马星集团（MahSing，8583，主板产业股）宣布一项发展总值9亿令吉、占地4.08英亩的联营城市重建项目后，证券分析员纷纷认为，这是未来盈利增长的催化剂。
上述重建计划地段位于组屋林立的敦拉萨路至彭亨路，原属Asie私人有限公司所有，在决定重建后，公司已动手并完成拆卸、土地调查和部分土方工程。
马星集团随后与Asie公司联营上述价值1亿660万令吉（每平方尺600令吉）重建地段，并以6400万令吉成为持有60%股份股东。
黄金地起中高价公寓
至于马星集团联营公司负责的重建项目，将命名为M Sentral，涵盖商业单位，以及配合平均收入设计的小型或可负担的服务公寓。
根据资料，服务公寓面积从500平方尺起，每平方尺平均售价约750令吉，一个单位合计在40万令吉至100万令吉间。
另外，约100个面积达1500平方尺的商业单位，也在M Sentral计划内，料售价约每平方尺1200令吉。
联昌国际投资研究分析员均认为，产业的价钱和地点都相当吸引，相信公寓将十分畅销。
肯南嘉投资研究分析员估计，若M Sentral如期在明年上半年推出，收益应会在2013财年起才见效。
因此，分析员把2011财年至2012财年净利预测（1亿5700万令吉至2亿300万令吉）保持不变。
敦拉萨路58英亩黄金地 看好可得全盘计划
分析员表示：“我们相信，上述工程只是马星集团的第一步，集团可通过这个计划，得到这58英亩地段的其他计划工程合约。”
他表示，集团在日后，可能会与重建地段的其它地主达成类似的联营协议，从而参与河畔花园城市霸级计划的其他工程，藉此渗入巴生谷黄金地段的未来发展项目。
再购地料推高股价
“这是集团在今年内，第二项的收购活动，我们预料在未来数月内，集团会再次宣布收购消息。”
资料显示，马星集团在2010年收购了10个发展总值达40亿令吉的地段，而且大多都在下半年度进行。
“若马星集团再次收购土地，相信会把股价推高。”
鉴于实力坚强，而且手上合约工程多，分析员总结集团为产业股中的首选。
达证券行分析员也正面看待这个合约工程，并坚信马星集团可获其余地段的其他发展权。
“假设第一期工程的税前盈利赚幅为20%及投资成本为1亿660万令吉，这项发展应可在未来5年，为马星集团带来按年15%回酬。”
分析员说，这将可成为一个收益催化剂，支撑未来收益增长，特别是在这个时期，要在策略地点获得黄金地段是非常艰难的。
分析员假设马星集团的税前盈利赚幅为20%，以及2012财年、2013财年及2014财年，可分别取得3亿令吉、4亿令吉及1亿5000万令吉销售额，遂把三个财年的盈利预测分别上修0.63%、3.11%及3.10%。
规模足以吸引机构投资者
瑞士银行投资研究的报告指，马星集团正进入投资成长周期的甜蜜时期。
“集团目标今年达20亿令吉的销售额，而在截至今年3月已有16亿令吉未入账收入。”
分析员补充，加上购得品质高潜力大的发展土地，相信要达标绝对不难。
资料显示，马星集团总潜在发展总值为133亿令吉，当中的69亿令吉是进行中的计划。
旗下高发展总值计划，包括八打灵得Icon City（32亿令吉）、安邦M-City（14亿令吉）、槟城Southbay City（21亿令吉）以及上述M-Sentral计划（9亿令吉）。
目前，马星集团每日平均交易额为1000万令吉，比UEM置地控股（UEMLand，5148，主板产业股）的2300万令吉明显的低，仅比实达集团（SPSetia，8664，主板产业股）的1390万令吉稍低。
“其净利和每日平均交易额规模，已足以吸引大型机构投资者的目光。”
【投资风险】市场循环定律
虽券商一致看好马星集团，但同时也点出几项隐藏的利坏因素，包括经过趋势大好的2010年后，市场有可能开始回跌。
“2007年和2004年的住宅产业交易值增长率，分别飚升24%和27%，但随后在2008和2005年则迅速下滑。这是商业循环的定律。”
2010年的住宅产业交易值增长率报21%至506亿令吉，分析员依据循环定律推测，2011年或会走下坡。
其它利坏因素包括了政府为抑制过热，而推出第3房产仅可得70%贷款的措施、地段升值过快而被迫提高产业售价，以及先建后售方案实行，该集团将需承担额外的成本。
【南洋網】
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