Tuesday, October 25, 2011

股海宝藏:全利资源 消费业蓝筹股

股市 财经周刊 2011-10-24 15:40

在运用过去30年来在国内发展活动中所取得的经验、能力与资源下,全利资源的区域性扩张进入更高层次的增长。

今年象征着该公司为旗下三项核心业务建立区域性扩张平台的一年。

这个平台将为该公司在本身领域和增长商机之中实现三级跳。

一颗未经发崛的消费领域的明珠——全利资源,是于2000年3月上市当时的第二交易板,该公司稍后在2002年1月转入主板进行交易。

在金融市场波动剧烈以及全球经济存在不确定的前提下,证券行持续看好该公司,因其超过80%的营业额来自充满弹性的本地市场而其产品则是价格不具弹性的基本商品。

全利资源约62%股权是由谢氏家族所控制,该公司管理团队是由60岁的谢松坤所领导,他同时是该公司董事经理,兼其中一位公司创办成员。

3核心业务

一家多元化资源及农业集团,全利资源旗下拥有3项核心业务:

【1. 海产生产活动。】
在2011财年为其销售额及税前盈利,分别作出25%和39%的贡献。
其海产生产活动涵盖全面的上至下游活动,当中包括鱼饵、鱼浆(surimi)、鱼浆相关产品生产活动和深海捕鱼活动。该公司是我国最大的鱼饵生产商,亚洲最大的鱼浆生产商,以及我国顶尖鱼浆相关产品生产商。

【2. 综合畜牧业务。】
为其销售额及税前盈利,分别作出19%和3%的贡献。
全利资源是本地顶尖动物饲料及家畜业营运商。该公司是我国顶尖的鸡蛋生产商,日产量约达300万粒蛋,而其动物饲料则在全国各地分销。

【3. 棕油业务。】
为其销售额及税前盈利分别作出56%和58%的贡献。
在棕油业务方面,全利资源从其棕油提炼业务进一步扩大至园地持有及管理业务。价值链上的扩张活动预料将提高股东的价值并增加这项业务的投资回酬,该公司在沙巴拥有两座为中小型园地提供服务的独立原棕油提炼厂,每座提炼厂每小时可以处理40公吨的鲜果串。

惊人增长率

能引领全利资源迈向更高层次的具远见管理团队,尽管身为一家核心业务不具高增长魅力公司,全利资源竟比任何对手,甚至是蓝筹股项,更有惊人增长率。

自2000年上市以来,该公司分别在营业额和净利方面,取得了14%和23%的10年复合年增长率。

由于全利资源产品多为无价格弹性的大宗物品,不受区域和国内经济放缓严重影响。因此,它的多元化客户基层和出口市场地域分散性质,有助降低过度暴露风险和特定业务波动的冲击。

此外,从2002至2011财年,即使面对非典型肺炎(SARS)、禽流感、金融风暴以及经济衰退,该公司的营业额和净利仍然能够持续不断地增长,年复合增长率分别达到16%和23%。

全利资源食品供应相关的产品具备强劲需求,这将由亚洲食品需求的增长、加上人口和可支配收入的同步增长趋势所带动。

基于全利资源的区域扩张和韧力,侨丰证券研究预计,2011-2013财年盈利将以15%年复合成长率,增长至1亿6千500万令吉。

东协复制业务模式

全利资源正在东协区域复制其业务模式,它目前在印尼芝安朱尔(Cianjur)经营蛋鸡养殖场与家禽农场、在越南泰宁(Tay Ninh)开蛋鸡养殖场、印尼泗水(Surabaya)开鱼糜与鱼饲料厂,同时在印尼达拉甘(Tarakan)设有油棕种植和加工厂。

透过这些邻国投资,全利资源全面发挥其知识与技能,以善用上述国家的天然资源开拓新市场。

扩张海洋畜牧业务

全利资源始终专注于焦点和业务策略,即着重在未来10到15年内可争取的视野版图。在过去6年,该集团积极展开总值超过6亿令吉的海洋和综合畜牧业务扩张计划,进一步提高生产能力和下游活动,甚至为国内外业务创造更广阔的地域范围。

根据侨丰证券研究表示,印尼泗水的鱼浆与鱼粮业务已经从2011年8月起为集团作出净利贡献,比该券商预期的2013财年首季度为早。至于越南泰宁厂房,全利资源设定产能从每天8万个蛋增至2013财年第三季度每天50万个蛋的目标。

另外,在印尼芝安朱尔的新畜牧项目,鸡蛋产量预料会在2013财年第四季度增加到每天100万个(目前为每天10万个),而坐落在附近的家禽农场可在2012财年第四季度每个月生产150万只日龄小鸡(day-old chicks),目前每个月生产120万只日龄小鸡。








慧眼

南洋网

投资交流站:ROE越高 推升股价

财经周刊 投资观点 2011-10-24 15:32



兹小弟有疑问如下:

(一)报上常看到股票的“回酬” ,指的是什么?它与PE,DIY,EPS,显然有所不同,如何计算?

(二)基本分析的ROE对股票有何意义?

■小弟:华扬 启



华扬,您好,希望以下的回应能解答您的疑问。

1.股票回酬是指一项投资所获得的回报,当中涵盖资本获利(股票买卖的差价)和所得股息。

比方说,投资者以每股RM5买进某个股项,在6个月后,以每股RM5.50卖出,并在期间获得25仙股息。

那么,这项投资回酬在短短的半年为15% ,方程式为[(资本获利+股息)/投资成本X 100%]。

当然,这15%的回酬还未扣除买卖股票的相关交易费用。

2.股东资金回酬率(ROE)主要是衡量一家公司如何有效的使用股东资金(Shareholders’ Equity Fund)以及所带来的回酬,方程式为[净利/股东资金 X 100%]。

越高的ROE,也就意味着公司每使用股东资金时,能带来越高的回报,这样的话,股东资金就会跟随提高,进而为股东创造更高的价值。

理论上,这有助于推高股价。

主持人:股悦(证券交易商)guyue.nysp@hotmail.com

南洋网

黄金十年:股市有大跌吗?

财经周刊 投资观点 2011-10-24 15:28

在上周五临收市前20分钟,每个在电脑荧幕观看股市的股民突然间瞳孔放大,见到了不可思议的事。

我们看到了股市突然间大跌70点,怀疑是不是交易所的程序系统又再出错。在惊疑不定之际,股市进入最后五分钟的定价阶段,终于跌2点闭市,令人觉得是一场误会。

唯事后我们发现完全不是技术上的问题,而是确确实实“ 有人” “大方”贱卖蓝筹股,造成这难得一见的奇景。

大方贱卖蓝筹股

兹将一些大跌的股票简列于表一。

暂时不晓得是不是下错单,也不知道这触目惊心的情况会不会重演,不过有人欢喜有人愁,不小心捡到便宜货的投资者,可算是财神来敲门,无端端发了个小财。

我和建诚对股市近期的大起大落相当难以适应,不过对我们来说,股票投资就好象做生意一样,年年难过年年过;要把生意好好经营下去,就一定要做好心理准备,面对各种各样迎面而来的风险和难题。

有时我们不禁会感叹,如果有一种保险,能够让我们转移投资时面对的风险,而保费又不过份高的话,我们一定会考虑购买,因为万一我们投资失误,还有人埋单。

当然,目前还没出现这类保险,不过在保险业里呢,把所承受的风险用些许保费再转移去另一间保险公司,是常有的事。

专门承保其他保险公司的公司,我们叫再保险公司。在大马,就仅有一间本土再保险公司,它叫做马国民再保险(MNRB,6459,主板金融股) ,是由国民投资公司(PNB) 控制了逾70%的上市公司。

由于它是属于垄断式的生意,所有保险公司要再保险,只有找它,因此只要它的风险管理做得好,这是个包赚的生意。

股神靠保险业起家

大家不要忘了,股神巴菲特也是靠保险事业起家的。不但如此,国内保险公司也会把部份资金投资在这再保险公司,以达到相辅相成的目的,因此,其股票在市场流通量是蛮低的。

流通量低其实并没掩埋其耀眼的成绩。过去十年, MNRB都获得盈利,从02年的5千万令吉增加到08年的1.7亿令吉,08-年的金融风暴后,09-10年净盈利挫至2600万-5000万,终于在2011年重新升回1.2亿令吉。

公司有盈利,派息也很大方,多年来派息率由20%逐渐增加到40%。

在08年盈利创历史新高后,管理层信心十足的宣布派发40-75%净盈利的股息政策,但是恰逢金融风暴,下来两年被逼降低股息,让股东大失所望。

经过两年的卧薪尝胆,公司业绩重回上升的轨道,在2011年恢复派息20仙,让人期待明天会更好。由于资金有限,我们把忍痛把马顿-WB和双威控股割爱,买进5000股MNRB。






















南洋网

Friday, October 21, 2011

以农立业:洪涝灾难 贵米登场

每日一专 农业 2011-10-20 12:47

9月中旬我来到柬埔寨的暹粒市,这里有世界文化遗产吴哥古刹。我和观光客一样,置身泽国,望水兴叹,只好返回Tara Angkor旅店(我是常客)用晚餐。

10月初我重返暹粒市,市镇积水稍退。游客比未发生洪灾时少,但明显地,中国游客不在少数,或许适逢中国国庆黄金周长假。我照例来到米店买我最爱吃的马德里省香米。

操英语的年轻“店东”说柬埔寨和东南亚多个国家一样,千千万万公顷的稻田被洪水淹没,未来几个月要吃贵米了。我买米每公斤比平时贵了将近美元二角钱。老百姓苦呵!在街角拐过来,一个十来岁的女孩站在推车水果档边,手里捧着一本破烂的练习簿,好像在背书。

我接过书看她读什么,背英文字!当地时间晚上9点多,我八打灵家里的孩子应该已上床就寝了。

空中勘测土地

我早上搭亚航AK280飞来暹粒,准时二个小时飞行后抵达。飞机降陆前几分钟,看到的稻田都淹在水里。下了机,出了闸,很快就过来在等候我们的直升机。

在未来的三天,我们在1000尺的高空上俯瞰地面的山河、树木、农庄、土地是否浸水。有些我们想购买的土地,因没有陆路抵达,只好从空中勘测。

纽西兰这家Helicopters Cambodia已在柬埔寨、老挝等国营业多年,善长勘测工作。祖母级的机师,年轻时相信是一位数学成绩很好的美女。她来自南非,曾在澳洲飞行多年,被公司派来柬埔寨已有九个月。她说公司的机师及工程师都是行业中经验丰富的人。或许她怕我们对女性机师不信任才出此言。

地贫瘠村民穷

我在飞机上看到的所谓热带雨林,印尼和柬埔寨的雨林有天渊之别。茂密的森林似乎只限于动物禁猎林;就是这些保护林也出现“破烂”的迹象。我们所看到的大多数森林,因为土地的物理和化学性质恶劣,林木矮化、扭曲,树冠疏稀,地面长的草也营养不良。有些土地,尤其是有河道纵横的地方,淹水未退。

我在想,这些“森林”,非政府组织可少费心对它关怀,因为它的贫瘠,村民也永远穷苦。砍掉这些“烂”树,施肥、疏导,引进农艺技术,培植作物,提供工作,增加生产,脱贫的日子就会到来。

在返马的马航机舱里,我翻阅《南洋抽报》(10月8日)新闻指出,金边东部一位米农告诉记者,洪水破坏了他家乡一切,他担心他们今年和明年可能不会有足够的米吃。

柬埔寨农业部官员说,他国家有超过3万3000公顷稻田遭淹没,其中10万公顷已彻底破坏。

朱乾海博士 橡胶研究专家

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Tuesday, October 18, 2011

黄金十年:大选近了?

财经周刊 投资观点 2011-10-17 14:31

刚刚出席了编协举办的新闻奖颁奖典礼,和往年稍有不同的是,去年财经组的优异奖因参赛作品水平不合标准而从缺,只推选了两篇佳作奖,这印证了财经报导的难写。

在这速食面时代,很多公司发布新闻时都会自备文告,记者只要照着发稿就可以交差,要记者花时间去深入研究,再以专题报导是很困难的。

而且,财经新闻向来枯涩无味,很难引起记者的兴趣。

建诚和我坦白说,是不服气,硬逼自己去多读多了解才有今日,少一点毅力也就放弃了。

所以,希望年轻的财经新闻从业者不要气馁,反而应该加倍努力,在明年来个实至名归的得奖。

提起上述事情,是因为对最近股市有感而发。

股市近来恢复勇态,短短两周从1300低点回扬约140点到1440点,之前灾情好象很惨重,转眼间竟是个小牛市。

到底这牛皮有望站稳,还是这只是个熊市陷阱,有待观察。

我感慨的是,许多股民开始问是不是大选要到了。

这些股民就好象只会速写的记者,不肯花时间去好好做研究,只希望从大选的一些蛛丝马迹猜测股市,梦想从中捞一笔。

很多股民还信誓旦旦的向我们说明大选来的话,股市会起的。“不然,市场这么糟糕,为什么股市还会大起?” 他们这样问我。

说这句话的人,斥他信口开河,似乎会惹恼了他;不过这样的说法,是没什么根据的,只能说是他一厢情愿的看法而已。

首先,股市已经不能用“大起” 来解说,目前的股市,只是跌深后的反弹;当股市跌了300点以后,反弹150点,充其量能够说它是逐步收复失地而已,怎么可以说是大起呢?

其次,历来大选期间,股市并没“逢选必起” ,08年大选,就是选举年大跌最典型例子。

纯粹希望靠大选来赚快钱,就好象中彩票那么困难。

可信度不高

冷眼先生曾说过,有没有大选,不是促成他买卖的决定。

一个股票的交易,在他来说,完全是取决于公司基本面的变化。如果在大选期间,恰逢股价被抛售到被低估的价钱,那么机不可失,快快买;反之,如果股价被推高到超高估,就要卖掉它了。

这就是平时功课要做足的重要性,靠大选来决定买卖股票,就跟求神问卜差不多,可信程度不高。

建诚倒觉得,大选可能在11月,也可能在明年。去猜测它几时到来,是劳民伤神,浪费时间,不如花多一点时间研究多一点好股。

本周我们发现另一只好股,可惜组合没钱了,一些短线的投资就要到价,可能我们在下周套现一些,才来买进及介绍这只股票吧。






















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投资交流站:重启CDS 需缴费

财经周刊 投资观点  2011-10-17 14:12

问:

主持人,您好! 我打算在证券行开设一个股票投资户口。现有几个问题想请教您,希望获得您的解答。

1. 是否所有证券行都安全可靠,不会出现问题?

2. 要买卖股票是否必须通过抽佣经纪进行?如没认识的抽佣经纪怎办?

3. 如果抽佣经纪离职或逝世了怎样买卖股票?

4. 存在中央存票(CDS)户口之股票如果长期没有进行交易是否会像在银行存款般超过规定的期限(七年)就会被国行列入无任认领之户口?

谢谢。

■求知者上

答:

您好,希望以下的回应能解答您的疑问。

1.国内的证券行都是由证券监督委员会或包括国家银行(银行集团的证券行)监管,而客户所转移资金至股票交易户口的款项,都是保管在信托户口(Trust Account)。

除非客户进行买卖交易,信托户口的款项将支付相关交易费,否则,在没有客户的批准下,他人无法取出信托户口的款项。

2.您可在国内任何证券行开设股票交易户口。若您没有要求指定抽佣经纪,相关证券行将自动委派其中一位抽佣经纪或股票交易员。同时,您也可以通过线上进行股票买卖交易。

3.若抽佣经纪离职或逝世,您可指定另一名抽佣经纪或由相关证券行委任,或者您也可以通过线上买卖股票。

4.如果您长达3年没有进行任何买卖交易,您的中央存票户口将自称纳为不活跃户口(Inactive Account)或闲置户口(Dormant Account)。

如果您的CDS内还有股票,将归纳为不活跃户口,您将无法买卖股票,直至您重新启动(RE-ACTIVATE)该户口为止。

尽管如此,若您持股的公司宣布任何企业活动(如股息、附加股和红股等),您依然享有股东的行使权。

至于在CDS无任何股票的户口,将归纳为闲置户口,重新启动则需缴付RM5费用。

■主持人:股悦(证券交易商)guyue.nysp@hotmail.com

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Friday, October 14, 2011

以农立业:绿野胶园

每日一专 农业 2011-10-13 16:03

印尼园丘兼森林公司 Sinar Mas 询问我能否提供“绿野橡胶园”(Greenfield Rubber Plantation) 咨询。

我对绿野的理解是:森林开发地,首次种植橡胶;不用肥料,或用极少量肥料。公司寄来了建议中的园地资料:面积、地点、土质等。土质最为重要。

商业种植的橡树 Hevea brasiliensis 在亚马逊热带雨林里,最适合生长的地方是不积水的疏松土壤。其他品种如 H. spruceana 则可以生长在经常浸水的泥浆土地;又如 H. camporum 则可以生长在山区干旱的土地。Sinar Mas 建议种地2000公顷,土壤类别不少过5种,包括大面积会积水的土地。若是森林地改作农业用途,首先应详细勘测确定土壤类别及分布,摒除不适合种植橡胶土地。

农业技术派上用场

砍树推泥后,土地暴露,雨打日晒,如果不保护土地,土蚀、渗漏,好土地顿时变劣质土。接下来的年月,要橡胶长得好,农业技术派上用场,如造阶梯、挖坑穴、巩防堤、种护土植物。

护土植物包括野生的、培殖的。前者应鼓励软性的矮小灌丛生长,后者是尽快栽种豆科爬藤可长驻橡林,落叶不断,固氮不停,是有机肥的重要来源。估计豆藤每年每公顷地供献 230-350 公斤的氮肥。

将绿野橡林看成森林未尝不可,除落叶成养分外,养分的来源还有雨水、尘埃、风化的石头等,成龄橡树本身的老叶、枯枝、果实,估计每年每公顷产有机 3.7-7.7 吨。另一估计单位落叶是3公斤。前者数字几接近森林的生态情况。

树围增长快过林木

商业种植橡胶必用肥料。橡树树围扩大开始时缓慢,但快到成龄的5年树龄时,每月可增围1厘米或更多。橡树一旦开割,树围的增加至多一年一厘米。如果到了开割树龄还不开割,树围会继续护增几年。

马来西亚一般的森林树木、树围的扩张每年介于3.8和5.1厘米,最快也不外是每年7.6厘米,因此橡树树围的增长率比森林木材树快。

橡树不用肥生长会慢下来,和油棕比,橡树消耗肥不多,因为乳胶水分占一半,另一半才是橡胶。我们见了很多有施肥和不施肥的橡胶园,树身大小显著不同,因此绿野橡胶园,如果要开割取胶,在时间方面可能迟2至2年,要看土壤的本质以及农艺科技的运用。

朱乾海博士 橡胶研究专家

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Tuesday, October 11, 2011

股海宝藏:金轮企业 隐藏的宝石

财经周刊 投资观点 2011-10-10 14:05

金轮企业(Kimlun,5171,主板建筑股)拥有上修的空间,因为:

一)其2009至2013年盈利复合年增长率达15%,受本地及新加坡的稳定建筑领域状况激励。

二)该公司拥有健全的资产负债表(8200万令吉或每股36仙的净现金),容许其提高营运活动借此迎合建筑领域服务的高度需求。

三)经已获得证实的交货过往记录。

四)拥有来自私人及公共领域的知名和多元化企业客户。

五)被低估的估值,即2012财政年本益比5.5倍(领域平均10至11倍)。在去除其净现金后,其2012财政年本益比仅有3.8倍。它还拥有5.5%周息率。

公司小而美

总部设在柔佛的金轮企业,主要进行工程及建筑服务业务,并且专注在基建与建筑、工程管理、工业建筑系统和预拌洋灰混凝土产品的生产业务。

建筑业务占其85至90%的营业额,而剩余的则属洋灰混凝土产品的生产业务。

金轮企业拥有来自私人界、政府及官联公司等的知名客户,诸如依斯干达经济特区管理机构、实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股) 、WCT(WCT,9679,主板建筑股)、马资源(MRCB,1651,主板建筑股)、UEM置地控股(UEMLand, 5148, 主板产业股) 和激成(KSeng,3476,主板工业产品股)等。

私人界及官联公司客户贡献其约75%的建筑业务营业额,而剩余的来自政府机构。

工业建筑系统专家

金轮企业将从我国建筑业逐步朝向工业化建筑系统发展中受惠,因为该公司是这方面的专家。

辅助金轮企业建筑业务的是其制造业臂膀,这项业务生产标准以及定制的预拌洋灰混凝土产品,其制造业务所生产的产品大多出口新加坡。

值得一提的是,金轮企业的预拌洋灰混凝土配件业务用于新加坡地铁网络。

根据证券行分析,金轮企业的预拌洋灰混凝土产品的需求持续强劲,主要是因新加坡计划在2020年将地铁网络由现有的138.2公里延伸至278公里的因素所带动。这项工程连同其他基建工程预计在未来10年内达约500亿新元(约1千220亿令吉)。

产品需求量大

在仅有丰隆亚洲及MTD混凝土(MTDACPI,5924,主板建筑股)两家主要竞争者的前提下,其订单的可见度非常清晰。

再者,基于金轮企业强劲的过往记录来看,该公司也可能从双溪毛糯–加影捷运计划旗下隧道预拌洋灰混凝土配件的工程中受惠,这项隧道工程价值预计达80亿令吉。

金轮企业为新加坡圣淘沙名胜世界两座酒店供应预拌洋灰混凝土产品,及向新加坡部分承包商供应预拌洋灰混凝土建筑配件。

金轮企业旗下预拌洋灰混凝土产品业务的客户也包括国际知名承包商,当中包括日本清水建设株式会社、上海隧道工程股份有限公司、韩国的SK建设和澳洲McConnell Dowell。

订单和账目健全

它拥有9亿令吉的建筑合,这相等于2010财政年1.8倍的营业额以及3.3倍的市场价值。

与此同时,它在制造业方面也拥有8000万令吉的卓越订单,这相等于其制造业营业额的1.6倍。

金轮企业从2009年至2013年之间取得良好的15%复合年增长率,主要是受惠于马来西亚和新加坡建筑市场的稳健成长。

此外,它也拥有健全的资产负债表,以及拥有8200万令吉或是相等于每股36仙的净现金,这将使该集团有能力承接更大单的建筑合约。

金轮企业未来几年的盈利展望亮丽,主要受到来自马来西亚和新加坡市场的几项正面因素带动。

大马狮城市场支撑

国内推行经济转型计划和第十大马计划陆续颁布的工程,将带动国内市场掀起建筑涨潮,而金轮企业预计将因此受惠。

其中一个惠及金轮企业的特定领域,是总长150公里的公共捷运项目,估计总值360亿令吉。

鉴于金轮企业拥有为新加坡捷运项目供应预制隧道节段的已证专业表现,它在大马捷运项目的夺标机会相对明亮。

除此以外,金轮机构可能受惠的发展倡议还包括大马橡胶研究院3千英亩的地段,以及第十大马计划下的医院和可负担房屋建设。

另一方面,位于海峡对岸的新加坡,其建筑工业发展蓬勃。

在未来10年内,新加坡估计有总值500亿新币(约1千222亿令吉)的铁轨线和高速公路项目将推出。

【投资风险】

执行风险、监管和政治风险(国内和国外)、原料成本飙升、预期之外的建筑和产业下跌周期。

















慧眼

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黄金十年:短线交易

财经周刊 投资观点 2011-10-10 13:57

过去几个星期,我们做了几项短期又保本的交易,本星期终于见到股市比较大幅度的反弹。

这是否是预算案前涨潮我们也不肯定,不过看来散户都已摔到眼青鼻肿,疗伤去了,所以有多少人赚钱屈指可数。

其实如果时间把捏到准,这短线交易的回酬蛮不错的。我们看因公务员获得加薪而间接得利的马建屋(MBSB,1171主板金融股),价钱最低是9月26日的38.5仙,而周五最高到68.5仙,2周回酬达80%,非常惊人,而且成交量是最高,应有尽有!

不过,如果从最高83仙之向下跌算起,跌了54%才反弹,也是非常惨重!有时小刀锯大树,我们组合中的合成统一-W,从最低28仙起回弹,周五最高作39仙,也涨了40%,不可小看!

其实我们对一些实力股如安纳烈资源(Analabs,7083,主板贸服股)、沿海工程(Coastal,5071,主板工业产品股)、CB工业产品(CBIP,7076,主板工业产品股)和双威(Sunway,5211,主板产业股)的股价表现有点失望。

股东要钱不要货

股东的抛售,似乎到了极不理性的阶段,要钱不要货。我们觉得要钱不要货的人该是外国人,特别是美国人才对,因为上两个星期好象甚么都要倒了,手持甚么都不安全,无法可施之下,唯有抓回祖国的钞票(美金)最实际,所以美元瞬间大起,马币因而贬了15%。

不过,当然也有趁势而起的领域,那就是手套股。加上橡胶价下滑,更有利手套股,我们观察已久的两个心头爱,利得股份(Latexx,7064,主板工业产品股) 和速伯玛(Supermx,7106,主板工业产品股) 闻风起午,短短几天各起35仙(30%)和1令吉(40%),让我们大喊“走机”( 即错失良机之意) ,可见熊市反弹,商机处处,不过反应稍迟,就让机会一瞬而逝。

手套股后续乏力

但手套股似乎后续乏力,周五时已见跌势,风险蛮高的,所以我们错失了也无所谓,有机会再抄低的。

做短线交易者比须严守规矩,赢到所要的就要离场,所谓见好就收。所以,万一出手不成功,也要在期限内斩仓,切忌拖泥带水,更不可短线变长线,或是贪胜不知输,所以很多散户之所以短线投资失败,不是眼光不好,而是败在没有纪律,不知进退。

我们无意鼓励短线交易,不过列举上述一些例子,旨在说明不论股市如何动荡,机会还是有的,投资者在赚着钱的时候固然意气风发,但是必须时时警惕自己,切莫不要陷入由最高往下跌的惨境。本周以19.5仙重新买入1万股马顿-WB和33.5仙买入5000股合成统一-WA。

















草根牛马

[南洋网]

Friday, October 7, 2011

以农立业:空果串如何适从

每日一专 农业 2011-10-06 13:52

农耕最早的肥料是有机肥,到农业发达的今天,有机肥依然重要。有机肥的主要来源是动物的排泄物及植物腐化的堆肥。无机肥也称矿物肥,从土地里挖掘出来,如氯化钾、硫化镁、石磷等。至于尿素则是石油的副产品。

有机或无机肥皆含作物需要的养分(主要元素及微量元素)。有机肥体积大,养分含量低,不过无机肥某些方面却比不上有机肥,比如不能改良土壤,给作物添加腐殖质。

全马约有400间油棕榨油厂,多设在园丘里。在2008年时,这些榨油厂总共处理了9000万吨鲜果串,产原棕油将近1800万吨,榨油留下的空果串2000万吨,可用作堆肥(混合肥料),数量每年足以施放于150万公吨的油棕。

一直到不久以前,空果串不是焚烧成灰烬(含30%二氧化钾及微量元素,适合取代生石灰粉用以调整土壤酸碱度),就是一束束用作油棕的铺盖物。环境部已不准许新榨油厂燃烧空果串,老榨油厂还在不得已的情况下照旧燃烧。

利用空果串的最佳方法就是将油厂排放的污水淋洒空果串做堆肥。

高碳含量需更多有机物质

一般上,如果土表的泥土没有流蚀,每年给土壤补添8吨的有机物质就能维持土壤应有的有机物质分量。如果要提高碳的含量,就需要加添更多的有机物质。

翻种时使用重型机械松土,暴露土壤,土蚀发生,碳含量减少。因此翻种时,宜多用些有机肥。谈土蚀及有机肥,不能不提豆籐铺盖植物。新种油棕地种豆籐铺盖植物,在最早的二个月土蚀减少,五到七个月后,土蚀完全停止。

早期在橡胶园观察显示,豆籐铺盖植物种后2-3年,落叶及有生机的组织回归土壤的干物质重量总共约有氮225公斤、磷18公斤、钾50公斤。

1970年代,橡胶园开始种抗荫豆籐(Galopogonium caeruleum)7至8年后,每公顷就有33.5吨的干物质回归土壤,氮素每公顷占900公斤。种豆籐的策略是二个或三个品种一起种,最普通的品种是Pueraria Phaseoloides,上述观察包括二年或三年这个品种所给予的氮素。

有机物质对长期土壤的应用和管理至为重要,现在提出将油棕园的生物量转为其他用途宜慎重考虑。

朱乾海博士 橡胶研究专家

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Tuesday, October 4, 2011

基本选股:多元重工业 盈利预测调低

财经周刊 投资观点 2011-10-03 14:16

业务多元化的多元重工业(DRBHcom,1619,主板工业产品股)在经济危机时,除核心业务汽车领域将受到盈利成长压力外,券商认为业务平均表现平稳,可支撑整体赚幅。

不过,由于汽车业务盈利贡献超过一半,拉昔胡申研究分析员在认为汽车领域将受到冲击前提下,调低公司未来3年的盈利预测。

鉴于市场“熊气”弥漫、欧洲债务未解决、美国经济成长停滞不前,投资者对市场前景感觉前路茫茫,拉昔胡申研究就此调降汽车市场领域投资评级,即从“中和”降至“低于大市”。

虽然市面上市场有利消息如日本汽车行业已从天灾中恢复,产量和需求随着上升,但分析员就全球经济市场陷入危机,认为汽车市场业将受影响。

“经济发展成熟国家,尤其是西方国家有陷入经济“双重谷底”的可能。这也会拖累其他市场了各个不同的领域。”

领域业者之一的多元重工业,业绩也受到影响。

根据资料,多元重工业截至2011财年第3季营业额,59%来自汽车业务的贡献,而这59%内有75%比率是来自汽车零售。

“我们认为,2012年的汽车总销量(TIV)仅可达60万辆。”

汽车销量下滑

分析员表示,鉴于经济衰退,消费者卖气不高情况下,汽车销量下滑是在所难免的。

他预计,多元重工业2012年的汽车总销量将按年跌2.6%。

“就算消费者还有买车的欲望,相信他们也会偏向较便宜的车。”

未来汽车市场不仅会面对汽车销量下滑影响,分析员估计销售量也会被转弱的赚幅拖累。

若日元兑美元汇率保持目前价位水平至2012年,消费者对价钱和消费会更敏感和谨慎,汽车领域业者来年的盈利赚幅料仅剩下有限的成长空间。

子公司支撑赚幅

若就如分析员所预计,未来市场对汽车的需求偏向实用廉宜款式,意味代理和在本地装配豪华汽车的多元重工业来年或面对盈利成长上的压力。

资料显示,多元重工业原定在2011年尾开始在本地装配福士伟根(Volkswagen)所用的厂房,目前正在最后准备阶段。

根据稍早前的报道,福士伟根的Passat(1.8和2.0马力)、Jetta(1.6马力)和Polo Sedan3个车款将在多元重工业装配。
无论如何,这并不表示公司将面对业绩危机。

分析员表示,其经营国防设备子公司——Deftech是支撑赚幅的贡献者。

“Deftech最近获得高价值合约。我们认为该子公司业绩表现不错,可贡献多元重工业的业绩表现。”

稍早前,Deftech获得价值75亿5000令吉合约,为国家军队提供军备,合约期长达7年。

产业业务或放缓

撇开核心业务,多元重工业虽然所拥有土地有限,但产业业务最近凭着新推出的产业交出亮眼成绩单,该业务在面对连续两季的营运亏损后,2012财年首季录得反亏为赢成绩。

“连续两季亏损后,产业业务在当季获得营运盈利170万令吉。”

目前,多元重工业献议在依斯甘达发展区域(IDR)发展面积1517英亩大的城镇,并借此加入该区的发展计划。

分析员表示,上述建议发展土地每平方尺10.93令吉售价计算,长期回酬潜力高,加上政府全力支持该区的未来发展,但目前经济情况下,他认为仍有一定的风险。

“我仍然认为熊市即将到来,虽然发展计划潜力高,公司也积极筹备,但如果这项计划进度缓慢或被拖延,我不会觉得意外。”

资料显示,该计划原定在2012年下半年度的推出,但分析员就所提及因素暂不把该计划可带来的利益计算在此次评估中。

服务业务前景不一

分析员表示,为丹绒宾(Tanjung Bin)发电厂提供营运和维修服务的电力管理公司盈利,将不受经济衰退影响,持续向好。

“电脑验车中心业务也会贡献稳定盈利。”

不过,其它服务业务表现如Muamalat银行、吉隆坡机场服务、Uni-Asia资本和Scott & English业绩表现,预料将随着经济市场波动。

另一项利好消息是政府在9月1日起向每户征收8令吉排污费,这将让手中持有自然花乐(Alam Flora)60.5%股份的多元重工受益。

“而且,雪州政府将会向每一户人家追讨过去的排污费,加上自然花乐即将在吉兰丹和登嘉楼开始服务,赚幅料将提高。”

另外,虽然公司成功标得国库控股(KHAZANAH)所持的32.3%大马邮政(POS,4634,主板贸服组)股权后没有交代如何整顿,但分析员认为,多元重工业会让大马邮局配合Mualamat银行发展。

分析员总结上述分析,下修多元重工业2012至2013财年盈利预测分别0.5%和10.7%和8.1%。













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黄金十年:正确解读资讯

财经周刊 投资观点 2011-10-03 14:06

上个星期,我和建诚犯了个小错误。

我们错误诠释商峰(Puncak,6807,主板基建股)债券的利息。
由于其文告说一年殖利为2.5%,因此我们认为半年利息该为1.25%,即前星期1.25仙。

不过,经过4年的每年10仙赎回,商峰债券的面值目前只有60仙,因此半年的利息实为60仙的1.25%,即0.75仙。

这样一来,商峰债券全数赎回的价值只有60.75仙,不是61.25仙,回酬少了约1%。

这不禁让我们对其股票注册公司有所微言。

我们通常通过两个管道解读公司文告,一是公司秘书处(COMPANY SECRETARY),另一个公司股票注册所(SHARE REGISTRAR)。

我们对这两者其实又爱有恨,遇到好的负责人,他们会很热心的帮忙,替你解答所有疑问;但也有许多是不友善的、深怕你知道越多,就给他越多麻烦的。

甚至有一些注册处的职员是胡里胡涂的,我们还要倒过来教他们。

小心求证

商峰注册处就给我们不大友善的感觉,询及债券赎回事件,吞吞吐吐,一切照着债券协议书来读,连我们问他一年殖利为2.5%,是不是代表半年利息1.25仙也不愿正面回答,只是闪闪烁烁的说你要这样诠释也可以,殊不知原来不是哪回事!

我们这回对这公司的印象大打折扣了,也深深警惕自己要更小心求证,以免犯错。

印象中澄心亚洲(Jerneh,6394,主板金融股)的公司秘书处和股票注册所,最为专业,负责人循循善诱,希望能够全面解答你的问题。

前一阵子澄心亚洲派发特别股息,他就不厌其烦的反复为股东解释当中运作,同时有问必答,让我们心悦诚服。

也有一些很不愉快的例子,如Trinity(Trinity,2259,主板产业股,前名打南)几年前有一个优先股到期,当时我们询及公司秘书处和股票注册所,起初得到的消息是公司会赎回,之后又改口说公司会将它转换。

求助无门

由于当时Trinity正在进行把1令吉面值削资80仙至20仙,因此赎回或转换的意义是不一样的。

当最了解公司的两个管道也无法给予一个肯定的答复,小股东的确是求助无门。

问及小股东监督委员会,可能还得来一句:“这样的公司为甚么要买?”的冷言冷语呢!

打南最近易名做TRINITY。

在9月28日,公司发出一则文告说会全数赎回其可赎回可转换有担保债券(其实这也是让人迷惑的,这债券在马股市挂牌为TRINITY-LD,而不是LC,和其英文名称RCSLS-C颇有出入),由于对其文告内容有些不清楚,所以我们在次日分别摇电话给公司秘书处和股票注册所求证。

如果真的是以20仙赎回,那么我们可以买到19.5仙的话,短短一个月还有约2%的赚幅。

可是万一公司这方面文告出错,我们可就买了一个卖不出的股票,因为平时这债券是鲜少交易的。

所幸这回两方面都给了很肯定的答案,还对文告中的一个小失误致上歉意。

文告中第二条文说到债券会停牌和将会另行通知复牌申请,很明显是错误的,因为全数赎回的话,该债券自然会在马股市除牌,是不会有复牌申请的。

结语是,TRINITY-LD如果是19.5仙的话,大量买进是有钱赚的,但是一个早上询问和求证下来,下午已经没有人卖出,看来一番研究是白做了。

不过,这还是让我们的信心更坚定,即不论市场怎么坏,小心解读公司资讯,必然会找到好的投资机会。

草根牛马

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