Tuesday, August 30, 2011

兴业 外围逆风资产素质夹击

财经周刊 投资观点 2011-08-29 14:31

兴业资本虽然在2011财年上半年交出相对理想的盈利,不过,分析员仍然保持谨慎的态度,因为外围经济的逆风以及资产素质可能下跌的风险。

分析员认为,兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)提供给大众市场的贷款组合会拖累资产素质,经济前景不佳亦是潜在隐忧,因此将2011财政年的盈利预测下调2.3%,目标价也随之下修。

贷款料扬16%

兴业资本2011财政年首半年的业绩表现低于大市预期,盈利按年增长13%,资产素质获得改善是推动业绩的主要因素。

贷款强劲增长,是第二季比较令人鼓舞的表现,证券融资、个人贷款及汽车贷款,均录得增长。

不过,今年上半年的净利息收入却面对压力,从2010年上半年2.85%的高点,降低至2.64%。

业绩虽然稳健,但分析员却认为,未来经济前景不佳及提供给大众市场的Easy Banking Loans,可能拖低该行的资产组合。

肯南嘉投资研究指出,兴业资本的资本基础良好,近期贷款有望扬升15%至16%。

不过,兴业资本着重发展混合型的贷款,而且主攻大众市场,在短期可能带来一些风险。

大众市场或拖累
该行说:“按照贷款比例分析,企业贷款占45%,零售贷款有43%,中小型企业贷款为12%,虽然专注在大众市场的政策,长期而言可拉低公司的信贷成本,但短期而言很可能影响净利息收入。”

侨丰投资研究分析员也认为,主攻大众市场很可能拉低资产素质。

净利息收入有压力

另外,净利息收入在第二季面对压力,券商预料未来两个季度的压力也难减轻。

马银行投资银行说:“净利息收入在下半年,仍然会因为政府贷款的低回酬、贷款对储蓄比率低及储蓄市场的激烈竞争,而面对压力。”

侨丰投资研究也说,虽然兴业资本的浮动利率贷款比重高,而且已经重新定价,但却受到储蓄及定期存款户头的拖累,而导致净利息收入继续面对压力。

2年财测下调

分析员解释,兴业资本的贷款对储蓄比率稳健维持在89%,但其他银行也大概维持在88%至91%的水平,大家旗鼓相当,因此兴业资本的储蓄业务,将继续面对庞大的竞争。

侨丰基于经济前景不佳,再加上资产素质有短期风险,因此将2011财政年及2012财政年的盈利,分别下调2.3%及6.8%。

印尼拟限制外资持股 收购Mestika或延迟

兴业资本指出,由于印尼央行可能限制外资持有银行股权的顶限,因此,该银行在今年内估计都无法完成对印尼Mestika Dharma银行的收购计划。

对此,分析员并不感到担忧,主要是因为尚未把Mestika Dharma银行的盈利计算在内,因此,收购计划延迟不会影响兴业资本的估值。

早前,市场消息透露,印尼正考虑限制外资持有印尼银行股权的顶限,从原本的99%降低至50%以下。上述新政策一旦通过,可能会在今年末季执行。

这项变卦打乱了兴业资本收购Mestika Dharma银行的计划,甚至传出放弃收购的消息。

【投资风险】

贷款业务减值亏损意外大增,贷款业务增长率比预期低,巴塞尔III新条例的影响。

【股票资讯】

52周最高:10.40令吉
52周最低:6.53令吉
发行股票:21.92亿股
市值:177.55亿令吉

大股东
公积金局:44.8%
阿布扎比商业银行:24.9%
Vanguard集团:0.8%










  







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Monday, August 29, 2011

黄金十年:无心恋战

财经周刊 投资观点 2011-08-29 14:20

讲台上,一位分析员卖力的为大家解说:“你看,一旦指数跌破1470点,就是这条红线,意味着大马股市全面陷入熊市调整期,下一个支持点是1250点……”

台下听众全神贯注的做笔记,表情沉重。

低买弹药快耗尽

股市震荡了一个月,相信逢低买进的人已经差不多弹药耗尽,相信短期调整的人已经信心动摇;怕股市跌了100点,再跌200点的人越来越多,投资者充斥着不安的气氛。

开斋节和国庆日,加上学校长假来临,股民无心恋战,终于在上周站不稳所谓的1470点,一举滑落到1444点。除此之外,美国联储局主席柏南克在周五的谈话,也让全世界嘱目,看他能否为市场重新注入信心。

如笔者所预料,组合里的股票都带来很好的盈利,不过限于市场蹒跚,再好的业绩也只是激励股价一阵子,效果有若昙花一现,迅即又掉入跌势。

其中,沿海工程和合成统一带来令人惊喜的股息。沿海工程的4.2仙中期息已比去年的5.5仙(那时还没有3送1红股) 高,令人期待它未来是不是采取一年派两次股息的政策。

业绩好也套利

合成统一的盈利虽然和去年持平,却派出3.9仙的股息,对比去年的6仙(同样的,那时还没1送2红股及5配1附 加股) ,增加了超过一倍,希望下半年会更上层楼。

同时不得不提的是,许多人对眼前的股市失去信心,因此再好的成绩只给了他们一个趁机套利离场的借口。

如果您成功在合成统一1令吉60仙的时候卖出,因为“调整可能还没有完毕” 的原因,不代表现在1令吉30仙的价格您会买回。

那么,当合成统一“调整” 完毕,慢慢站回1令吉60仙,甚至2令吉时,您还在等待,可能就失去低价持有它的机会了。

我们不妨拿上星期选中的国家稻米做一个剖析。国家稻米在2009年10月收到贸易风(TWM) 的无条件全面收购建议,价钱是2.08令吉。

从当时回看一年前,公司股价从(08年4月)2令吉29仙掉逾50%到08年10月的只有1令吉05仙,有谁能够预测一年后它会起回100%,被TWM这个伯乐相中?

我们现在再看回当时的董事局和独立顾问的陈辞,“不约而同”呼吁小股东接受献议,可能觉得很好笑,但希望他们当时的确是出于一番好意。

献议过后,2011年的今天国家稻米已在2令吉90仙,抛离了所谓的“合理收购价”。

我们再看股息派发,从2004到2008这5年,平均股息才6.5仙,收购后的2009和2010年毛股息大幅度提高到24和30仙,令人刮目相看!截稿时欣然看到国家稻米宣布15仙中期息,为我们的新投资带来了5%的回酬率,可喜可贺!












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Friday, August 26, 2011

以农立业:种橡胶的完满交代

每日一专 农业 2011-08-25 11:52

沙巴的伐木公司植林,选种的森林木材树包括橡树。对于橡树我们知道甚多,因此种橡树事半功倍。尽管如此,受邀前往看看,何乐而不为。

永续市场依赖橡木森林

植物为人类提供粮食、饲料、纤维及燃料,我们种植的橡树是天然胶的主要来源。近20年来,橡树也成了家具的重要源材。

马来西亚家具出口目前已达76.3亿令吉,80%的木材原料是橡木。

马来西亚的家具业会蓬勃发展,橡木的需求会隨之增加。橡木的来源已不能单靠翻种时砍伐老树供应,因此永续橡木市场得依赖橡木森林。

马来西亚每年需种2.5万公顷橡木森林以添补每年因翻种而减少的千万公顷橡林,橡树的森林价值不但在于上乘的木材品质,树身的胶汁含量,以今天及未来的胶价计,砍伐前开割所取得的橡胶价值更是一笔很可观的收入。

大马橡胶局早在90年代就开始在森美兰、彭亨及登嘉楼三州小规模实验种植橡树森林。

近期也在柔佛州及砂拉越大马橡胶局的研究站种植上千公顷的橡木森林。

橡树品种选择有异

橡木森林的种植方法到今天没有改变,不过橡树品种的选择有所不同,这是因为早前推荐的2000号系列,出现了一些毛病而被割爱。今天推荐的木材及胶汁并佳的品种之RRIM 928、RRIM 929、RRIM 3001及PB 350,不妨另加RRIM 2023及RRIM 2025。

另一方面,胶价企高,2011年2月18日SMR 20的价格每公斤为17.17令吉,橡木则每立方米137令吉,回酬的计算当然和以前不同,如何计算不在本文谈论范围。不过经济学家告诉我,投资1令吉,15年后的回酬是1.48令吉。

为什么15年?橡木森林和橡胶园主要的不同处是伐木的周期短,以15年为限。橡木森林每公顷种树625株(4m×4m),种后8年才开割,到时所剩株数约555株。开割的时间为7年,即前后15年。胶园的一贯株数每公顷350株。

开割的系统是传统的半干围,每3天开割一次(S2d3),用催胶剂以获得平均1公顷2000公斤干胶(胶园的产量每公顷1500公斤),施肥、除草等的投入一律和胶园比减半。

政府希望到2020年时,有了橡木森林,大马就可以满足本国橡木的需求量2300万立方米。与此同时,橡木森林永续经营,木材、橡胶、环境、生态都有一个完满交代。

朱乾海博士 橡胶研究专家

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Tuesday, August 23, 2011

JCY国际评级上调

财经周刊 投资观点 2011-08-22 14:34

尽管JCY国际(JCY,5161,主板科技股)2011财年第三季的业绩表现走弱,但分析员认为该股目前仍以较低的账面价值进行交易,因此将“中和”评级上调至“短线买入”。

受美元走软、工资高企、销售额和销量较低的打击,外加原料成本和平均售价双双走低,JCY国际本财年第三季的扣除利息、税务、折旧与摊销前(EBITDA)赚幅也按年下挫6.1%至12%。

与此同时,联昌国际投资研究分析员也将JCY国际2011至2013财年的每股盈利预测下调13%至22%,目标价则由72仙调降至58仙。

分析员说:“虽然JCY国际的股价因股市低迷而急剧下滑,但我们仍看到该股的价值。”

此外,JCY国际也精挑细选工程合约以确保公司盈利。

有鉴于此,分析员认为,JCY国际6月季度的销量不敌两大主要客户--威腾电子(Western Digital)及希捷(Seagate),两者销量分别录得8%和12%的按年增长。

获利能力高

分析员预计,JCY国际2011财年第三季的销售额按年缩减19%至3亿9000万令吉,主要是受销量和产品平均售价走低的影响。

“威腾电子和希捷收购日立公司(Hitachi)与韩国三星
(Samsung)计划,预计将在2011年末季完成。我们相信,身为威腾电子和希捷供应商的JCY国际可从上述计划中获益。”

另一方面,分析员表示,JCY国际的另一个小型竞争者--荣科技(ENG,8826,主板科技股)以每股2.50令吉或1.15倍的价格账面价值(P/BV)水平脱售剩余股权。

“鉴于JCY国际的业务规模比荣科技还大,加上其获利能力甚高,我们也随即上调该股的评级。”










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子公司狮城上市 百盛前景唱好

财经周刊 投资观点 2011-08-22 14:33

百盛控股(Parkson,5657,主板贸服股)将子公司百盛亚洲上市的计划,获得分析员普遍看好,认为百盛亚洲不仅能释放价值,也可从中获得更高估值,上市后市值可能达18亿令吉。

百盛控股日前向大马交易所报备指出,计划将子公司百盛亚洲于新加坡交易所主板上市,整个上市计划预料在2011年杪完成。

这项利好消息也获得券商普遍看好,纷纷开出正面评级。

挂牌后市值达13亿

侨丰投资研究指出,让百盛亚洲在新加坡上市,可释放其价值,由于百盛的业务跨足多个高速发展的市场,而且盈利贡献大,因此可获得更高估值。

“以新加坡消费产品股项为基础,本益比大概为12倍到15倍。大马、越南及印尼的净利贡献,大概有1亿100万令吉,或相等于13.5倍的本益比,以此推算,上市后市值可达13亿令吉。”

马兴业金融投资银行对百盛亚洲上市的计划,更显得乐观。

分析员说,由于新加坡市场主要以区域估值交易,因此,百盛亚洲有望获得和区域同业相同的估值。

筹资拓展印尼市场

“以区域同业12倍的本益比,及百盛亚洲2012财年1亿1710万令吉的净利计算,百盛亚洲的潜在市值,可能高达18亿令吉,或相等于7亿2500万新元。”

大马投资银行也说,虽然百盛亚洲未说明,将如何使用上市筹资后的资金,但该行相信,所筹集的款项有助于该公司在印尼市场采取更积极的拓展活动。

百盛亚洲曾指出,有意在2015年以前,在印尼网络再添20到25家分店。

不过,百盛控股目前持有百盛零售集团(Parkson Retail Group)51.5%的股权,一旦百盛亚洲上市,百盛控股旗下将有两家上市公司。

拉昔胡申投资研究分析员说:“由于百盛亚洲持较多的现金,因此百盛控股的投资者担心,百盛亚洲一旦上市,可能会影响前者的派息率。”

不过,拉昔胡申投资研究仍然为百盛控股开出“超越大市”的评级,主要是因为百盛亚洲上市,可释放价值,百盛亚洲近期也积极在越南及印尼拓展业务,这些利好都有助推动百盛的股价。














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黄金十年:灾区风险管理

财经周刊 投资观点 2011-08-22 14:29

金融危机继续蔓延,几乎所有股市皆兵败如山倒,马股市自从7月与1600点擦身而过后,至今跌了百多点,不到10%,算是轻灾区。

相比龙头美国,由1万2700点跌至1万1000点,已调整约15%,亚洲区如日本、香港、新加坡、中国;欧洲区如德、英、法国更是重灾区,跌了20-30%不等,令投资股票者不知是否退场,还是逢低买进的好。

黄金白银增长40%

唯一可以给予投资者可观回酬的是黄金和白银投资,自年头到现在已增长约30-40%,唯大马人对这类贵金属的投资不大熟悉,未必会从这里赚到钱,弥补股市的落差。

美国主权降级过了两个星期,市场依然动荡,我们来看看国内的风险管理。

虽然国家次季经济成长率为4%,而且当局认为下半年的展望会比上半年乐观,基于世界经济的不稳定性,分析员纷纷调低马股市今年的目标,而展望也转向稍微悲观。

而我们也趁这暇余,为组合股票做了一些观察,让读者安心。

其中,马顿、沿海工程、合成统一、CB工业产品和双威公司都将在本月尾宣布最新业绩,预料将会带来不同程度惊喜。

从本益比来看,马顿最为吸引人,不过由于马顿上星期跌到40仙后快速反弹到49仙,我们一时来不及买进,下来如果有回退,我们会考虑买进。

而新上市的合成统一凭单,即使股价大起,也是我们很有兴趣增持的股票之一。

虽然全球股市波动剧烈,近来许多基本因素强劲的公司,还是持续宣告强劲的业绩,所以我们还是有许多很好的股票等待我们买进,不妨在此略提,例如马国民再保险(MNRB)、马建屋(MBSB)、RCE资本(RCECAP)、世纪通运(CENTURY)、喜乐大可(HIRO)和国家稻米(BERNAS)等,大有钱不够用之意。

本周,我们特地选了国家稻米做为抗跌的股项,下期再做解释。
































草根牛马 

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荣科技 前景如何?

财经周刊 投资观点 2011-08-22 14:18



你好,我是范先生,在这里我有几个问题想请教,因我想购买荣科技(ENG,8826,主板科技股),但是对这股一则知半解,想知道多点关于这股,因此写了这信和希望凭你的经验和知识能帮我解答我的疑问。

我想请问的是:
1.荣科技的前景如何?
2.业绩如何?
3.发附加股了?
4.值得投资吗?
希望你能尽快帮助到我的问题,谢谢!

■范先生



荣科技刚于7月22日,接获TYK Capital私人有限公司,建议以每股2.50令吉的收购价,全面收购和私有化荣科技,这也是该公司前景和是否值得买进的重要指标。

该股本周五的闭市价为2.15令吉,距离TYK Capital提出的2.50令吉献购价,还有35仙的上升空间。

TYK Capital是否可以顺利收购荣科技还是个未知数,不过,大部分分析员都认为,荣科技目前的估值都比其他的业者来得低,而献购价尚属合理,因此建议股东接受全面献购私有化的献议。

分析员指出,根据献购价2.50令吉,荣科技的本益比为7.6倍,比其3年的平均本益比4.3倍来得高,同时,也比2011年第一季的每股净资产值2.20令吉来得高。

艾芬投资银行分析员在报告上指出,在全球科技市场波动不定和该行业基本盘微弱的情况下,荣科技的股东最好接受这项收购建议。

无论如何,受到价格下跌、美元贬值和低销售的影响,荣科技截至3月31日的现财年首季业绩表现不理想,净利和营业额分别按年下滑73.58%和21.64%,至479万8000令吉和1亿2029万90000令吉。

复苏仍是未知数

该集团仍预计2011年全球硬碟需求可取得增长,不过,面对着硬碟市场的激烈竞争、外汇波动和成本价格的影响,需要谨慎看待现财政年的业绩表现。

若你有信心该公司私有化建议可顺利获股东批准,以目前价位购买该股,料取得约10%的赚幅。

若该公司私有化不通过,也可考虑持有该股,不过需要等待科技领域和科技产品需求的复苏,才可以取得回酬。无论如何,在大市未定和欧美经济复苏不明朗之际,科技领域何时复苏仍是个未知数。

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Friday, August 19, 2011

以农立业:瘠土沃土任我挑

每日一专 农业 2011-08-18 11:33

7月和8月初,进出柬埔寨三次,前后在该国的24天里,走了11个省份,看了20多段地。是时候放缓脚步,回想工作的经历。

地段是政府批下来的70年期限的经济租让地。获得出售地段权的人士有其代理人,或称介绍人,通过他们可以得到地段的所在地图,并由他们带路到地段的所在地。

有了地段的地图,初步可以从地图上注明的UTM或经纬度在自备的大地图上找到地段的大概地理位置,在那一省,靠近那个城镇,走那条公路,衔接那条未铺沥青的新路等。

从旅店出发时,介绍人与你共车,如果他有“朋友”则另加一部车,自己乘坐的这部车,或属于介绍人的,或自己租借的,前者打油得自己付钱。大夥儿坐下来吃午餐,要为大家买单。

车子快抵达目的地时,“向导”会在路上出现,他们是当地人,知道地段的真正地点。他们有自己的车子,或挤上我们的车。

最重要是自己要备有GPS仪,抵达目的地时,可以确定地段的位置正确。看地段的植物生态可略知土壤的性质和气候。不可或缺的是土壤种类的分布图,从分布图查出土壤的类别。有了类别的名称,靠土壤的知识就可知道土壤的深浅度,下面是否有石层,水不渗透会造成积水,沙和黏土的比例,酸碱度、肥力等。

聘土壤学家测土壤性质

到地段走一趟,了解了地段离永珍或暹粒市的距离,驱车时间多长,地段是否容易进入,需不需要自己开路,最重要是土壤是否适合要种植的作物。如果初步认为地段可考虑种油棕,最好聘请土壤学家测定土壤性质,作一报告。

柬埔寨的干旱季节4、5个月,园丘的开发几乎全是橡林,要种油棕只能考虑雨量较多及离西哈诺海港不远的国公省。橡胶种植相当迅速,规模都很大。越南公司可以在一年之内,将森林改观,成为一望无际的新种胶园,摆在园地的重型机械几十部,看了令人咋舌。

橡树好比一个普通的孩子,可以在大环境里快活过日子,相信这些大面积的越南、中国、新加坡及马来西亚人的橡林都会正常的发展下去,至于油棕就好比一个先天不足的女孩,需要特别照料,确保水分、养分充足,她才能成为一个丰腴、不停有身孕的妇人。我暂时不想“妇人”,专注橡树。

看不完的地段,欣赏不完的郊外风光,绿油油的稻田,妇女们躬着身在插秧,夕阳西下,我们回旅店,牧童挥着枝条赶着黄牛、水牛回家,“辛苦”了一天,我晚上整理笔记,不知牧童晚上有没有温习功课?

朱乾海博士 橡胶研究专家

[南洋网]

Tuesday, August 16, 2011

股海宝藏:源宗集团 老少咸宜

财经周刊 投资观点 2011-08-15 14:20

源宗集团现有本益比非常诱人(7.3倍,相对最邻近同业必达食品的16至17倍)。

黄氏发展维高达给予3.60令吉的目标价,是根据2012财政年全面稀释每股盈利本益比10倍计算。

全球可可供应商——源宗集团(GuanChg,5102,主板消费产品股),于1990年在柔佛巴西古当开始可可豆研磨业务,当时年产量达6千公吨。

该公司是于2005年4月上市大马交易所主板,在过去20年,源宗集团逐步发展成为本地最大的可可供应商(2010年产量达8万公吨),占去年总值32亿令吉的可可出口量之36%。

全球四大可可生产商,包括美国阿彻丹尼尔斯米德兰公司(Archer-Daniels- Midland)、百乐嘉利宝公司(Barry Callebaut AG)、美国嘉吉公司(Cargill)(年产量皆达50至60万公吨)和必达食品公司(Petra Food)(37万公吨)。

这4家公司的产量总额,占全球可可总产量的50至60%。

源宗集团则位居全球10大之内。

出口逾60国

源宗集团可可产品是以"Favorich"品牌进行销售。

该公司通过超过70家跨国贸易公司/代理等全球分销网络以及直接向部分主要客户(如玛氏公司(MARS)、好时公司(Hershey)和乐天公司(Lotte))销售的方式,向超过60个国家出口约95%可可产品。

2010财政年中,源宗集团首5个市场为美国(35%)、新加坡(12%)、俄罗斯(9%)、荷兰(6%)和摩纳哥(5%)。

源宗集团主要产品为可可脂(占2010财政年营业额的54%)和可可糕或可可粉(43%),这些都是从可可豆中稀释出来的原料。

可可脂主要是用在优质巧克力的生产活动,而可可糕则是用来炼制可可粉。

可可粉过后将碱化成多项等级(用颜色来区分),并用在低等级巧克力以及饮品等食品的调味料的生产过程中。

根据黄氏发展维高达,销售成本占源宗集团营业额的90至93%,当中约90%为原料(即可可豆)。

剩余则为诸如电费和直接劳工成本等生产成本。

7.3倍诱人本益比

尽管欧洲和美国危机仍在演变,但是可可原料的需求依然保持不变。

这两个地方占源宗集团逾50%销售额。

据黄氏发展维高达,它现有140公吨产能,几乎全部占用,以应付直到2011年底的订单需求,所以源宗集团盈利能见度是良好。

源宗集团准备于2012财政年第三季,在印尼巴淡岛(Batam)额外设置另一条产能达6万公吨生产线,使其每年的研磨总产能增至20万公吨(大马8万公吨以及印尼12万公吨)。

根据黄氏发展维高达预测,全球购买/进口可可脂、可可糕以及可可粉的数量,每年将取得2至3%的增长。

欧洲国家,例如德国、法国、比利时、荷兰和英国,估计占可可脂进口数量的50%比例及可可糕/粉进口数量的30%比例。

领域门槛高

源宗集团料将从主要巧克力生产商(这些公司同时也进行内部可可豆研磨活动)不断成长的可可豆研磨外包趋势中受惠,因后者冀望更专注在销售活动及建立品牌。

目前对于意欲进军可可生产领域并且冀望迅速获利的新业者来说可谓难度重重。除了设厂的高投资额(每公吨生产线达100万美元或约300万令吉)外,这些新业者也需要具备经验老道的管理层,以及有效经营以及创造高产能的技术知识。

源宗也在本财年宣布每股派发3仙中期免税股息(除权日:8月25日)。

这家全球性可可生产商的现有本益比非常诱人(7.3倍,相对最邻近同业必达食品的16至17倍)。

黄氏发展维高达给予3.60令吉的目标价,是根据2012财政年全面稀释每股盈利本益比10倍计算。

慧眼 

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黄金十年:国债困局

财经周刊 投资观点 2011-08-15 14:10

上星期追读财经的读者,会有错综混杂的感觉。

星期一,因美国主权被标普降级,全球股市无一幸免,大跌收场,当我们在读着星期二的报纸时,市场正对前一天晚上美国大跌600百点做出反应,马股市一度跌破70点,狠狠的灭了上周末我国副财长畅言我国前周五在美国大跌之后,只跌1.5%的威风。

(说到这里,有资深投资者感叹这不是我国抗跌力特强,而是根本外资阙如,散户也只小猫两三只,只有本地基金经理和政联机构闭起门来自己玩,难怪起落往往不按牌理出牌) 临收市总算再显“东方不败”的威风,跌幅收窄到25点,半天原来“起”了50点!

但星期三的读者就感到相当吊诡。一眼看去,所有新闻还是愁云密布,可股市正在反弹。原来前一晚美国终于出招,将维持低利率到2013年才打算,美股一洗颓势,大起400点,带动亚洲股市止跌回扬。

再到星期四,还是一样感觉怪怪的,因法国担心被降级,美欧股市又再翻黑,导致亚洲股市下滑;可报纸还在报道拜三股市的反弹。

我们发现,这几天的金融市场波动太激烈,连报章报道都来不及反应,让读者有脱节的感觉。

以不变应万变

在这样的市场,很多专家会劝告投资者退场观望。我们也一样,不在这个非常时期调整投资组合,以不变应万变。

我和建诚还有另一个看法,就是全世界现在陷于一个国债高企的困局。我们对欧洲各国处理债务的作法很不以为然,觉得他们根本没法解决当前的问题,只是一年一年的拖延下去,这有点象滚雪球,最后的冲击必定大得无法承受。

解决滚雪球的方法倒也不少,一个是将之个个击破,化整为零;另一个是将之导去大海或温暖之处,让它溶化为水。

说来容易做来难,看来欧盟没有击破雪球之计,比较象是困于严冬的村庄,只能祈祷大雪来袭珊珊来迟,太阳已经升起,问题迎刃而解。

反观美国就有使之不尽的招数,来化解一次又一次的危机。

最糟糕的情形,已由前联储局主席格林斯潘说了:我们怎么可能违约呢?我们可以不停的印钞票。

在国内我们也有似曾相识的情形,国家赤字不断增加,政府平衡了十年也不成功,一方面扬言不改革,九年后破产可期,一方面在减低开支之时,却造成百物腾涨,平民负担百上加斤,后果堪虞。

同样的,国内公司企 业经营得有声有色,最终会否被生了病的国家牵连,不言而喻,可想而知。

草根牛马

南洋網

股票回购的作用

财经周刊 投资观点 2011-08-15 14:02



你好,请问股票回购(Share buy back)的实际定义是什么?以怎样的方式进行?
根据报章指出,近期很多公司都在这段股市大跌期间进行回购股票,这是否真的可有效地扶持股价?

■吉隆坡,陈先生



股票回购是指某些上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行的股票。

公司在股票回购完成之后,会选择将所回购的股票註销,或是保留为库存股,并不参与每股盈利的计算和分配。

被保留的库存股可供他日用途,如发行可转换债券、雇员认股计划,甚至是作为股息派发作用等,或在需要资金时将其出售。

股票回购的动机可有数个不同的目的,分别为防止国内外其他公司的兼併与收购、抑制股价暴跌,刺激股价回升、维持或提高每股盈利水平和公司股票价格,以减少营运压力,以及重新资本化等。

从某个程度来看,公司通过以较高价格回购股票和减少市场的股票流动量,的确可协助扶持股价,不过,其扶持力度还是有限。

分析员指出,回购股票通常以那些流动量较大的公司为多,当股市大跌时,遭受抛售的压力比较大,这些公司就会通过回购股票扶持股价。

由于上市条例,上市公司回购股票的数量最多只有10%的缴足资本,而且需要足够的资金才有能力用现金进行股票回购活动。

抑制股价暴跌

这里有一个例子,在1987年10月19日的美国股市暴跌,股市处於动荡之中。这引起了许多美国上市公司回购本公司股票,以稳定和提高公司股票的价格,防止因股价暴跌而出现的营运危机。

根据当时的统计,股票暴跌的两周之内就有650家公司进行大量回购本公司股票计划,目的是抑制股价暴跌,刺激股价回升。

南洋網

Friday, August 12, 2011

以农立业:谁说橡树可少施肥

每日一专 农业 2011-08-11 13:59

凡是生物都需要“进食”,从食物中摄取养分维持坚韧的生命,肥料是植物养分来源之一。

养分促进生长开花、结果,给种植人带来一定的收成。

肥料对油棕的实效最显著,肥料使树身扩大,树冠健康、鲜果串颀大累累。油棕的施肥研究一直没有停止过,累积的资料相当丰富。

相形之下,橡胶的施肥少被人提起,似乎不太重要。这并不奇怪,橡胶生产胶汁,胶汁一半是水,另一半才是胶粒,生产胶粒需要的能量当然比生产油棕鲜果串少得多。

因此曾有人提到橡胶无需施肥,橡树每年落叶,落叶归根,变成有机肥,养分自然循环。

如果天然胶无价,而肥料又特别贵昂,橡树不施肥论倒是值得研究一番。

今天胶价维持标青,每公斤接近15令吉,谈橡胶施肥,合时!

从1920到1980年代,大马橡胶研究院做了很多肥料实验,从幼株做到开割的成龄树。早年橡胶很多种在处女林开发的土地上,地上存有很多有机物质,橡胶少用肥料一样长得好。

用催胶剂提高产量

今天橡胶已翻种了二次或三次,为了橡胶的永续,肥料的使用已少不了,更何况树种的改良,胶产增多,并且今天橡胶种植使用催胶剂,进一步再提高胶产。

施肥不好盲目施放,应该对肥料有所认识,什么肥最适合有效?这令我们回到了叶子和土壤的化学分析,依据科学数据实行针对地区性的肥料使用策略。

实验证明幼龄橡树施肥至为重要。在养分足够的情况下,植株的成长到成龄可以开割,指日可待。

实验也显示橡树幼龄期如有栽种豆籐铺盖植物,豆籐的根瘤菌固定空气里的氮,给土壤增添氮养分,更能满足幼龄橡树对氮的需求。
如果树行间没有豆籐铺盖植物,而种短期的经济作物,给短期作物的肥料惠及橡树也是给橡树增添养分的间接办法。

当健壮的幼龄橡树进入开割收成期,施肥的效应第一、二年可能不明显,但到第三年,有持续施肥和没有施肥的橡树产量就有高低的差别。种植人如果不太在意胶产预期的产量,那么肥料的重要性就会被忽略。

大马小园主一般的产量比邻近几个胶产国逊色,施肥欠周全是否是原因之一,有待调查。

朱乾海博士 橡胶研究专家

[南洋网]

Tuesday, August 9, 2011

基本选股:马星 晋增长甜蜜期

财经周刊 投资观点  2011-08-08 14:33 

马星集团(MahSing,8583,主板产业股)宣布一项发展总值9亿令吉、占地4.08英亩的联营城市重建项目后,证券分析员纷纷认为,这是未来盈利增长的催化剂。

上述重建计划地段位于组屋林立的敦拉萨路至彭亨路,原属Asie私人有限公司所有,在决定重建后,公司已动手并完成拆卸、土地调查和部分土方工程。

马星集团随后与Asie公司联营上述价值1亿660万令吉(每平方尺600令吉)重建地段,并以6400万令吉成为持有60%股份股东。 

黄金地起中高价公寓

至于马星集团联营公司负责的重建项目,将命名为M Sentral,涵盖商业单位,以及配合平均收入设计的小型或可负担的服务公寓。

根据资料,服务公寓面积从500平方尺起,每平方尺平均售价约750令吉,一个单位合计在40万令吉至100万令吉间。

另外,约100个面积达1500平方尺的商业单位,也在M Sentral计划内,料售价约每平方尺1200令吉。

联昌国际投资研究分析员均认为,产业的价钱和地点都相当吸引,相信公寓将十分畅销。

肯南嘉投资研究分析员估计,若M Sentral如期在明年上半年推出,收益应会在2013财年起才见效。

因此,分析员把2011财年至2012财年净利预测(1亿5700万令吉至2亿300万令吉)保持不变。

敦拉萨路58英亩黄金地 看好可得全盘计划

分析员表示:“我们相信,上述工程只是马星集团的第一步,集团可通过这个计划,得到这58英亩地段的其他计划工程合约。”

他表示,集团在日后,可能会与重建地段的其它地主达成类似的联营协议,从而参与河畔花园城市霸级计划的其他工程,藉此渗入巴生谷黄金地段的未来发展项目。

再购地料推高股价

“这是集团在今年内,第二项的收购活动,我们预料在未来数月内,集团会再次宣布收购消息。”

资料显示,马星集团在2010年收购了10个发展总值达40亿令吉的地段,而且大多都在下半年度进行。

“若马星集团再次收购土地,相信会把股价推高。”

鉴于实力坚强,而且手上合约工程多,分析员总结集团为产业股中的首选。

达证券行分析员也正面看待这个合约工程,并坚信马星集团可获其余地段的其他发展权。

“假设第一期工程的税前盈利赚幅为20%及投资成本为1亿660万令吉,这项发展应可在未来5年,为马星集团带来按年15%回酬。”

分析员说,这将可成为一个收益催化剂,支撑未来收益增长,特别是在这个时期,要在策略地点获得黄金地段是非常艰难的。

分析员假设马星集团的税前盈利赚幅为20%,以及2012财年、2013财年及2014财年,可分别取得3亿令吉、4亿令吉及1亿5000万令吉销售额,遂把三个财年的盈利预测分别上修0.63%、3.11%及3.10%。

规模足以吸引机构投资者

瑞士银行投资研究的报告指,马星集团正进入投资成长周期的甜蜜时期。

“集团目标今年达20亿令吉的销售额,而在截至今年3月已有16亿令吉未入账收入。”

分析员补充,加上购得品质高潜力大的发展土地,相信要达标绝对不难。

资料显示,马星集团总潜在发展总值为133亿令吉,当中的69亿令吉是进行中的计划。

旗下高发展总值计划,包括八打灵得Icon City(32亿令吉)、安邦M-City(14亿令吉)、槟城Southbay City(21亿令吉)以及上述M-Sentral计划(9亿令吉)。

目前,马星集团每日平均交易额为1000万令吉,比UEM置地控股(UEMLand,5148,主板产业股)的2300万令吉明显的低,仅比实达集团(SPSetia,8664,主板产业股)的1390万令吉稍低。

“其净利和每日平均交易额规模,已足以吸引大型机构投资者的目光。”

【投资风险】市场循环定律

虽券商一致看好马星集团,但同时也点出几项隐藏的利坏因素,包括经过趋势大好的2010年后,市场有可能开始回跌。

“2007年和2004年的住宅产业交易值增长率,分别飚升24%和27%,但随后在2008和2005年则迅速下滑。这是商业循环的定律。”

2010年的住宅产业交易值增长率报21%至506亿令吉,分析员依据循环定律推测,2011年或会走下坡。

其它利坏因素包括了政府为抑制过热,而推出第3房产仅可得70%贷款的措施、地段升值过快而被迫提高产业售价,以及先建后售方案实行,该集团将需承担额外的成本。


















【南洋網】

Monday, August 8, 2011

黄金十年:我们手上没有水晶球

财经周刊 投资观点  2011-08-08 14:11

上星期有读者问我有关于手上的投资组合,什么时候可以套利,又或者是可不可以在要卖时指点迷津,以便和我同步卖出。

投机多过投资

说来惭愧,有些基金经理或基本投资者对我这个非“专业”的组合嗤之以鼻,因为短短6个月股票差不多转了一圈,看起来象投机多过投资,如不是回酬还可以,怕早就群起而攻,责我乱言惑众了。

其实,我和那位读者一样,都希望手上拿着一粒能够预知未来的水晶球,遇事可以逢凶化吉,买股票可以由最低买起。

活在现实中,很多事是我们预料不到的,就好象我们想不到美国股市会跌了几百点,一下子把全世界的股震荡得纷纷倒地。

道琼斯指数一周跌了1000点、一天跌了500点的情形不是没见过,但还是把很多人吓个魂飞魄散,有如见鬼一般(阴历七月刚刚降临,真是应景) 。

如果真有早知道,在阳历7月卖出,现在买回,岂不是好很多?

那也未必,利佳集团(Atis,5055,主板贸服股)刚在8月4日宣布私有化及每股资本回退1令吉30仙,所以股价逆流而起,股东们庆幸躲过一劫,7月卖了的可要抱歉了。

好股经得起考验

另外,CATCHA媒体(Catcha,0173,创业板)继云顶高层拿督梁铭隆入股5%,又宣布HSC保健私人有限公司也收购了公司5%股权,成为另一大股东,股价于周五先跌后起,更创上市后新高,牛气成功扳到母熊。

再举个例子,一二年前投资美元的人,现在肯定悔不当初;同时期买澳元或日元的投资者,却因货币增值而笑得合不拢嘴。

结果好坏各占一半

另外,几年前重注押在贵金属如黄金和白银的投资者,也享有可观的回馈。所以,不是每个人在亏钱咧。

我们手上没有水晶球,在决定买卖关头,往往就是那一刹那。我们希望推荐给读者的,都是经得起时间考验的好股,所以,就算读者们迟了那几天得知我们的行动,未必代表读者的成绩会比我们差。

毕竟在公平的数学机率上,每个结果是好是坏的可能性各占一半。

而且,有些股项持之长期,回酬可能会更好。

就比如双威凭单,我们之前已经套利,不过“好草不妨回头吃” ,上星期又再买回。

由一月持之不卖的投资者回酬当然比我们好。

这个专栏,目的不是在证明我们是最好的,而是在证明通过严谨的研究,小心的筛选,以及大胆的行动,风险的控制,投资致富是可行的。

持之有恒财务自主

市场有很多聪明人,但很少持之有恒的用对方法,达到财务自主。希望读者不要太在意无法和我们同步买进/卖出,需知塞翁失马,焉知非福,有时行动迟一步,会得到更大的好处。

君不见我们1令吉60仙卖了黄传宽控股(WTK,4243,主板工业产品股),它却一路飙升到2令吉以上!倒是从这里多一个学习的管道,不会一味盲从,才能在日子久了,学到投资致富的真谛。

草根牛马

[南洋網]

投资交流站:百乐园前景如何?

南洋網

财经周刊 投资观点 2011-08-08 14:07

问:
 我想请问的是:
 1.百乐园的前景如何?
 2.业绩如何?
 3.发附加股了?
 4.值得投资吗?
 希望你能尽快帮助到我的问题,谢谢!

■范先生



近期房地产股项吹起抛售风,国家银行是否会限制贷款、房地产需求是否放缓等疑虑,影响了产业股的走势。

百乐园(Paramon,1724,主板产业股)也难逃抛售命运,7月28日一度跌至1.88令吉的52周新低,比52周6.10令吉的最高价位,低了69%。

虽然走势呈下行,但产业领域的前景依然亮丽,大环境对公司的发展有利,继而为公司基本面给予支撑。

国行在2010年,将第三间房屋的贷款上限,定在70%以打击市场的投机活动。

这项计划多少压制了市场内的投机风潮,为市场适度降温,但目前整个市场并没有泡沫的隐忧,外资炒楼的风气也随着外围环境动荡,新兴市场经济增长或低于预期,而不如一年前盛行。

与此同时,市场内的忧虑,已逐渐从产业泡沫转至物价高涨,此趋势减低了国行或采取措施,打击产业贷款的几率。

但即使国行调高隔夜政策利率对抗通胀,贷款水平仍然舒适,相信不会影响房屋的借贷情况。

产业领域前景强稳

市场对产业,尤其是中档公寓及有地房产的需求仍在,整个市场依然维持蓬勃状态。

产业领域前景强稳,百乐园的前景也仍然亮丽。

百乐园产业执行董事拿督刘荣洲接受媒体采访时说,旗下的房地产发展业务将在未来的10至15年,展开总值41亿2500万令吉的计划。

据知,该公司的房地产发展业务迄今已有34亿1200万令吉,现有地库总面积则为775.8英亩。

另外,公司将在今年展开的发展项目还包括:
 ●巴生加埔(发展总值为12亿令吉,土地面积为29.2英亩 )
 ●双溪大年斑鸠湾城镇(发展总值为9亿令吉,土地面积为540英亩)
 ●赛城(约50英亩的高级住宅区,发展总值为7亿4000万令吉,土地面积为50英亩)
 ●伯乐大学学院(KDUC)格琳玛丽(Glenmarie)新校园的商业与住宅区(发展总值为5亿7200万令吉,土地面积为11.7英亩)。

巴生加埔的发展地段,座落地点优越,交通便利,拥有75万人口的巴生,是巴生河流域第二大城市,若配上精心策划的商业发展计划,销路可期。

首季净利1849万

在业绩方面,百乐园截至2011年3月31日财年首季,净利交出1849万1000令吉的亮眼成绩,按年增长17.88%,上财年同期为1568万6000令吉。

营业额则相较于上财年同期的1亿235万8000令吉,则有1.45%的小幅增加,至1亿385万2000令吉。

另外,百乐园在今年2月建议每5股送2红股,以及1股拆细成2股,派发4825万8779股的新股,这项计划已在6月21日除权。

与此同时,截至今年首季,该公司持有的现金达3亿3263万7000令吉,负债只有792万1000令吉,高现金低负债的优势,让该公司更有能力买入新的地皮供发展用途。

该公司的前景良好,现金充裕,加上目前的股价接近52周新低,为投资者提供买入机会。

不过经济转型执行方案(ETP)若展延,或打击整体建筑及产业领域的士气,继而拖累百乐园的表现,欧美经济隐忧未除,也会影响股市走势,投资者必须留意相关风险。

南洋網

Friday, August 5, 2011

以农立业:呵护油棕早丰收

每日一专 农业  2011-08-04 13:27

做为小园主,人生最大的骄傲和满足莫过于油棕翻种后,在短短26个月就有收成。

他栽种的棕苗经过他认真查证后,鲜果串产量丰,棕油率高。他的查证工作毫不马虎。他也准备种些组培油棕。

在另一段地,他自己培植棕苗。苗圃严格管理、浇水、施肥、除草、控制病虫害,样样做到。每株棕苗树冠整齐、叶片深绿,出现稍反常植株即不惜丢弃。

棕苗从苗圃移植到田间,树龄12个月,不小也不超龄。搬运及栽种时受到特别的照顾,棕苗不受到“震荡”。

田间种植树行笔直,坡地筑阶梯,山谷清浊排水,油棕照种,山谷种油棕产量正常。

种植穴洞大,让根系有松软的土壤快速发展。穴洞不能少生根肥。油棕种下后,填好洞穴土壤要压实,不能有空隙。

施肥及除草要有设定的作业时间表,更重要必须有人去执行。工作是否顺畅,决定的因素在于策划是否周到。工人要有基本训练,不随便不报到,视新种油棕为“宝贝”,不让肥料或杀草剂伤及。油棕不遭遇障碍,快速成长乃可预期。

豆籐铺盖植物一定要种,最好是纯豆籐,少有野草生长。豆籐给新油棕额外的自然氮肥、护土、蓄水。只有好处。

靠常识选好肥料

选用品质好的肥料,以常识、知识做出选择,不应存疑。施肥份量、次数、施放位置、时间(别延误)。要做得最恰当。有空果串做铺盖物最好,空果串提供土壤需要的有机物质及微生物。施肥工作完满,油棕早产已在预期中。

种后一、二年,发现有植株长相不佳或行间少了植株留空隙,拔莠株填隙要即时做到。

最早结的半健全果串应割除,以免影响继续生产的果串,割除早产果串的工作要全面,乘此机会也好砍除枯干的,或有病的叶子。这以后,整个园乃呈现整齐健康的形象。

果串有收成,接下来是修建采果走道,坡地要有阶级,河清要有易过的木桥,方便采果工人走动。路边设的鲜果串集散点要平坦且大。园里的路要推平、铺石、压实以便日后通畅无阻。

采果工人应有基础训练,采果得法,减少劳累,提高效率。有鼠害,即时控制。

采果完毕,没有遗漏未采的。割叶后树上叶基及地上皆不应有留下来的散果。

鲜果串的数量及重量采果人必须记录,佐以监督员的记录。如数字有疑点,找出原因,是不是果串未采或保安不周全等。

如果鲜果串大大小小不平均,可能授粉不均衡。授粉的小甲虫怎么了?容以后讨论。

朱乾海博士 橡胶研究专家

南洋網

Tuesday, August 2, 2011

股海宝藏:亚洲媒体 小而美

股市 财经周刊  2011-08-01 15:08

亚洲媒体(AMEDIA,0159,创业板贸服组)是大马户外电子流动媒体(DOOH)的主要业者之一。

亚洲媒体取得独家营运合约,以在吉隆坡快捷通公司(RapidKL)、新柔长堤公共巴士(Causeway Link)、Plusliner, Nice and Nice++的巴士上,安装及营运巴士户外电子流动媒体的独家经营权。

亚洲媒体的规模虽小却获得无数奖项,包括亚太ICT奖的最佳新公司奖、中小企业新星奖、2009年中小企业100家马来西亚成长最快奖以及最大户外电子流动媒体的马来西亚健力士记录。

此股拥有良好的流通性以及吸引人的业务前景。

它目前是在2012-13财政年3.3倍至4倍的吸引人本益比水平交易,反观马来西亚媒体领域目前是在12至13倍平均本益比。

亚洲媒体是首家提供户外电子流动媒体的公司,并且已经获得一些主要巴士公司的合约。

它也是国内首家获得最完整户外电子流动媒体执照的公司。

它的宝石,来自它的广播时间销售业务。

搭公车的群众当中有51%是属于16岁至34岁的群众,而这是广告商最喜爱的目标群。

户外电子流动媒体的广告费对广告商而言是相对的廉宜,约只是占其他传统媒体例如报纸、电视台的约25至40%费用而已。

亚洲媒体是唯一的户外电子流动媒体上市公司。

户外电子流动媒体可以分成两个部份,一是车载媒体,另一个是建筑物及户外。在2009年的营收当中,亚洲媒体拥有85%的份额。

在经济转型计划下,政府已经计划推动400亿至500亿的巴生谷捷运计划。

转型计划带动

由于亚洲媒体已经在公共交通领域占有优势,因此这项计划将它有利。

根据联昌证券行的报告表示,亚洲媒体谈商轨快铁的合约预料会在年底完成。

因此一旦获得这项合约,亚洲媒体可以传达的群众人次将马上每天增加40万至50万人次。

在政府提出的经济启动计划当中,最近也纳入了计划在未来5年至10年内耗资5亿令吉在全国各地安装传播塔的计划。

这对亚洲媒体有利,因为它计划在巴生谷推出数码直播电视服务。有关的启动计划将让亚洲媒体可以将转播的网络覆盖轻快铁、单转火车以及捷运系统。

私下配售股票

亚洲媒体已经宣布计划私下配售占股本35%股票,以达到土著股权的规定。

根据每股23.4仙的价值计算,它将配售的7980万股,将为它进账1870万令吉,再加上它上市后所筹集到的资金,它现在拥有4120万令吉营运资金。

根据联昌证券行的报告显示,亚洲媒体在更强劲赚幅以及更多新客户的带动下,2011-13财政年的净利将会倍增, 这可以抵销私下配售股票冲淡盈利的影响。

核心业务活动

根据联昌证券行,亚洲媒体主要来自3方面:

1. 广播时间营收(占财政年营收的24%)
 亚洲媒体向广告商、内容提供者或任何人有意通过户外电子流动媒体传达讯息的人销售“插入”广告的广播时间。该集团的户外电子流动媒体每天营运18个小时以及每周七天。客户有机会每天广播至少9次以及每周63次。

2. 节目赞助权(占营收的24%)
 节目赞助权是一种提供给广告商的加值服务,以让他们在广播的节目提供投票服务、竞赛赞助权、奖项赞助、回馈/调查收集、活动及标语广告。

这些产品主要是提供给主要广告商,以使可以善用亚洲媒体的户外电子流动媒体达到更大的宣传效果。该公司主要客户包括Nikon(马)私人有限公司、雀巢、联邦直辖区及城市和谐部和国家艺术局。

3. 创意和制作(占营收的52%)
 亚洲媒体通过创意部门为客户提供广播方面的创意解决方案,这将协助其客户制作更有创意广告,例如基本动画、影片和录影制作。该集团与外国的制作公司合作,以提供概念、建议和专业的制作。

新服务-正在研发

1. 数码电视直播(DTTB)
亚洲媒体现有的户外电子流动媒体是根据预录的系统。不过该集团现在正在研究一种对准流动观众的及时内容和资讯。通过这样的直播系统,该集团可以直播电视台及时的内容再加上广告。

2. 流动互动
亚洲媒体计划推出流动互动,以作为广告的部份平台,这主要是通过短讯广告、多媒体讯息广告、在流动游戏以及流动录影中打广告。这是互动的媒介,可以让客户在效率和向观众传达讯息的好处。

【投资风险】

1. 潜在风险便是观众群有限、客户有限以及平台无法多元化。
2. 来自更大媒体集团的竞争。
3. 经济大幅萎缩。

慧眼

南洋網

黄金十年:CB工业释放价值(2)特大或批准一送一红股

财经周刊 投资观点  2011-08-01 14:53

近来的大单交易频传,涉及的董事眼光独到,当初以低价买入相关产业,如今以高价售出该产业,让人羡慕。

其中合成实业(CIHLDG)以8亿2000万令吉、将Permanis卖给日本朝日集团,比较合成实业在2004年的收购价7200万,7年增值了超过10倍!

不管一些股东担心公司失去核心业务,未来该如何继续,这项纯现金的交易,好得让董事局难以拒绝。合成实业也一跃为拥有丰厚现金的公司,每股净现金高达4.80令吉,稳坐钓鱼台。

同样的,上周都达置地(DUTALAND)以8亿3000万令吉现金,将沙巴种植地卖于IOI集团,也令人刮目相看。

由于分析员的研究大多涵盖IOI集团而已,我们很难找到有关都达置地卖地的评语。

不过,分析员大多认为IOI出价偏高,看来都达置地是讨到了一个不错的售价。

都达置地扭转亏损

同样的,都达置地在1995年的投资成本只有3300万,经历多年的账面调整,去年的账面价值也只有3亿2000万,07年重组后的都达置地经过4年的沉寂,可是否极泰来,扬眉吐气!

这一块地卖出去,净利逾5亿令吉,一举把多年的过亿累积亏损扭转过来。

除此之外,公司更一举成为净现金约6亿令吉,即每股现金超过1令吉的现金牛,每股净值也从1令吉44仙暴增至2令吉40仙。

我们不禁要问,都达置地还有多少块类似的地皮要卖?其股价短短3天内大起25%到60仙,看来股民还是不懂其释放的价值,只知投机炒作!

早在6月,CB工业其实也有类似的建议,只是当时宣布的数目字没上述两个例子大,容易让人忽略了。

公司在6月1日宣布以2亿6800万脱售两家种植业子公司,公司于05-08年的收购成本为7500万令吉而已。

也因此,这项脱售为CB工业带来了1亿4000万令吉(每股1.07令吉)的盈利,以及每股1.95令吉的现金。

可以想象,在即将来临的股东特大,公司除了要求股东们批准等待已久的一送一红股,也将一并寻求通过此项交易。除非公司有很大的计划要进行,不然将此项交易的若干盈余当特别股息派发,是很有可能的事。

本周沿海工程凭单正式交易,我们将它以85仙卖掉,进一步降低沿海工程的成本价,也以15765令吉认购合成统一附加股。

熟悉本专栏的读者,应该不会对双威公司重组陌生。我们对新双威公司的后续发展很感兴趣,决定买1万股双威凭单来参于其公司新上市计划。

草根牛马

南洋網

投资交流站:如何获得公司派息 ?

财经周刊 投资观点  2011-08-01 14:51




您好,我是一位股票投资新手,我有一些问题想请教您:

1.CDS 户口在我们自己的名下和在投资银行的名下有什么分别?我们能申请IPO、获得股息或红股吗?还有什么实质差别吗?

2.股息(Dividend)的派发方式如何?所谓除权日和派息日,各又代表什么?

3:我们要怎样才能获得股息?
——持有股票一定的时间如3个月或6个月或更长的时间?
——除权日前持有股票?(除权日之前的一天,前一个礼拜,或前一个月都算?)
——如果我们在除权日前持有股票,但除权日还没过就卖了那股票,我们能获得股息吗?
——如果我们在除权日前持有股票,但在派息日前卖了那股票,我们能的到股息吗?——如果

我们在除权日前持有股票,但在派息日后卖了那股票,我们能获得股息吗? 谢谢!

■读者Koh Lian Wan



1. CDS户口实质差别
先来解释CDS(Central Depository System)户口,这也称为中央存票制户口,就是电子储存股票户口,有如银行户口或存折般,记录了你持有的股票结存。

当你购买股票时,就会加入在你的CDS户口内,若售出或减持股票时,也会在你的户口中扣除。

不过,若只有CDS户口并无法让你有能力买卖股票,你必须向受大马交易所承认的投资银行或证券行开设交易户口(trade account)才可进行交易,交易户口就是投行为你进行买卖股票交易的户口。

需开CDS和交易户口

基本上,你要开始买卖股票,须要在投资银行开设CDS户口和交易户口。

只要有CDS户口,就可以申请新股上市首次公开发售(IPO)的公众献购。只有你购买的股票有发股息和红股,你有权利获得。

2.股息派发与除权日

股息的派发通常以现金支付,在股息派发日直接寄上附上股息总额的支票至户口持有人的住址。

也有公司会以股票方式派发股息,如每持有多少普通股,可获得多少新股等,这将直接增加和计算在CDS户口内。

另外,最近也有一些上市公司执行股票再投资计划,如马银行(Maybank,1155,主板金融股),允许投资者选择是否要接受现金,还是把股息换成股票再投资该公司。

除权日(Ex-date)是指一家公司宣布股息后,停止过户的第一天,以及所派的股息会在当天的股价中进行调整和扣除。

例如,A股股价在除权日前一天为1令吉,股息为20仙,那么在除权日,开市的股价便会调整至80仙。

派息日则是这笔股息、正式过账和派发给股东的日期。

3. 派息看除权日和截止日期

至于我们何时才可获得,就要看派发股息的除权日和截止日期(Entitlement Date),若投资者在注册截止日期前购入股票,则会有充足时间把股票过户,赶及在派息之前成为公司股东,并能收取股息。

除权前一天也有股息

通常除权日是在截止日期前的两天,而由于大马股市是根据T+3计算,也就是说我们购入股票的3个工作日后,才正式进入中央存票部,公司注册局则根据你在3日后中央存票部的实际股数来计算给你股息。

这也意味,只要我们在除权日之前持有股票就可享有股息,即使我们是除权日前一天才买入该股票,也享有股息的权利。

基于我们所持有股票已记录在公司注册局的派息名单内,即使我们在派息日前卖出股票,仍可享有股息。

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