牛,被潜藏的黑熊噬伤,也很危险。

好的牛市,必须时而调整,让公牛有喘息的机会,才能继续向上冲。

不少相识的朋友还是一番好意,劝告我们见好就收。其实自“黄金十年”11年开始,那时股市也是蛮高的,很多见好就收的股友,到2012年不知有何想法?到今天又有何想法?希望不是想入歧途,因一己私欲,希望股市崩盘,让自己可以捡便宜货吧?

马股挑战1800点

刚刚美国宣布可能放缓QE4的实施;中国经济再度放慢,相信本周股市将面对突破1800点的首个挑战,公牛是否舍马股而去,有待考验。

就要踏入6月,繁忙的会议月份。小股东也趁机忙着向公司取经,看哪家公司值得投资,毕竟大选之后,许多股票已扬升2-30%之多。

健诚遇到一些有阅读本专栏的读者,他们觉得我们常常隐起投资的股票名称,其实一点也不好猜。

我们这里要郑重声明,有时透露一个字母,并不是要和读者玩捉迷藏,而是我们相信买股票的契机不在一、两个星期,早或迟。我们也画地自限,通常买卖都在周五,有时最好的价钱出现在周一呢!

为迎来牛市,我们下来会陆续做出调整,组合会逐渐分为两条主线,一为长期(3、5年的时间)增值,一为短线买卖。

看好广宇工业

上周,我们决定把所有6000股成功多多(BjToto,1562,主板贸服股)售出(4.38令吉),转而买进马化控股(MPHB,3859,主板贸服股),因为我们衡量得失,觉得后者比较吸引人。

我们将会得到马化资本的新上市献购权,这公司的主要业务为保险,同时有许多资产在手。

从最近的保险公司如新上市的Tune保险(TuneIns,5230,主板金融股)和太平洋与东方(P&O,6009,主板金融股)都表现不错,预料马化资本也错不到哪里去吧。

我们以3.89令吉买入1万股马化控股。同时,合成统一(HapSeng,3034,主板贸易服务股)股价在开会前被压下来,大概是许多散户向大股东看齐吧(近来其大股东频频减持)。

下周,股东应该会针对大股东售股同时,公司却大举回购股票,和董事局展开激烈辩论。我们逆向而行,再买进1万5000股合成统一凭单A,每股43仙。

前周买入的公司是广宇工业(PIE,7095,主板工业产品股),我们选入这公司,是看好公司业绩稳定,而且股息不错。

这里先将其五年业绩列下,下期再谈谈公司前景。



















草根牛马

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一股作气:诺申业绩有望反弹

一股作气 财经周刊 投资观点 2013-05-27 13:00

受火灾影响冲击上半年业绩的诺申集团(Notion,0083,主板科技股),有不少订单支撑,预计下半年将反弹。

为避免依赖硬碟和相机零件业务,诺申集团也已着手计划进军石油与天然气和航天业务。

该公司短期的催化剂包括刚宣布的派送库存股,以及有望6月杪前获得剩余的火灾理赔金。

一波才平息另一波又来侵袭下,诺申集团2013财年首6个月的业绩表现无法达致分析员的预测。

先是2011年,集团位于泰国的厂房遭遇水灾影响,之后位于巴生的厂房去年发生火灾。

业务运作受影响,诺申集团截至2013年3月31日财年首半年营收下挫24%至9998万1000令吉,去年同期为1亿2413万8000令吉。

净利则从1070万6000令吉转为蒙受2034万1000令吉的亏损,一些分析员也因此下调集团本财年的盈利预测。

尽管如此,下半年业绩有望改善。根据诺申集团,以目前手上握有的订单,预料营业额将比上半年增长30%到40%。

马投银研究指出,下半年营收前景备受看好,当中因素包括磁碟(anti disc)需求持续稳定,以及相机零件需求也在复苏中。

与此同时,自动化省下劳工成本,加上机器使用率更高,料可提升集团下半年赚幅。

资本开销1000万

诺申集团也因火灾而在账面上注销总值2490万令吉的资产。假设火灾理赔金达5000万令吉,将为集团进账2510万令吉。

诺申集团的主要核心业务是制造精密机械装置、相机零件和硬碟(HDD),如今计划进军航天和油气领域的电子零件业务。

多样化业务组合旨在避免集团过度依赖硬碟和相机零件业务,两者目前占营业额约85%。

开拓新业务上,诺申集团已拨出1000万令吉作为资本开销,而且正与国际油气业者洽谈以提供机械零件。

鉴于新业务还在初步阶段,分析员预计,要是这些计划能顺利执行,将从2014财年开始为集团贡献盈利。

每年25%净利派息

业绩表现方面,诺申集团过去5年的营业额和净利皆稳定增长,2008到2012财年的复合增长率分别达20.6%和10.6%。

近3年来,该公司的营收从2010财年的2亿2540万1000令吉,逐年提高到2亿3676万7000令吉和3亿882万7000令吉。

净利则从2010财年的3800万2000令吉,增长到2011财年的4746万令吉,以及2012财年达到4926万4000令吉。

虽然诺申集团没有明确的股息政策,但自2005年上市以来董事部皆派发合理的净利为股息。

根据网站资料,董事部有意每年派发至少20%到25%的净利为股息,且一年派发两次。

过去3年的股息记录显示,2010财年为4.5仙,2011和2012财年则同样派发每股3仙股息。

2011年间,诺申集团也派发库存股(每1000股可获13股库存股),以及2012年派送红股和凭单。

上周一,集团宣布派送库存股,让每持有1000股的股东可获32股库存股,6月4日除权。以周四闭市价格78.5仙计算,这相等于每股2.5仙股息。

进军新业务关键

估值方面,依据过去4个季度的盈利计算,诺申本益比将近12倍;股价净值比则约0.75倍。

截至今年3月,诺申的现金与现金等值为3065万8000令吉,总贷款1亿763万5000令吉。

根据2012年报资料,截至今年1月,集团大股东包括主要客户尼康(Nikon),持有9.3%股权。

展望未来,进军新业务的成败将成为集团多元化营收贡献因素,若成功,将是该股重新评估的催化剂之一。

以目前的情况来看,集团的产品多以美元销售,而令吉兑美元增值将冲击营收和盈利表现。

其它考量因素或潜在风险包括原料成本走高、全球对硬碟需求未见强劲反弹,以及今年落实的最低薪金制等。















文:股悦

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Thursday, May 23, 2013

以农立业:生命走廊———河岸

每日一专 农业 2013-05-22 13:42

沙巴最大的河流是近那峇登甘河(Kinabatangan),第二大是昔加玛河(Segama)。这些大河每年在季节风期间(11月-3月)都会泛滥。这里要写的是河岸,或河边(Riparian),河边的植物称河边林。

根据西马水务局的规定,河岸的保留地是用来稳住河岸。

河宽超过40米,保留地为50米;20-40米为40米、10-20米为20米;5-10米为10米;少过5米为5米。这个保留地的宽度并没有包括生物多元化,流水质量的考量。保留地的宽广有3硬性规定,监管较为容易。若考虑动植物的生态,伸缩性的宽广较为适宜,明文规定50米宽的河岸保留地可能不够宽广,因为除了保护动植物外,河岸也用来防止肥料、农药污染河道。

园坵开发破坏河岸保留地

河岸必须要有一定的宽度才能有效的过滤污染物质。河岸因地势外,水势以及平时地下水质的高低应加以考虑。水流太急或水质太浅,植物不能有效的“过滤”污染物质。自然环境及社会经济必须取得平衡,孰重孰轻应三思,我们的用水,90%来自河流。

伐木或园坵的开发有时会侵入或破坏河岸保留地。一种明显的动物生态问题就是长鼻猴的栖息受到干扰。同样明显的补救办法是修补受到破坏的河岸。这不外是恢复原有的植被。这是一项不小的工程,参与重建工程的单位是园坵公司、森林部及森林研究中心。

建立苗圃增收入保护河岸

修补河岸有二种情况。其一如果是油棕侵占了河岸,不是将油棕斩除,而是将老叶片割除,留下心叶。这一来,习惯在油棕出入及寻食的昆虫及小动物会保留下来。而接近光秃的油棕也多少可给补种的新树一点遮荫。

其二是和油棕无关,补种树木的品种必须成长快,能承受短时间因河道泛滥而浸水不死。找这类植物必须通过对植物“分类”有心得的村民,由他们去采集种植材料,建立苗圃,最后由他们负责完成补种及维持管理一段时间。村民有工作,增加收入,环境和民生兼顾,两全其美。

朱乾海博士 橡胶研究专家

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Tuesday, May 21, 2013

股海宝藏:依华建台落后大市建筑股

股海宝藏 财经周刊 投资观点 2013-05-20 15:17

依华建台(Sendai,5205,主板建筑股)在现有的建筑股涨潮中表现落后同侪。

在全国大选之后,建筑股指数从2013至今已经飙涨18.4%,较富时隆综指的4.7%更佳。

建筑股之所以有这么好的表现,主要是受到三大因素的推动:1.政府将恢复之前在经济转型计划和第十大马计划下的工程,这使建筑公司可争取到更多合约2.由于订单合约继续增加,使得建筑公司中的盈利增长更佳3.随着全国大选出现对建筑商有利的成绩,他们不必再对前景感到担忧。因此,建筑领域的估值已经回到公司的基本面

在建筑股当中,唯一落后大市的股项为依华建台,因为它的股价自大选后从2013至今不涨反跌1.5%。

依华建台是一家架构钢铁专家,它的业务主要分布在我国、中东和印度。

它通过增持新加坡上市公司———Technics油气有限公司股权至20.1%,从而进军压缩系统和工艺模块领域,预料依华建台2013财政年的盈利将来自这个新的领域。

不明朗因素消除

在大选尘埃落定之后,政府将会恢复经济转型计划和第十大马计划下的大型基建合约。

这样的发展趋势在市场的预料当中,并相信政府会在近期内颁发这些合约,所以建筑公司争取合约的能见度已经提高。

因此,可以预见的,建筑领域将会受到这些利好消息和合约颁发的激励,最先发出的合约相信会是对公众有利的计划,例如捷运和铁道计划。

小型建筑展望更佳

在近期的建筑涨潮当中,大部份大型建筑股都已经接近或达到分析员的目标价,以及目前是在综指本益15倍至16倍的水平交易。

因此,随着市场人士对风险承担提高以及游资增加的情况,笔者相信小型/中型和落后大市的建筑股将会受到市场人士的垂青。

被抛售不合理

这主要是因为这些股项仍处在7至8倍的本益比水平交易,所以可以获得风险回酬比率更高。

依华建台拥有庞大的订单合约以及良好的业绩记录,所以被抛售下跌是不合理的。

根据丰隆投行表示,在纳入了依华建台子公司依华建台工程(杜拜)获颁总值8730万令吉的项目,以负责阿塞拜疆巴库新月城的钢铁架构工程之后,依华建台拥有的订单合约总值已经达到16.8亿令吉,这相等于2012财政年营收1.6倍以及订单价值对市值的2倍。

兴业投行表示,随着合约纠纷曝光,以及那些涉及中东业务的公司取消工程之后,依华建台的股价面对重大抛售压力是不合理的,因为该公司在中东面对纠纷的未完成工程不大,以及在中东没有面对大型工程取消的情况。

此外,它在整个建筑业的价值链当中处于独特的地位,因为它是钢铁架和特别二手承包商,所以不会面对很高的风险。
















中东合约没问题

根据兴业投行,依华建台证实它在过去没有在中东客户有任何重大的合约纠纷。

市场对此感到关注,主要是因为金务大和WCT在卡塔尔的一项高速大道计划的诉讼案中败诉,而分别必须赔偿2740万和2630万令吉。

所以,市场对涉及中东业务的公司存有戒心。

依华建台在过去没有在中东面对任何重大工程取消的问题,而且它没有预见在这方面会遇到很大的风险。

依华建台拥有本身的优势,因为它是钢铁架机构的专业二手承包商,因此,它是在工程的基本土木工程,例如地面清理和打桩工完工后才正式进场。












卡塔尔经济蓬勃发展

这是非常佳的时机,因为基本土木工程完成之后,有关工程取消的几率就降低。

此外,依华建台在中东所负责的工程主要是大厦,基本上不是超过几十亿令吉的工程,所以有关工程由于欠缺资金而取消的几率是非常之低。

依华建台看好卡塔尔的经济发展,因为它举办2022年世界杯,所以它目前正在大兴土木兴建基本设施、建筑物、体育馆和酒店等,以便为世界杯做好准备。

现在它是在兴建大楼以改变市容,接着下来便会兴建体育馆和其他的基本设施和便利,以支援整个世界杯活动。

保持买入评级

投银的报告都喜欢依华建台,因为:
●它在中东拥有良好的立足点,特别是卡塔尔
●它在争取巴生谷的捷运计划也占有优势
●它是钢铁架构专家,可以争取到中东地区的工程计划
●钢铁架构比混凝土架构更受欢迎

风险

●过度依赖使用钢铁架构的大楼建筑工程
●在中东的业务占相当高的比例

慧眼 电邮:shares888@yahoo.com

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黄金十年:进场采购

黄金十年 财经周刊 投资观点 2013-05-20 14:59

今时今日,黑潮扑盖大马各地,有人高唱民主死了。

还好,马股不是乌云满天,经过了前个星期大涨的洗礼,上周虽然喘定一点儿,并没有大跌。一些二、三线股趁机崛起,大放异采。

我们的投资组合蓝筹股偏少,但所选股票基本面还算不错,如今是奋起直追的时刻。

上周我们变成净买家,买入了不少股票,计有:合成统一(HapSeng,3034,主板贸易服务股)5000股,每股1.82令吉;合成统一凭单1万股,每股45仙;CLIQ能源凭单1万股,每股50仙;SAM工程(SAM,9822,主板工业产品股)3000股,每股2.03令吉;P股2000股,每股4.88令吉。

我们也以每股25.5仙卖了马顿凭单2万股。

本周我们来谈谈近来选中的股票———CLIQ能源(CLIQ,5234,主板特殊收购股)。

和它的大哥大红花石油(Hibiscs,5199,主板工业产品股)初上市一样,它正处于寻找业务的过程。

不过,由于有了经验,比起来,市场对这类股的老二更有信心,股价表现也更好更早熟。

短短1个多月,CLIQ能源已突破75仙的上市价,收于77.5仙。其凭单更厉害,收在50仙,涨过百巴仙。

如果比较上市发售价75仙,投资者目前坐拥127.5仙(1新股加送1凭单),赚了70%,说它是近期的股王并不为过。

马化控股加速分拆

看来它的涨势方兴未艾,我们对它下来会收购甚么公司,股价后继发展非常有兴趣,所以风险虽然提高,还是壮着胆继续买进。

我们前周买进的M股是大马综合工业(MWE,3921,主板消费产品股)。

我们觉得它正一步步释放其潜在价值,同时马化控股(MPHB,3859,主板贸服股)把马化资本分拆上市,大马综合工业作为马化控股的显著股东,将受益不少。

我们去年曾介绍马化控股和成功多多(BjToto,1562,主板贸服股),当时股价分别是3.44令吉和4.45令吉,由于马化控股的产业重估费时,同时成功多多信誓旦旦,我们以为它能够在1月上市,所以选它而舍马化控股。

自大选后,马化控股的分拆活动突然加快,将在1个月内完成,股价也迅速起到3.98令吉;反观成功多多在新加坡的商业信托上市遥遥无期,股价停在4.34令吉,不进反退,令人失望。

我们觉得马化控股的分拆计划已近尾声,除非股价有大调整,不然现在进场风险很大,不如退而求其次,投资在大马综合工业,既可间接受益,也可享到大马综合工业的其他好处,一举两得。

上周我们则巡视投资组合,觉得合成统一火力全开,赚幅开番,所以决定加码。

另一方面,SAM工程所从事的航空工业,是少数属于门槛高、赚幅好的行业,由于股票流通面不广,导致其股乏人问津,我们决定买进,把平均价拉低至2.31令吉。

至于P股,现在应该是属于它的历史高点,不过我们看来公司前景仍然精彩,下期再谈。

经过这周,我们的现金只剩约3万令吉,年回酬进一步提高到13%。

草根牛马

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Thursday, May 16, 2013

以农立业:泰国种抗旱油棕品种

每日一专 农业 2013-05-15 11:09

60年代末,泰国得到世界银行贷款在泰南大规模种植橡胶。我有二位大马橡胶研究院的同事应世行之聘,出任泰国橡胶种植顾问。

泰国的植胶大计起步稳健,有资金、人才、又得到大马橡胶研究院的支持,如培训、供应种植材料(主要提供RRIM600树种),很快就有亮丽的成绩。

这期间我去过泰南视察橡胶的发展,并多次和前同事相约在槟城叙旧,不知不觉,今日泰国已成为世界第一大橡胶生产国,不止此,泰国油棕种植业的发展也取得不凡的成就。

油棕抗旱研究有成

种油棕的先决条件是水分必须充足,促进开花结果,但泰南并没有这个条件。每年从12月份延至翌年的4月份,共5个月土壤的湿度是负数,油棕雌花的形成及发育受到限制。

泰南今天成功商业种植油棕是因为育种研究有所突破;灌溉研究也收集了许多实用资料,负责研究的二个单位是苏勒单尼(Surat Thani)农业研究中心及由尼瓦语文(Univanich)油棕研究中心。

由尼瓦立在别国称利华(Unilever)公司,在刚果的耶利占马(Yaligimba)及西非其他国家一直做油棕抗旱研究,泰国的研究是在非洲工作的延续。

研究的程序大约是这样:从鲜果串多、榨油率高的Tenera找出气孔导度(Stomatal Conduxtance)指数高的植株互交,得到的后代再和 T x T 及 D x T 选出的Dura交配。

在一系列的交配、栽种、观察过程中,选出抗旱植株然后将抗旱的植株送来泰国种植,继续研究。

由尼瓦立在泰国有60公顷研究及种籽生产基地。

生产的抗旱油棕种籽种植材料售卖给亚洲6个国家(印尼、印度、缅甸、菲律宾、柬埔寨及越南);非洲7个国家;南美洲3个国家(巴西、哥伦比亚及危地马拉),我在中国云南西双版纳试种的由尼瓦立油棕品种早已开花结果。

泰国榨油半供内需

由尼瓦立的油棕抗旱品种种在泰南的鲜果串产量每年每公顷25-30吨,如果有灌溉,产量可提升到35-40吨。

泰国商业油棕种植始于1969年,到2012年油棕面积已达72万公顷,80%属于小园主,每户种地50rai(8公顷)。

小园主放弃橡胶、稻米或其他农作物,改种油棕。

泰国在赤道7至10度之间的地区,都有油棕种植。自从有了抗旱品种及灌溉技术,曼谷以北纬度15度的地区都也已开始种植油棕。

泰国2012年的原棕油产量是189万号,一半供内需,64万吨提炼做生物柴油,掺在石化柴油里使用,其余的32万吨出口到亚洲及欧洲国家。

文:朱乾海博士 (橡胶研究专家)

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Tuesday, May 14, 2013

一股作气:美特工业无债一身轻

一股作气 财经周刊 投资观点 2013-05-13 14:07

过去6年半进军服装业务以来,美特工业(Magni,7087,主板消费产品股)盈利已取得暴发性地增长。

无债一身轻的美特工业,手上握有将近6000万令吉的现金,相等于每股54仙,属于小而美的股项。

为提高股东价值,集团将采取积极的措施且有效地利用资源和推动销量,也不会放过任何可为股东创造价值和推高回酬的商机。

成立于1997年的美特工业,2000年4月在大马交易所第二板挂牌上市,并在3年后转至主板。

初期,集团只涉及包装单一业务,上市后盈利表现在首两三年取得稳定增长,但无法持久甚至出现往下滑的现象。

为了避免包装业务竞争激烈所面临的艰难市况以及减少对该业务的依赖,美特工业在2006年进军服装业务。

美特工业以4200万令吉的代价收购South Island Garment所有的股权,从此为集团的业绩表现开启新的里程碑。

如今,服装业务是集团的营收主要贡献,在2013财年首9个月,占营业额比重稍微超过80%。

美特工业旗下服装业务的产品出口到国际市场,立足的市场遍布美国、欧洲、日本、加拿大、澳洲和中国。

2006年11月10日完成收购SouthIsland Garment后,美特工业在业绩上已取得突飞猛进的表现。

在还没有进军该业务前一年,也就是2006财年,集团营业额为9305万8000令吉,而净利只有116万8000令吉。

收购新业务贡献之下,2007财年的营业额倍增到2亿100万令吉,净利更是飙升3倍到432万令吉。

周息率6%

2012财年方面,营业额走高到5亿3412万3000令吉,净利也更上一层楼达3063万8000令吉。

从2007年到2012年的营业额和净利,5年复合增长率取得强稳的双位数成长,分别达21.6%和48%。

在2013财年首9个月(截至2013年1月31日)的表现,营收和净利分别为4亿2913万令吉和2851万7000令吉,相等于2012财年的80%和93%。

股息派发记录上,过去5年(自2008财年起)为6仙、5仙、9仙、8仙和11仙,而本财年已宣布派发每股5仙股息。

保守估计美特工业在2013财年维持派发每股11仙股息,以周五闭市价格1.84令吉计算,该股的周息率为6%。

过去,集团每年只派发一次过股息,但2012财年罕见地宣布特别股息,2013财年也出现中期股息,可能意味着2013财年及未来有能力派发更高或多次的股息。











6.5倍本益比估值低

估值方面,以2012财年的每股盈利计算,美特工业的本益比大约只有6.5倍,估值可谓偏低。

此外,截至1月31日,美特工业的每股净资产为1.89令吉,目前的市价则出现稍微的折价,股价净值比为0.97倍。

值得留意的是,在集团的资产负债表中,总资产达2亿7658万6000令吉,而总负债只有7150万5000令吉。

当中,定期存款和现金与现金等值合计达5881万7000令吉,占据总资产逾21%比重。

该批款项相等于每股54仙。

同时,美特工业也没有任何的贷款,在拥有如此优渥的现金情况之下,可让集团捉紧任何出现的商机为股东增值。

根据2012年报,一旦集团预见任何可为股东创造价值和带来良好回酬的商机,将会毫不犹豫捉住该机会。

过度依赖服装业

假设集团有任何潜在的并购活动或者进军新业务,将是该股重新评估的重大因素之一。

另外,根据年报,丹斯里陈志远透过旗下成功集团间接持有28.17%股权(截至2012年8月30日的数据),是集团的大股东。

为跟进不断变化的科技,美特工业已不断地投资于提升其资讯科技系统,以通过提供优质的产品与服务,包括及时交付客户的订单提高集团的客户满意度。

集团未来的业绩表现,除了产品需求、一般的营运和劳工成本因素,在服装业务方面要考量的因素包括外汇兑换率;至于在包装业务上,则属原料成本包括牛皮纸、纸板和芯纸等。

该股投资风险方面,美特工业的盈利表现则过度依赖于服装业务,一旦该业务出现重大负面转变,对集团将是一大打击。

股悦

南洋網

黄金十年:股市变天

黄金十年 财经周刊 投资观点 2013-05-13 13:58

大选成绩不会让人有太大的意外,倒是股市永远有意料不到的发展。

民联这一次变天不成,但已将国家的民主制度带得更远,如果能保持热度,对国家未来的进步大有帮助。

至于股市,真的是变天了。强烈的阳光照下来,虽不致晴空万里,却已将选举之前的一片阴霾,一扫而清。

选举前问100个人,99个说股市在选后会跌1-200点,另一个保持沉默,心里可能希望它跌500点。我们真是聪明反被聪明误,如今股市大起,找不到进场的门匙,徒呼无奈。

不得不提,上周一指数盘中暴起132点至1826点,是历史新高,不过,当天也留下一个跳空高开的50点缺口,令人担心股市会在短期内弥补回这缺口。

一位读者替我们惋惜,说我们卖了的股票,常常会大起。

例如前星期仓促卖出的雪资产集团雪资产集团(KHSB,6246,主板产业股)和玮力产业-WA(IVORY-WA),上周大起,周五闭市时在71仙和27.5仙,比我们的售价分别高出6%和45%。

我回告他,得之我幸,失之我命,我们常说,把股票脱售,有时是配合策略调整,并不是该股票已高估。

有持票能力的读者,应该得到比我们组合更高的回酬。

单看玮力产业-WA,多等5天,回酬多了45%,有多么好呀!而且,如果他认为他的观察是对的话,大可每逢我卖他就买,等股价起,大占便宜。

上周,我们趁股市高涨良机套现,进一步减持股票,卖了好些股,计有:资本投资(ICap,5108,主板关闭式基金)-售出8000股(2.40令吉);成功多多(BjToto,1562,主板贸服股)-售出4000股(4.38令吉);马国民再保险(MNRB,6459,主板金融股)-售出2000股(3.37令吉);马顿凭单(MALTONWA)-售出20000股(0.23令吉);我们觉得,在股市高点卖,就算所赚不多,这比前周五怕股市跌而逼着卖的感觉美好得多。

由于受到投资规条所限,不能在上周一第一时间买进,等到周五时,许多股票已经高扬,很难下手。

例如,我们前周买进的C股,是CLIQ能源(CLIQ,5234,主板特殊收购股),本来要一起买进其凭单,因一时犹豫,隔了一周,其凭单股价已从21.5仙大起至34仙,大涨60%!我们买的母股也从57仙涨至67.5仙,大有斩获。

我们很想增持,因此大胆买了其凭单10000股,每股34仙。同时,我们也以1.89令吉买入4000单位M股。

经此调整,我们组合的现金大大增加到约6万令吉,拜股市大涨所赐,组合终于恢复上升轨道,年初至今起了9%。
































草根牛马

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股海探温:力之源股息再投资受看好

财经周刊 投资观点 股海探温 2013-05-13 13:27

1.力之源(PWROOT,7237,主板消费产品股)最近建议股息再投资计划,请问股东选择现金好还是选择再投资?

2.股息再投资对公司和股东会有什么影响?

3.力之源近期有什么利好催化剂?

4.请问力之源的最新业绩表现如何?未来业务展望和盈利能力好吗?



力之源(PWROOT,7237,主板消费产品股)近期推出的股息再投资计划,我们正面看待,因为该计划不但可增加力之源的股票流通率,也能够保留资金供进一步扩展。

根据力之源的计划,股东可以选择透过股息再投资计划,以折价(不得低于5天成交量加权平均价格10%以上)的价格买入新股。

我们认为,力之源目前拥有许多有利的催化剂,包括:1)改善中的业绩2)强劲的出口展望3)成功在本地推介“阿发”品牌4)计划在阿联酋设立新生产线近来,力之源都能够交出理想的营业和净利表现,根据最新的财报,力之源在2013财年第四季的营业额达到7590万令吉,净利为900万令吉,而全年的营业额也累计至2.794亿令吉(按年增29%),全年净利为3440万令吉(按年增111%)。

业绩强劲归功于国内外的快速消费产品业务的销量增加,我们认为,该业绩大体上符合我们的预测,相等于我们2013财年净利预测的103%。

在2013财年结束后,我们也微调2014财年的净利预测,即从原本的3650万令吉,提高至3740万令吉。












2014财年本益比16倍 目标价上修至2令吉

我们也把目标价从1.48令吉,上修至2令吉,主要是我们把2014财年的本益比定在16倍,之前为12倍。

此外,周息率估计也可达4%(即2014财年的每股股息估计为8仙),因此给予“短线买入”评级。

力之源的主要业务是开发、生产、经销多种饮品,例如咖啡、茶、草药能量饮品,例如“Tongkat Ali”和“Kacip Fatimah”。

透过各大子公司,力之源海外市场从原本的两个(汶莱、阿联酋),提高到35个,目前,最大的出口市场为中东与非洲,占总出口的87%。

目前,咖啡、能量饮料、巧克力与茶,分别占销售额的77%、12%、5%、5%。

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Thursday, May 9, 2013

以农立业:水分影响油棕开花结果

每日一专 农业 2013-05-08 13:05

油棕园主有时候会遇到前来推销肥料或“特效剂”的人,说其产品可以增产或早产,3、4个月就可看到效果,这话当然不正确。

油棕产果的二个因素是水分和肥料。需要水分的关键时间是果串成熟前的24个月及18个月,雨量6个月前则以少为佳。

决定油棕是开雄花或雌花的时间是在果串成熟前的24个月,这时候如果干旱缺水,雄花的形成,就比雌花多,导致鲜果串的锐减。果串成熟前18个月如果缺水,能结果的花序就减少。

有了雌花序,小甲虫会前来授粉,如果此时雨量太多,小甲虫不活跃,授粉失败,鲜果串随之减量。

因此无论如何处理油棕树,鲜果串需要24个月的时间形成,在这24个月时间内,3个时期很关键,即鲜果串出现前的24个月及18个月需水,6个月前则不要多水。

油棕产果不能有“压力”

现代人生活压力很大,夫妇不孕,医生建议去度长假减压来解决问题。油棕产果也不能有太多压力。好比不能缺水、不能积水、空气湿度不能低、气温不能太高、肥料不能不足、阳光不能太弱。这些压力多来自然环境有时候,几种压力同时发生,例如缺水和高温、缺水和肥料不被吸收,高温和空气温度太低等。

油棕每天平均蒸发5-6毫米水分,失去的水分必须补充,树身才有充分的水输送养份及同化物。水主要来自降雨量,大马和印尼雨量充足,分布一般上均匀,种油棕得天独厚。

原产非洲的油棕,因为旱季时间长,产果变成季节性:有显著的产果月份,不产果月份。例如贝宁,全年雨量不外1200毫米,雨天不多,小园主种油棕不是因为产量好,而是即使产量有限,收入还是比其他农作物佳。

在科特迪瓦,园主给油棕灌水,产量从每公顷7.5吨增加到26吨,但园主对我们说,解决了水的问题,还得施放足够的肥料,单靠水不会得到高鲜果串产量。

大马油棕园貯水工作佳

在印尼,小园主油棕每年每公顷可产高达27-30吨,因为西苏门答腊,年雨量达4000毫米,而下雨多在午后或晚上,白天光照还是强烈,不会因雨量多,光照减少。

大马油棕园对貯水的工作做得不错。

例如筑阶梯阻止雨水狂泻,堆陈砍下的老油棕叶限制流水速度、挖掘坑洞积水,栽种豆藤植物护土等。

在研究工作上,可研发油棕抗旱品种,如Delix Yangambi及Delix Lame,所谓旱是油棕在较少水的情况还能正常生育雌花,维持雌性花序结成果串。这方面的研究已有实际的成绩。

朱乾海博士 橡胶研究专家

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Tuesday, May 7, 2013

股海宝藏:睦兴旺优势被忽略

股海宝藏 财经周刊 投资观点 2013-05-06 13:19

睦兴旺(Muhibbah,5703,主板建筑股)成立于1972年,1994年上市。

90年代中期是投资者的最爱,不过受到1997年金融风暴的影响而被投资者的忽略。

自此,它重新定位为纯建筑公司,进军海外市场及多元化至建筑吊机(通过子公司辉高Favco,7229,主板工业产品股])和船只业务,主要专注在油气领域。

由于国油勘探继续发出多项总值超过10亿令吉的船只合约,所以今年初的油气领域相当蓬勃。

由于土木建筑的发展空间越来越狭小,睦兴旺将扩大至不同业务,成为业务平衡发展的承包商。

该公司与国油的合作关系良好,以及在澳洲与Monadelphous公司进行的联营计划,使得它可以参与总值600亿令吉的提炼和石油化学综合发展(RAPID)竞标活动,这是维京岛(Wiggin Island)煤碳出口终站以及当地再气化计划的部份计划。

睦兴旺已经与两个外国伙伴参与RAPID计划。

睦兴旺的船坞业务,将会从国油重新发放合约的趋势中受惠;目前拥有4亿6000万令吉合约,使合约总值达到27亿令吉。

合约订单强劲

2012财政年,建筑业务为营收贡献69%,接着是吊机业务,贡献21%,其余10%营收是来自海事、船务维修以及造船。

截至3月份,合约订单总值24亿5000万令吉,可以忙碌至2014年,这些合约分别是建筑合约13亿4000万令吉,或占总值55%,接着是吊机业务的6亿3400万令吉,占总值26%,其余19%是来自海事、船务维修以及造船,共4亿6000令吉,或占总值的19%。

有能力获大型合约

根据黄氏发展,睦兴旺有能力争取更多大型合约,因为:●睦兴旺拥有强劲的组合以及合约历史(包括在国内外),例如在新加坡的裕廊岛石油终站以及维京岛煤碳出口终站等。

●它的前客户国油,将投资10亿令吉在马六甲兴建再气化厂。

●在提炼和石油化学综合发展(RAPID)计划下,政府将发展、建筑与经营,过氧化氢、共聚单体C4与羰基化产物的生产设施。

该工厂将年产25万公吨过氧化氢、22万公吨异壬醇(isononanol)和10万公吨的1-丁烯。

这些工程合约预料会在2013至2014年陆续发出。

辉高柬机场业务贡献大

根据黄氏发展证券行表示,睦兴旺于2012财政年保守地为亚洲石油中心(APH)提供2亿4500万令吉的亏损准备金,虽然目前仍追讨未偿还应收款项的诉讼。

不包括准备金,该公司的基本税前盈利为2亿330万令吉,较2011财年的1亿1170万令吉高82%。

与此同时,睦兴旺营收增28%,由20亿3000万令吉增至25亿9000万令吉,这是新高水平。

成长主要来自各方业务,当中吊机业务单位———辉高和柬埔寨机场业务的贡献最大;2012财年,辉高净利飚30%至6170万令吉。柬埔寨机场业务也表现良好。

黄氏发展对睦兴旺提供准备金的做法保持正面,因为这可以专注于发展没有受不明朗因素笼罩的基本业务。

另外,任何来自亚洲石油中心的款项,将对睦兴旺的未来有利;该公司现在的财务情况,足以应付任何冲击。

专营权业务盈利增63%

睦兴旺专利权业务的税前盈利,在2012财政年增加63%,而这业务皇冠上的宝石为柬埔寨机场专营权,因为总搭客人次在2012财年增加17%。

在曼德勒国际机场专利权的竞标中,睦兴旺也成为入围集团之一。缅甸游客人次取得50%的按年增长,将为睦兴旺的专利权业务带来提振作用。

由于辉高拥有良好的业绩及客户群,所以赢得许多合约,当中主要是来自岸外吊机。

根据黄氏发展表示,随着在今年2月和3月获得总共7880万令吉合约后,辉高手上合约总值已达7亿1300万令吉。

目前辉高80%收入来自海外,而85%的合约是来自世界各地。

睦兴旺的优势是在海事基建以及建筑领域,这使得它可以在国内外油气领域获得合约。

由国油主导的提炼和石油化学综合发展(RAPID),是我国经济转型计划当中最大型的计划之一,于2012年5月推展,总值达60亿令吉。

亚洲石油中心背景

坐落在柔佛州依斯干达经济特区范围的丹绒滨填土岛屿(靠近TanjungPelepas),按照原定计划,这项总值14亿令吉的发展项目,拥有多个码头的综合型港口设施,有能力处理大小规模的油槽船,每年可应付3000艘船只,以及3000万吨的石油产品。

不过,在2007年7月,这个项目原本预计在2009年完工,由于工程超支而只完成了60%。于2012财年,睦兴旺已注销2亿4500万令吉款项,另外也为4亿零500万令吉的款项拨出3年的亏损准备金。














慧眼

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黄金十年:囤储谷粮

黄金十年 财经周刊 投资观点 2013-05-06 13:17

本稿出街之日,大选成绩已揭晓,一切尘埃落定。

上周虽名为黄金一周,但在股市上是乏味可陈。

散户早已在场外观望,冷眼看股市创出新高,再在周五因缺乏购兴而下挫18.69点收市,就连资本投资(ICAP,5108,主板关闭式基金)这类交投淡静的优质股也被欺凌,一周跌了10仙。

综指会不会大跌100点的疑问又再浮现,有些投资者已在询问股市的断路机制(Circuit breaker)是如何操作。

根据断路机制,只要综指涨跌幅超过10%,全场就自动暂停交易1小时;如果股市在之后复市,累积跌幅超过15%,就再暂停交易一个时段(全日只有两个时段,则上午及下午)。

冀马股向美股看齐

这个机制最重要的目的,是让市场消化不利的走势。

从上周五看来,要卖的都已卖了,剩下一些小鱼小虾,犹在泥泞中挣扎;要买的好整以暇,不急入场。

早已离场的散户可能心中窃喜,等了3年的入场扫货良机出现,但事实是否如此呢?无需在本文多费唇舌,周一看看股市就可知道。

倒是美国已确确实实步入大牛市,所有坏消息只能阻挠它一时,消化之后又继续往上冲;希望马股市也向美股看齐,坏消息出尽后,就是一波又一波的好消息,创下历史。

国人对大选和集会高度敏感,每逢此刻,就有好心友人劝告我们买米防乱,令我们的神经没来由的绷紧起来。

合成统一异军突起

巡视一下投资组合,除了合成统一(HAPSENG,3034,主板贸易服务股)异军突起,股价扬至1.73令吉,其他的则无甚看头。

有些投资者强调现时增持现金,所谓巧妇难为无米之炊,万一本周股市真的大挫,手上却没有现金,只能看着机会溜走,是下下之策。

例如科恩马(KNM,7164,主板工业产品股)公司近来遭遇诉讼,同时一些业绩重估及下调,使股价大跌20%,也重挫组合回酬,便是我们一时疏忽,没有贯彻先高卖再低买的应对措施。

我们再三考虑,决定从俗;刚好雪资产集团(KHSB,6246,主板产业股)和玮力产业-WA(IVORY-WA)股价略有起色,便以67仙和19仙将其售罄,让现金增加至2万9000令吉,以备不时之需。

纵观马股,基本面好的股项不下两、三百家,只能可惜手中资金有限。至于低买高卖,或以时势决定投资方向,各师各法,我们不能做到面面俱圆,只能尽自己的判断做出最适合自己的投资,是否表现居首,就不是我们可预先知道。

正当我们以为增持现金有如囤储谷粮,有备无患,一个投资契机出现,我们牛刀小试以每股57仙买下10,000单位C股,希望这会是个不错的投资。

经此投资,现金维持在2万3000令吉以上。

草根牛马

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股海探温:必胜值得投资?

财经周刊 投资观点 股海探温 2013-05-06 13:14

1.必胜(Spritzr,7103,主板消费产品股)目前的股价处于1.16令吉左右,值得投资吗?

2.该公司的业绩表现如何?盈利增长趋势好吗?

3.我比较注重股息,请问必胜的股息记录如何?

4.如果要投资比较低价的消费股,还有什么选择?

吉隆坡陈大为



必胜(Spritzr,7103,主板消费产品股)是一只很少被分析员研究的消费股,目前仅有一家证券行有追踪。

目前,必胜仅以9.0倍的本益比交易,比起同行的13至23倍大幅折价。

我们相信,必胜的估值即将获得上修,归功于盈利展望理想、股息派发率增加及资产负债表改善。

盈利可增60%

日前,必胜宣布2013财年首9个月业绩,净赚1330万令吉,该数字已经比2012财年的1060万令吉高,同时也比2010财年的1250万令吉新高记录高。

我们估计必胜本财年盈利将按年大涨60%至1690万令吉,主要是因为瓶装水销量增加,以及聚乙烯(PET)树脂的价格下降。

必须注意的是,我们的预测已经属于保守,因为2013财年首9个月的盈利,已经占我们全年预测的79%。

料派息3.5仙此外,我们也认为,2013财年的股息,将会从2012财年的每股3仙,提高至每股3.5仙,符合盈利增长的趋势。

截至2013年2月底,必胜已经把净负债率降低至0.49倍,2012及2011财年时分别为0.54倍和0.60倍。

我们正面看待这个趋势,因为这显示该公司的基本面越来越强稳。

必胜的主要业务,是生产天然矿泉水、有汽水、蒸馏水,以及饮用水。此外,该公司也生产聚乙烯瓶、牙刷,以及家用塑胶产品。

目前,瓶装水业务占该集团2012财年营业额的93%。

估值仍有上涨空间

我们相信,与必胜距离最近的对手是力之源(Pwroot,7237,主板消费产品股),因为这两家公司都属于小型资本消费股,市值都在5亿令吉以下。

根据必胜目前9.0倍本益比计算,它比力之源的13倍折价高达31%,我们认为,必胜的估值很有上涨空间,因为这两家公司都同在我国的饮料市场运作。

根据2013财年每股盈利12.9仙的预测,必胜的未来本益比为10.5倍,我们因而给予每股1.35令吉的合理价格,此外,该本益比水平也符合必胜的5年平均水平,因此建议“短线买入”。










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Thursday, May 2, 2013

以农立业:园丘里的蚂蚁

每日一专 农业 2013-05-01 12:53

 蚂蚁之小动物无所不在,对农业有点兴趣的人问了,油棕园和橡胶园的蚂蚁多吗?

且以生态的角度看园坵里的蚂蚁。自油棕取代了热带雨林,蚂蚁原来和后来的生态自然起了变化。热带雨林原有的蚂蚁种类有309种之多,开发种油棕后剩下110种,减少了三分之二。

详细调查地面的落叶、附生在树身的鸟巢蕨及树冠,发现只有鸟巢蕨上的蚂蚁各类和原在雨林时一样,树冠蚂蚁的种类少了52%,地上落叶的蚂蚁种类则少了74%。关心地球生物多元化的我们对蚂蚁种类的减少感到担心。

生态学家发现,地上落叶,鸟巢蕨上及树冠里的蚂蚁种类共有309种,只有59种和原来雨林里的一样,换句话说,81%的“原蚁”因原始的环境已改变成农作物环境而失踪了,我们担心它们被挤出地球了。

白蚁必须严加控制

蚂蚁这小生物的命运值得大惊小怪吗?有所不知,蚂蚁和许多植物及动物一直在互动,例如帮助种籽的传播、维持土壤的性质、促进养份的循环。

明显的,为了油棕的健壮成长及结果纍纍,我们有必要维持油棕园里蚂蚁的生态、种类及数目愈多愈好。

既然鸟巢蕨上的蚂蚁,种类和原有雨林时一样,那么园坵里自然生长的鸟巢蕨就让它们留着,别将它们採摘下来挂在自家庭院做观赏植物。我家园里有不少鸟巢蕨,它们非来自园坵,而是在我家花园里诞生长大的。

地上落叶的蚂蚁除了嚼食树叶、木材残留、还有小昆虫。

蚂蚁在砍下的油棕叶堆里繁殖、走动,相信也同时将有机物在园里散布,蚂蚁中的白蚁能深入土层,将有机物带到地下。

我们讨厌白蚁,因为家居有白蚁就令人不安,在静寂时分,听到砸砸声,简直是在宣布砸橱柜,毁房子。

砂拉越油棕种在腐质土里,土里的树木残馀衍生的白蚁严重,摧毁植株,非加以控制不可。

红木蚁能预知地震

蚂蚁不会侵害橡树,它们在橡树出现是因为叶片或树枝有别的昆虫留下蜜计将它们引来。偶尔蚂蚁会在幼龄橡树的枝条穿孔。

从地上捡起的旧柳树种籽,有时候发现蚂蚁从种籽的珠孔进出,它们是在搬运种籽内胎盘的养份。蚂蚁是出名的勤劳生物。

南洋商报(23/4/13)有这么一则新闻。德国红木蚁喜欢在活断层上做窝。红木蚁日出而作,日入而息。白天,它们在蚁丘外活动、工作,晚上就回蚁丘休息。

不过,规模2级以上的地震袭击前,红木蚁,即使到了晚上也不回蚁丘。它们整夜不睡觉,待在蚁丘外面,要等地震过去及一整天,才会再回到蚁丘休息。

面对中国四川芦山地震残局,小小的红木蚁或许能拯救人类的生命。

朱乾海博士 橡胶研究专家

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