Tuesday, February 22, 2011

精挑细选:杨忠礼置地 赶搭捷运列车

2011/02/21 3:23:46 PM
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师

持有杨忠礼置地60.72%股权的杨忠礼机构(YTLCorp,4677,主板建筑股),目前正着手合理化集团的产业资产,扩大前者在本地和新加坡的地库。

杨忠礼机构建议注入发展地库,将其所有产业发展和工程计划,移至其产业支臂杨忠礼置地,包括吉隆坡金三角和新加坡黄金地库。

杨忠礼置地近期以4亿7600万令吉,买下母公司杨忠礼机构与相关公司旗下所有在马新持有发展地段的产业机构。

这些资产包括霹雳美罗1000英亩土地、在十五啤拥有大马铁道有限公司一幅土地发展权的私人公司,以及另外8家在策略地点拥有地段的公司。

资料显示,这8家公司拥有吉隆坡武吉免登(3035平方公尺)、史丹诺(Stonor)路(3958.2平方公尺)和宇丹路(Jalan U-Thant)(1765.4平方公尺);云顶高原(308英亩);及新加坡乌节林荫大道(Orchard Boulevard)(5776.6平方公尺)与新加坡圣淘湾(Sentosa Cove)2块土地(2万5451.1平方公尺)的私人公司。

冼都地段最值钱

为此,杨忠礼置地将发售部分2亿5300万令吉,期限长达10年的不可赎回可转换无担保债券股给杨忠礼机构,作为支付上述收购活动的代价与偿还公司间结余,其余则将透过现金方式还清。

杨忠礼置地希望在今年上半年完成上述收购活动。

一旦整合活动完成,不仅将扩大该公司的资金结构与资产基层,同时也将崛起为具有区域地位的我国领先产业开发商之一。

杨忠礼置地皇冠上的珠宝,仍然是冼都的前火车站地段,现仍有116.9英亩的未发展地段。

之前发展进度缓慢,是因为管理层希望从该区升值的地价中受惠。

资产负债表稳健

基于其稳健的资产负债表,杨忠礼置地将更有所作为。

截至2010年6月30日止财政年,杨忠礼置地收益和净盈利分别达2亿4670万令吉和1860万令吉,比其他相等级的发展商表现逊色,而股东基金达5亿4780万令吉。

其实,杨忠礼置地获利能力不俗,拥有值钱的土地,是一家业绩出色的产业股。

在产业、经济复苏的带动下,相信杨忠礼置地会有一番作为。

国内外大展拳脚

杨忠礼置地正在等待合适时机,蓄势待发。近期更准备大展拳脚,以进行总值数亿的商业及综合产业发展计划,若计划顺利进行,这将为杨忠礼置地业绩提供一定的保障并带来更佳的盈利贡献,所以新的财政年度的表现将是令人期待的。

杨忠礼置地之前透露,将发展现有乌节林荫大道为一座26层综合发展大楼(60住宅、35%酒店和5%商业),发展值约1亿6930万令吉,估计将获得大约1亿6930万令吉的盈利。

而新加坡圣淘湾(Sentosa Cove)的地段,则将分别发展18座的双层排屋及13座拥有私人游泳池的双层排屋。

估计盈利为1亿880万令吉。

加上该公司在国内数项公寓发展,无疑将冲击市值现只有11亿3000万令吉(包括优先股)的杨忠礼置地。

杨忠礼置地业绩盈利表现,将受到新注入资产及速度的影响,但该股具备强大潜能,随着区域产业市场升温,杨忠礼置地的等待将迈入尾声,并于2011年的注资活动下获注入强心针。

捷运周边产业料飙涨

捷运计划将促进周边的产业需求,并且带来高密度的综合发展,城市翻新以及新的郊区城镇发展,这将为吉隆坡产业市场带来结构性的改变。

一些热门地点的地价,估计在未来5年飙升1倍至5倍,对房价更是一大激励,而受惠最大的将是邻近或与捷运路线交汇的地点,当中包括城中城(KLCC)至星光大道、吉隆坡交通枢纽、白沙罗市中心至白沙罗高原、吉隆坡生态城至谷中城和冼都等。

吉隆坡大蓝图结构的翻新规划,使土地建造比率对密度提高、预计会有规模更广、占地更大的商业地段推出市场。

再加上政府的土地再发展计划、以及开放让外资竞标模式,这些都有望推高土地价值。

那些在捷运附近或是交通枢纽附近拥有未开发地段的地主,将因为高度发展而成为最大受惠者。

资产价值上看60%


相信这些公司在土地价值、产业发展等支撑,未来3至5年实际净资产价值,将上调约60%,也就是说现有工程发展总值可推高约50%。

这些地区包括:吉隆坡城中城-武吉免登、吉隆坡中环广场、白沙罗城镇、白沙罗高原、吉隆坡生态城-谷中城及冼都。杨忠礼置地是这些受惠者之一。

黄金十年:动荡时代话金银(1) 投资选择百花齐放●草根牛马

2011/02/21 3:23:46 PM
●草根牛马

埃及局势虽然以总统穆巴拉克下台而告一段落,不过其股市余波荡漾,从动乱开始关闭至上星期,指数已猛跌14%,可谓灾情严重。

这带出了一个问题:人民在没有政府的国度,怎样维持生计?

身为现代大马子民,对动荡的局势大概没甚么认识,可能也认为大马国情和埃及大大不同,发生类似的情形可能性等于零。

世界无奇不有

只不过这世界无奇不有,要说我们担心大马会象埃及是杞人忧天,未免太过武断;黑天鹅事故不发生,是“还” 没看到黑天鹅,不是没有黑天鹅。

建诚这阵子去听了一些讲座,有房地产的,也有关于贵金属的投资。由于房地产近半年来已大起,所围绕的不外是市场有没有泡沫化,吉隆坡的地皮价钱和全球首都比起来,是否偏低。

而贵金属因为储藏不容易,原本属于富裕家庭的玩意儿,近来却趋向平民化,许多银行觉察到这是个可以大口嚼的蛋糕,纷纷设立黄金存摺抢滩。

打从第一家银行——马银行推出黄金存摺,跟着是大众银行;然后这短短几个月见到其他银行如土著银行、花旗银行、大华银行等等百花齐放。

这效果就好象以前国内银行推介外汇联结定存一样。如果你还要置疑金价银价是否太高,能不能买,只能说你不了解什么是资产分配(Asset Allocation) 。

长期抗衡通胀

我对贵金属原本存疑,心想与其买黄金白银,不如买与它有关的上市股票或指数基金(ETF) 更容易,叫我买块金条收藏,万一被偷或抢岂不得不偿失?

建诚从听讲座那里得到一些不同的见解,导让我大开眼界,可和读者分享。

首先,黄金白银长久以来都可以抗衡通胀。

一个很简单道理:20年前如果你父母收着一块20克黄金以及同等值的钱币(假设当时那黄金值得300令吉) ,今年他们决定把黄金(市值约4000令吉)传给你的孩子——他们的孙子,再把当时同等值的300令吉传给你,意义是一样的,价值可是天渊之别。

所以,金融系统制造出来的货币制度,长久以来会随着经济成长所带动的通货膨胀而贬值;不若金银虽然天生不是货币,但货币的基础呢,天生要建立在金银。

其次,收藏金银实体的投资者之所以不选择黄金存摺,或上市股票,是因为实体金银成功把他们的投资从现在的金融体系抽离出来,形成另一种资产分配。

金融失去功能

这尤其在动荡时代,摩登金融系统失去功能,你的钱财悉数锁死在银行或股票中,金银不变的价值就如鹤立鸡群,显现出来。

类似的情形也发生在08年的金融风暴,这之后有些人不再对现代金融体系充满信心,而逐步找其他实体投资来作替代品,导致原产品有价,价钱逐步攀升。

Thursday, February 17, 2011

稳做大马首富 郭鹤年身家逾500亿

2011/02/16 7:49:00 PM
●南洋商报 报道:周汉文

(吉隆坡16日讯)尽管已脱售本地的糖业,但积极进军海外糖业的郭鹤年仍然以500亿4000万令吉的财富,仍持续稳坐大马富豪榜首位。

根据《大马商业》所作的富豪财富数据调查显示,在股市上扬及商品价格上扬的趋势下,加上经济稳健增长,是促进富豪们资产进一步扩大的关键。

郭 鹤年是于2009年10月底宣布通过旗下的PPB集团(PPB,4065,主板消费产品股),以12亿2116万令吉现金总值完全脱售马来亚糖厂的股权给 联邦土地发展控股,但有关脱售活动之后,其在这时期间内实在积极部署其国际糖业版图,并通过其新加坡上市公司——丰益国际(Wilmar International Ltd)斥资17.5亿澳元(约47.95亿令吉 )收购澳洲CSR Ltd.旗下的糖业务,往国际糖王地位迈进。

阿南达财富飙70%

至于位居在第二的电讯大亨丹斯里阿南达克里斯南,则在旗下明讯(Maxis,6012,主板贸服股)更高的估值以及私有化其3家上市公司举措下,阿南达的财富飙升已飙升将近70%。

阿南达克里斯里,如今财富达457亿8000万令吉,使之与郭鹤年的财富差距也进一步缩小。

至于大众银行(PbBank,1295,主板金融股)主席丹斯里郑鸿标的排名已从第四登上一级,以127亿7000万令吉位居第三。

郑鸿标跃居第三

大众银行在截至2010年12月31日止的财年里表现优异,税前盈利和净利都双双刷新纪录。

其中,大众银行税前盈利达到40亿8619万7000令吉,首次冲破40亿令吉的大关;此外,净利则录得30亿4822万4000令吉净利,同样刷下新纪录。

排在第四位的则是IOI集团(IOICorp,1961,主板种植股)执行主席丹斯里李深静,财富达127亿4000万令吉。

云顶(Genting,3182,主板贸服股)主席兼总执行长丹斯里林国泰,以108亿9000万令吉的财富排在第五位,而丰隆集团的丹斯里郭令灿则名列第6,其财富已从70亿9000万令吉,提高至107亿5000万令吉。

李金花重新入榜

紧接是土著企业家丹斯里赛莫达,其财富涨50%至88亿4000万令吉,位居第七。

已故云顶创办人丹斯里林梧桐夫人潘斯里李金花,以74亿3000万令吉重回榜中第8名,而常青集团执行主席丹斯里张晓卿以47亿7000万令吉财富维持在第9位。

已定居在新加坡的大亨王明星,在其公司估值飙升之下,其财富已增倍至39亿8000万令吉,排在富豪榜中第10位,超越成功集团的丹斯里陈志远(其排位已低至第12名)。

今 年计有3个新面孔进入40大富豪榜,其中两个更是首次入榜,他们分别是马星集团(MahSing,8583,主板产业股)董事经理兼总执行长丹斯里梁海 金、速伯玛(Supermx,7106,主板工业产品股)执行主席兼董事经理拿督斯里郑金森和陈唱摩多(TChong,4405,主板消费产品股)副执行 主席拿督陈兴洲。

40大富豪总财富 上涨逾30%

根据《大马商业》所作的调查显示,在股市上扬及商品价格上扬的趋势下我国40大富豪的总财富,在股市高涨以及经济扩张之下,累计上涨超过30%。

综指飙逾20%

截至2011年1月21日,我国40大富豪的财富共达2062亿7000万令吉,而一年前的财富合计为1567亿令吉。

自去年调查至今,富时隆综指整体已飙升超过20%。

文告表示,今年登上亿万富翁榜的人数共有27名,比去年的22名多出5人。



1.郭鹤年——————500亿4000万——郭氏集团

2.阿南达克里斯南——457亿8000万——Usaha Tegas

3郑鸿标 ——————127亿7553万——大众银行

4李深静——————127亿3950万——IOI集团

5林国泰——————108亿9599万——云顶集团

6丹斯里郭令灿———107亿5162万——丰隆集团

7赛莫达——————88亿4000万———Albukhary基金

8潘斯里李金花———74亿2934万———云顶集团

9丹斯里张晓卿———47亿7233万———常青集团

10王明星—————39亿8765万———Hotel Properties Ltd

11阿兹曼哈欣———39亿3000万———阿马机构

12陈志远—————24亿3369万———成功集团

13拿督李耀祖———19亿9837万———IOI集团

14李耀昇—————19亿6205万———IOI集团

15李爱贤—————18亿5900万———峇都加湾

16李孝贤—————18亿5517万———峇都加湾

17杨忠礼—————18亿1072万———杨忠礼集团

18刘楚群—————17亿7497万———合成统一

19莫扎尼—————16亿6520万———肯油企业

20谢富年—————15亿3551万———双威集团

以农立业:橡胶是财富是奴役●朱乾海博士

 2011/02/16 7:18:59 PM
●朱乾海博士 橡胶研究专家

海外朋友来电贺年,第一句话是“恭禧,橡胶价奇高 (Fantastic Price)。

多年前,我在巴西北部大都会 Belem 及 Manus 看过宏伟富丽的歌剧院,看了一些巴西为橡胶而挣扎的历史书籍,第一次体会到书本上二句话:

白人说:橡胶是财富

红番说:橡胶是奴役


在当地大学及研究所安排下,我进入阿马逊大森林,随着红番采胶人,去他的采胶道看野生橡树,采胶人称为Seringueiros,采胶道称为Estradas。在南美洲的橡胶业上,这是二个很重要的字眼。

野 生橡树,一英亩地可能只有一、二株。估计当时,在巴西的野生橡树种Hevea brasiliensis有5亿株之多。采胶人有自己的采胶道,即在丛林里开辟的小径,随着小径走一天又一天他就割完他的树。他身上挂着长枪,充饥粮备有 木薯粉(Farina)、晒乾 (Jerked)、牛肉、玉蜀黍及盐。

南美洲落叶病猖獗

上午割胶收胶,下午起火(燃料是树枝及乾果)熏晾做成块,夜晚挂起吊床闭上红眼(长期为熏烟所伤),疲惫的身躯躺下,一觉天明。

巴西的橡胶种籽被英国人带到锡兰及马来亚(种植始于1881年)。在1905年英国人在这二个国家种的5万株橡树,生产了175吨橡胶。

汽车从发明到开跑,对橡胶轮胎有强劲的需求,每磅橡胶售价1.5美元。一时间投资种植橡胶热烘烘。1908年,锡兰、马来亚和印尼一口气种了75万英亩橡胶。尽管如此,胶价持续飚升。

到1910年每磅橡胶售价竟高达不可思议的3.06美元。到1915年,远东已有橡胶面积250万英亩橡胶。

到1913年,东南亚橡胶的产量已能和南美洲野生橡胶的产量相比。到1919年东南亚产胶35万吨,而野生橡树的产量则停留在5万吨。

南美洲、墨西哥和中美洲都希望能像远东一样栽种橡胶,但猖獗的南美落叶病就是不肯就范,农人千千万万次的努力,美国汽车公司投入庞大的财力和人力,一切付之厥如,投资和科学二皆失败。从此放弃在南美洲发展橡胶种植业。

1942年圣诞节,日本蝗军发动侵略战争,盟军的橡胶需求因马来亚被占领而失去主要的供应来源,锡兰和印度的橡胶生产量有限,植胶总面积不到100万英亩,产量只有5万吨。

1万7000人葬身森林

 
合成胶的生产虽已开始,但产量不多,美国只好要求巴西供应。刚好1942年巴西发生旱灾,很多人就被雇用做野生橡胶的采胶人,他们被剥削、被奴役;他们不能逃离,在大森林里,逃离就等于在森林里消失。

1万8000人从河道被送到大森林里自生自灭,结果1万7000人的骸骨残留在森林里,在野生橡树旁,无良的胶商换来的是区区2万吨橡胶——一条人命换一吨橡胶!

Tuesday, February 15, 2011

股海宝藏:油气领域亮丽 鹏达再战高峰●慧眼

2011/02/14 2:10:47 PM
●慧眼

鹏达集团(Pantech,5125,主板贸服股)是国内其中一间最大的一站式导管、装配和流量控制产品(PPF)供应商,专门提供PPF予石油及天然气(占营业额75%)、生物柴油(20%),海事及重型机械等领域 (5%)。

鹏达集团拥有超过2万种产品销售到世界各地,并在新加坡、柔佛巴西古当、莎阿南、关丹及巴生西港设有仓库。

该公司业务分为两大类,即制造业和贸易活动。

扩展制造业产能

目前制造业为公司营业额贡献20%,贸易活动则占80%。

公 司有意扩展制造业产能,巴西古当厂房在2010年12月已投入生产,提升产量达7000公吨,连同巴生厂房的1万6500公吨产量,以及3年内巴西古当第 二期扩建计划将增多8000吨产能,放眼3至5年内,制造部占营业额的比例,从现有的20%提升到40%至50%,以起均衡作用。

公司在2007年2月在大马交易所主板上市。

直至2010年11月,公司派发5送1红股,同时配合公司的扩展计划以1配2债券(价值10仙),向股东献售7360万令吉7%利息的债券股,同时,每10张债券附送1张为期10年的凭单(行使价60仙)。

如果要达到低价参与的目的,投资者可考虑债券股和凭单。

由于大马政府将油气领域列为经济转型计划(ETP)的主要领域,预料其未来数年展望将保持强劲。

集资扩充产量

受2008年金融风暴所影响,鹏达集团2011财政年销售额和盈利下滑,刚刚宣布的第3季度业绩报告,年对年销售额至今下降了22%,盈利更猛挫40%,因此,分析员纷纷降低其预测。

唯公司已经做了万全的准备,在非常时期将过去时,向股东集资和积极扩充产量,为下一个高峰勾划出美丽的起点。

虽然油气领域前景亮丽,基于新合约还没有成功谈妥,以及2011财政年还会涉及一些施工的开销,Insider Asia预测,2011年全年会比2010年低落,不过,2012年开始,公司将触底反弹。

就算是2011年,管理层也已经竭尽全力交出好成绩,预料全年会有约3000万令吉的净盈利,相当于每股7仙或2011财年9.7倍本益比。

油价高涨支撑油气活动


目前,大部分分析员相信油价在一两年内继续走高,主要是因为经济转强提高发达及新兴国家的需求。

目前,油价每桶接近90美元,2009和2010年分别62和80美元。

由 于现有的油价仍然高于生产成本,加上深海计划,估计将推动更多勘探、开发及生产活动,这将支撑服务支援领域,例如鹏达集团的PPF业务,该公司的客户名单 包括了海事重工(MHB,5186,主板贸服股)、拉幕尼亚(Ramunia)、肯油企业(Kencana,5122,主板贸服股)、戴乐集团 (Dialog,7277,主板贸服股)、科恩马(KNM,7164,主板工业产品股)和大马气体(Gas Malaysia)。

进军中东市场

在贸易业务主要专注于本地市场之际,制造业务的产品主要是供出口,因此,市场和增长潜能更庞大。

目前,该公司最大的市场为美国、加拿大、墨西哥、中东,此外,还有越南、印尼和泰国

鹏达集团近期与沙地Al-Otaishan贸易集团的合作计划,预测将在2012财年贡献盈利。在初期,该公司将出口产品给联营公司。

该联营计划让鹏达集团进军中东市场,接触到石油公司例如沙地石油公司(Saudi Aramco)及下游公司例如沙地基础工业公司(Saudi Basic Industries,全球五大石化公司之一)。

盈利强劲 股息料提高

同时,公司也慷慨派息回馈股东,去年派息4.2仙(按扩大资本计算为3.5仙),2011财年上半年已派发1.5仙,3月7日将有另一个2011财年第三季0.6仙股息除权,Insider Asia 预料,最后一季将会有0.6仙终期股息的惊喜。

2011财年总股息将达2.7仙,相等于4.1%的净周息率。

随着未来盈利的强劲,Insider Asia预测鹏达集团将逐渐提高股息。

我们预测在2012财年时股息将增加至3仙,提供吸引人的4.5%周息率,比整体市场以及银行定存高。

下跌风险有限

以长期投资来说,鹏达集团将是逐渐加温的油气工业的受益者。

2011至2013财年的净利符合增长率预测达25%,在2013财年时取得4830万令吉。

以现今的66仙股价,本益比只有7.4x倍,比较其他在马股市交易的油气股(根据达证券2011年2月份的《Traders Compass》,平均本益比介于14至15倍),它的确是偏低。

至于从保守的角度来看,公司股价的下限被其净资产(56仙) 良好的支撑住,观看大多数油气股,其股价对账目的都是超过2.5倍(根据达证券2011年2月份的《Traders Compass》) ,鹏达集团的1.18倍是处于低估水平。

黄金十年:涨跌本是平常事●草根牛马

2011/02/14 2:10:47 PM
●草根牛马

行文的时候,马股市已经跌破1500点。虽然很多人期待这个日子的来临,它真正来了,失望的神色还是免不了挂在脸上,尤其是农历新年还没过完,股市就这么不济了。

早在新年后一开市,我看到市场集中在仙股的炒作,一天有许多低价股创新高,心里便暗叫不妙,通常到这些廉价股热起来,调整就不远了。没想到它连撑一个星期的能力也没有,就一鼓脑儿把2011年的涨幅全吐回出来,和亚洲兄弟们同病相怜。

对星期四的大跌32点,跌幅2%,次日报章纷纷以大篇幅报导,我们这边跌的是两年半来仅见,美国那边可是突破两年半新高,形势大为不同。

于是,就有专家要为这跌找个理由。几天前的中国加息,顺理成章的被搬出来“发酵” ,刺鼻的气息惊醒了大家,于是“羊群效应” 再次奏效,基金经理的程序卖盘(Program Selling)大获全胜,以为是小调整逢低买进的小散户溃不成军。

美国人小心翼翼


不过,跌破1500点,是否就意味着音乐椅的游戏停了?我看,应该不会吧。

股市从800低点到今日,已接近翻一倍,随着点数的攀高,波动性必然增加。以前的32点是4%,现在只不过是2%,想要继续在高位移动,交易量的增加(从10亿股到30-50亿股) 、点数的激烈上下来回(可能会有20-50点) ,是难以避免的。

只不过我们必须要经过一段时间,才能适应。如果股市在1500点,交易量才5千万,点数几乎没有动作,那才是怪事。

不要以为悲观情绪弥漫股市,暴跌的确是让我们感到买气受挫,不过,就算美国今年的大起(美国很少有连起7天的记录,今年做到了),不见得投资者士气如虹。

美元的持续低落,埃及的动荡局势,令美国人更加小心翼翼,不大敢相信这涨幅是真的。到底当你不相信时,股市就会反方向走,还是“众望所归”,道琼斯指数掉头回落,分析员都有他们的解释。重要是听分析员的话的你,是套利了还是被套住了?

至于起利息,在股市或经济复苏的初步阶段,其实是利好的。这代表政府有信心经济能继续成长下去,加息是抑制市场,避免经济过热。所以健康的反应是跌了再起。

调整是购买良机

为甚么要先跌后起呢?有空你要问问经济学家,或许他会告诉你有时是起了才跌的,不要轻信那些专栏写作者。

本周也读到一篇分析报告,试图解析马股市最低可以去到哪里(很佩服分析员的灵敏触觉,股民想到的,他已经上街)。他先以历史来分析马股市最低可能跌到1378点,然后觉得这凄惨的结局不会成立,原因是我国的经济成长应该足以撑托现今的股市。

新年嘛,我也希望他不会触大家的霉头,结论是,他认为今年马股市的合理还是在1648点,至于计算细节,不在此赘述,分析员不会乱讲话的,相信我。

所以,很快年过完了,工作重新启动了,希望如之前分析员所言,今年,是个好年;调整,是购买的良机;选股,在价高的市场,要加倍小心。

Thursday, February 10, 2011

以农立业:橡胶小园主收入倍增●朱乾海博士

2011/02/09 5:49:40 PM
●朱乾海博士 橡胶研究专家

临时的帐帷在胶园里撑起,帐帷内上百张椅子坐满了中年以上的男女村民,当联邦种植及原产业部长丹斯里博纳东博走向台上时,村民全部起立,和我们一一握手。

橡树幼苗短缺问题纾解


村民是出席马来西亚橡胶局在砂拉越、民都鲁的实米拉遥的橡树幼苗中的推展仪式。幼苗中心已开发30公顷,另外12公顷不久也将投入运作。这一来砂拉越和沙巴橡树幼苗短缺的问题将得到纾解。

2010 年橡胶业为我国带来330亿令吉收益,与2009年的250亿令吉比较,提升了32%。部长是在1月28日讲话,他说1月25日那天,大马标准胶价格已创 历史新高,每公斤16.57令吉。胶价急升。我国的出口量也已达到97万吨,比2009年85万7000吨提升了13%。

在胶价飚升的同时,也出现了一些不应发生的问题。例如我知道沙巴一家胶厂欠下小园主不少钱,收购商扣钱过多等,不过小园主也应反省,应改变个人的思维及工作态度,在橡胶中加入沙土,千万不能再发生,因为这样不仅破坏橡胶的品质,也不能叫胶厂在收购橡胶时不打折扣。

我向一对小园主夫妇问候:现在日子还好过吧,你们有2.3公顷橡胶,以每公顷生产1500公斤干胶汁,你们的收入现在每月应有3600令吉!夫妇的盎然笑意代表快乐或幸福。夫妇怕我不知道,解释说他们的朋友七年前翻种橡胶,树种不好,胶产很低。

为了砂拉越和沙巴在2020年前达到总种植面积分别超过50万及30万公顷的目标,大马橡胶局在实米拉遥的幼苗中心,希望能确保充足供应优良树种,有效的提升国家的胶产及解除小园主对种错树种的困扰。

从美里回返吉隆坡,在古晋停留半天参观鲁哈博士开办的农业科技中心,鲁哈博士原是森林官,他现在在市区的住宅设有课堂、橡胶苗圃及鱼池。

他推广农业,协助农民的理念值得赞赏。他有3800“会员”,分布在砂拉越各地方。会员得到农业技术培训,得到纯正的橡树品种,投身沈香树种植及养殖忘不了鱼(Empurau)。

此鱼是砂拉越最名贵的鱼,每条体重可达20公斤,自然生长的每公斤售价1300令吉。我吃过这种鱼,怀疑是否物有所值,有泥味、鱼骨多(据说是养殖不够专业)。

无论如何,鲁哈博士很关心他的族群,他要替他们做点事,从砂拉越回来后三天就是农历新年,与鲁哈博在一起时,竟然忘了向他华裔贤内助黄女士拜年,祝她新年快乐,福满人间。

Tuesday, February 8, 2011

财女风情:魔术数字72

2011/02/07 3:43:09 PM
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师/益资利投资银行经纪

很多人都知道复利威力无穷,也都听过什么是72法则,但两者之间相互关连却少有人能说清。

到底魔术数字“72”有何魔力?又能对投资发挥什么影响?

当我们在做财务规划时,常会用利滚利来形容某项投资,利滚利就是复利,也就是说把运用母金(本钱)所获取的利息连同母金再投资生利。

而所谓的72法则是一种计算财富倍增所需时间的简单算式。72为分子,投资报酬率为分母,两者相除即为财富倍增所需的时间。

简单来说72法则是计算一笔投资需要多少年可以翻倍的公式,例如投资100令吉会变成200令吉、投资1万令吉会变成2万令吉。

“72”这个魔术数字给了一个超完美的答案。没有复杂的公式、也没指数运算,就这么简单公式,用心算就可得到答案。虽然不是精确的,但做为投资决策也够用了。

算清楚你的财富与负债

举例来说:林先生目前有RM100,000,并投资在回酬率10%的工具,在不动用利润或他的本金,依照72法则,将72/10=7.2年,也就是7.2年后林先生资产将倍增为RM200,000。

14.4年后将成为RM400,000,21.6年后为RM800,000,28.8年后为RM1,600,000,以此类推。会有如此结果,是因为复利效应。

再举个例子:将RM10,000作为投资资金(往后没有再投入任何资金——一次性投资)于平均年报酬率15%的基金,35年后该基金净值会高达RM1,331,755。

听到上述例子,许多人都会以为“投资20年会得到RM665,877.50”(RM1,331,755一半);事实上出来的结果却只有RM163,655,足足相差了8倍。

复利威力大

问题何在?会造成如此的结果,也是因为复利。

右表列出每5年成长的数据,是根据复利公式所计算出来的;不过,单从公式及数字本身并无法充分了解为何这样,但透过72法则,就能厘清来龙去脉。

看表一的净值,很明显的看出15%的投资报酬率,由RM10,000元成长到RM20,000,需要 5年的时间。

而从RM20,000成长到RM40,000,则需要另一个 5年的时间。

如此每5年可以让投资金额翻一倍,等于每5年就可赚进这一辈子到目前所累积金额。

你可能会感到在前25年复利效果不很满意,因为此效果只创造出区区的RM329,190,可是其实也已是你本金32.9倍了。

再看看往后的10年,也就是35年后,足足再次创造出了本金的133.17倍。

如果你稍微年轻时,20岁那年,懂得将RM10,000投入一年可以创造出15%报酬率的投资工具,那你55岁那年就是百万富翁了。

请记住!你的本金只是RM10,000而已,却让你在35年后成为百万富翁,对复利的威力要心存感激了,当然前提是每年均有15%报酬率。

黄金十年:兔年伊始

2011/02/07 3:43:08 PM
●草根牛马

迈进兔年之前,拉昔胡先证券银行配合马交易所,举办了今年的股市展望会。与往年一样,出席者众,而主办当局也没让大家失望,请出了公司的总执行长,为大家解除迷惑。适逢隆股市调整,而美国股市因非洲示威事件而动荡,出席者不约而同都期望主讲人能亮起股海明灯,为大家指路。

主讲人带出了一个重要的问题,就是马股市创造了历史新高,不过很快的又调整回去,到底这条新高路是一直走上去,还是生人止步?

从市场的分析员不停把指数预测的往上调,以及投资者不再象08年底至0 9年头那么惊慌,我们可以得到一个结论:过去这半年的急起直追,已把股民的信心建立起来。下来的6月至12月,下跌的风险依然存在,不过投资者不再象惊弓之鸟了。

他也敦促我们要关注一些细则。其中一项是市场的游资。

过去6个月的股市大起,其中一个原因是当投资者确定2010年不是双衰退而利率又处于低潮时,他们转攻证券,成功带动股市,取得丰厚的盈利。

如今要密切注意的是游资是否还是非常充沛。他认为风水轮流转,去年大旺东南亚,今年投资者可能转攻去年凄凄惨惨的东北亚(即中国、香港、韩国、台湾) 。

强势令吉支撑

不过,他也觉得,如果股市这新的一轮涨潮启动,至少有6年好景(至2014年),那么,就算我们错过了最容易赚钱的首两年,下来还是大把机会的。

个别股项如果是基本面好,股价被低估,还是有机会表现。

除此之外,他也认为强势令吉对大马股市有一定的帮助。

再下来,我们应该研究国内的经济发展。可以说,今年的建筑股,将跟随去年的复苏脚步继续发光。

就算不提360亿令吉的捷运(MRT),一些已在大马计划中的发展也将继续带动国家经济。

不过,他提醒我们要当心股价,因为当一个计划推出时,往往执行该计划的公司股价会受到激励,不过当尘埃落定时,股价可能已偏高。

而完成计划是需要一段时间的,直到公司获得盈利之前,股价可能不再有表现。

配合经济转型计划,另一个不可忽视的领域是产业。

金融股也受益

 
发展计划将带动附近的地皮价格,因此我们可以选购有关的产业股。

除此之外,金融股也将在融资方面受益。

至于油气股,由于之前已经大涨,如今估价不再便宜,他奉劝我们小心筛选能强劲成长的,或者还没受到注目的股项。

总而言之,分析员语重心长的劝告我们,宁可花些心机寻找领域中还没有起飞的优质股,也不要乱乱追高。

市场,还是有许多选择,青菜萝卜,还是可以炒出一碟好菜,不必餐餐龙虾鲍鱼。

精挑细选: 棕油价走高 嘉隆发展受惠

2011/02/07 3:43:26 PM
●罗凤琴

濒临3800令吉关口的原棕油价格,估计在面对恶劣气候造成的供需失衡下,料于今年首季冲破4000令吉,并进一步试探4486令吉的历史新高水平。

鉴于原棕油价格近期势不可挡,估计种植股项的走势料会与棕油价格并行,其中嘉隆发展 (TDM, 2054,主板种植股)料是其中一家受惠的公司。

各股的股价走势已证明种植股是马股市中具抗跌能力的股项,也是最经得起时间考验的企业,因为种植公司拥有最重要资产——地库,价值有升无降,是保值的最佳资产。

嘉隆发展的主要业务为种植与提炼棕油,该公司的前身为登嘉楼发展与管理公司,嘉隆发展的种植面积约占了登嘉楼六分一的总种植面积。

嘉隆发展的主要股东为登州政府的两家机构,股权为68%,分别是PMINT和登嘉楼州务大臣机构。

除此之外,该公司涉及医院与家畜业,这些业务都是与生活息息相关的必需品,需求只会随着人口增长、经济增长而不断增加。

嘉隆发展拥有收入稳定的油棕种植业做为核心业务,可为公司带来稳定的现金流;而该公司在2006年的每公顷鲜果串(FFB)产量仅为15公吨,后在积极提升下,原棕油与棕仁产量后来也逐年增加,现为约每公顷20公吨,符合全国每公顷平均产量。

扩充种植地段

另一个有利该公司的因素为棕油价格的高企;目前,棕油价冲破每公吨3500令吉。该公司估计其种植领域盈利有望在2011年进一步取得15%到23%的增长。

除此之外,嘉隆发展也将继续扩充其在加里曼丹的种植地段,以提升效率。

该公司早前在印尼加里曼丹收购的4万公顷农业地,首阶段占地2万5000公顷已开始展开种植。

预计该公司的种植面积将有所提升,并预期到了2011年或2012年,可开始取得回酬。

财务实力稳固

嘉隆发展也是一家财务实力稳固的公司,该公司拥有1亿2200万令吉现金,有足够的财力发展这个新油棕园,并无需借贷。

目前,嘉隆发展的油棕园大部分在盛产期,预计5年内无需翻种。

在支出减少的情况止,盈利估计会相应提高。

依据嘉隆发展的一贯作法,该公司一般把盈利分配成3部分,其一是当作股息回馈给股东、其余两部分作为股票储存及扩展用途。

这家公司秉持不错的派息策略、净资产也高企,同时也手握大笔的现金,低企的债务有助于让该公司日后的运作更上一层楼。

公司前景

脱售缺乏潜质业务
公司的首要任务是脱售缺乏潜质的业务,同时提高其余业务单位的表现。

另一方面,嘉隆发展也设法提升其位于登嘉楼于双溪东聂和甘马挽的两座棕油厂的加工流程与营运,增加原棕油与棕仁的榨取率与质量。

长期而言,公司计划通过扩大种植面积及提高生产力来改善核心油棕业务。

在家畜业方面,该公司计划建立有力的品牌,以期在清真市场拥有主导地位。

【投资风险】

●由于种植地需要3至5年之后,才看到成果,该公司短期内的营业额与盈利增长75%来自管理效率,25%则视油价走涨带动。全球需求及供应、气候条件等,将会造成原棕油价格低于预期。

●原油价格高涨,将导至成本上扬,进而直接引致其核心油棕业务的生产成本高涨。

●股票流动率欠佳,透过雇员认股计划(ESOS)增加股票流通量。

Thursday, February 3, 2011

以农立业:橡胶种籽园好处多●朱乾海博士

2011/02/02 4:31:16 PM
●朱乾海博士 橡胶研究专家

早年的橡胶种植材料有驳接树(英文称为克隆,其实不是真正克隆)也有籽生树。现在只有驳接树没有籽生树,因为籽生树的种籽来自种籽园,我们已没有大种籽园。

其实种籽园有其价值。它提供种植材料籽生树、理想的砧木以及育种最需要的源株。

早年,马来西亚的橡胶种籽园为一家私人种植公司拥有,园址是当今政府行政中心的布城。

印尼也有橡胶种籽园,第一个园经过时间的洗礼,园里橡树减少,树种过时,拥有此园的私人园丘公司乃建立了第二个种籽园,延续出售优质橡树种籽,主要做砧木用。

先瞭解种籽的形成及其重要性。所有的高等植物都始于种籽。改良品种也通过种籽。

所有植物的育种选种都采用循环式方法,橡胶也不例外,意即选择最优良的植株互相交配,用结出果实内的种籽栽种。

从这新一代的树种再来一次选种交配产生新的另一代,一直循环做下去。英国人最早从巴西亚马逊引进橡树种籽,姑且称之为世代G0,80年来橡胶的产量比原来的树种增加了8倍多(经过3、4轮的改进),我们已臻入世代G3 。

育种学家培植的籽生树是靠手工将雄花粉擦在雌花蕊上,结出的荚果,内含三粒种籽,如果全数萌芽生长,就只有三株树而已,这样的籽生树是为了改良品种研究的高价树。种籽园的树是靠风媒或虫媒自然授粉,果荚爆烈,种籽飞弹落地,俯拾即可以。当然园地要清理方便收拾种籽。

种籽产量多少病害

种籽园的设计需要一位熟悉橡树品种的顾问,他必须从诸多品种中选出最少10个品种,它们的基因不同,花期相同,种籽产量多,它们都有可观的胶汁产量,少病害,树身粗壮。

这些树遗传上不是近亲,因此种籽不是来自近交,而是远交,又称杂交繁殖或远系繁殖,由这些种籽培植出来的树会较壮健。

一位农友说得不错,籽生树硕壮、易管理、可早开割,虽然一般上产量较驳接树逊色,但很适合种在地势及地质较差的地方。

其实早年大园丘就有这想法,园里总有一些地方种籽生树,一位老种植人指出,籽生树的胶产较低是因为它们总是被种在恶劣的环境里。

种籽园的真正价值在于它能为橡树育种学家提供由杂交而生产的源树。

橡胶种植方面,最大的需求是砧木,目前生产砧木的种籽,有什么用什么,多数来自近交的种籽,相信改用种籽园远交生产的种籽做砧木,驳接树会长得较快,较健壮。

Tuesday, February 1, 2011

黄金十年:年终大扫除●草根牛马

2011/01/31 4:23:16 PM
●草根牛马

再过几天,我们就要欢送虎年,迎接兔年。虎年山君坐镇,午起虎爪来虎虎生风,固然有不少人惨被抓伤,但也有蛮多人入得虎穴,抱得虎子归。

总的来说,这个虎年是喜多于忧,大多数集中于买蓝筹股的散户都取得不俗的赚幅。

送走了山中之王,下来的是灵巧的小白兔,还是在那月宫中捣药的玉兔?

之前捉得虎子的勇士,现在可有把握猎得有三窟的狡兔?而被抓得满身伤痕的投资者,会受到玉兔的眷顾,敷得一剂良药?

不敢在12月尾休假的我们(那时股市太热了,谁舍得度假?),终于在这个一月尾股市回退时得到一个喘息的机会。况且农历新年将届,很少人要抱股过年,趁年头涨潮套得到利,快快乐乐过年去了,等开年之后,再来第二轮博杀。

涨跌进退两难

虽然回退5、60点,股市还是高挂在千五百点以上,许多之前抱着观望,或者在1000点时赚少少就脱跑的股民,至今还是不敢进场。经过一轮激涨之后的暴跌,总是让人进退两难,之前赚钱的自信不知躲到哪里去了。

我们嘛,会在今年做一做大扫除,把很多藏在抽屉里,橱柜里的研究报告拿出来晒晒太阳,太旧的过时的就丢掉吧。如果在现今历史新高的阶段,一支股票还是年年亏损,濒临除牌,我看,还是忍痛把它砍掉算了。

就好象建诚常常对他的信托基金顾客说,08年亏损,是大家始料之所不及;如果09、10年也没赚钱,你该要考虑换个新基金,或者换个新代理员来给你所谓的专业服务了。

讲究长期绩效

这是讲究绩效的世界,如果长期没有好的成绩,谁还愿意给你机会?

我相信,下来12个月,交易所和证券委员会将更大刀阔斧的对付那些陷困的公司。

经济不好难于重组还情有可原;如果今年不是好时机,那么借问,甚么时候才是好时机?2008年吗?希望证交会更落力的打击涉及滥权的董事或大股东,照顾小股东的利益。

小股东们应该更团结一致,响应证交会的声明,即挂牌公司涉及脱售所有或大部份资产,导致除牌或私有化的计划,必须得到75%股东批准,而不再是50%。

这无疑是更进一步的保护弱势股东的权益,值得嘉赏。

年尾封关之前,不只屋子要大扫除,头脑也要扫掉些陈旧念头,找些新的更扎实的投资。

所谓破旧迎新,谨祝大家过个股市屡跃新高的肥兔年。

股海宝藏:荣科技周息率诱人●慧眼

2011/01/31 4:23:16 PM
●慧眼

在马股的众多硬盘零件生产商中,荣科技(Eng,8826,主板科技股)的估值仍然是最廉宜的,而且它提供良好的周息率以及保持稳定的增长。

在2010年,科技股下半年的表现则落后大市,这主要是因为市场关注科技股2010年第三季和第四季业绩表现。

科技股在这两个季度的业绩表现逊色,主要是由于业者在进行存货调整、季节性低潮、增长放缓以及令吉兑美元汇率走强以及更高的原料价格所造成。

不过在2011年,这种情况将会扭转过来,因为行业的回酬将会恢复传统的季节循环模式。

根据彭博社的预测,荣科技的估值处于2011财政年4倍本益比(扣除每股0.26令吉的净现金的估值为3.4倍)的廉宜水平。

这估值分别较行业的7.1倍本益比45%。

荣科技是高品质精密零件的设计、生产及装配行业的先驱。

该公司制造硬盘启动器、分离器和底盘,以及工业产品的气体控制零件、温度调节零件和引擎部件。

去年业绩标青

荣科技在本地、菲律宾、中国和泰国都有制造设施,并计划成为本区域最大的硬盘零件生产商。

荣科技在硬盘零件制造领域已拥有35年经验,藉此证明该公司在这领域享有领先地位。

该公司为诸如威腾(Western Digital)、希捷(Seagate)、日立(Hitachi)和爱默生集团(Emerson Group)等世界著名品牌供应其产品。

截至2010年首九个月,荣科技营业额和税前盈利分别按年增长27%和58%,反映经济环境改善及需求提高。

若非美元贬值,该集团在去年首季开始的盈利增长将更为亮丽。

根据黄氏发展唯高达在去年10月的一份报告显示,荣科技计划将其产品制造业务多元化,而非局限于单一产品生产业务。

目前,3.5吋硬盘业务贡献了该公司82%的营业额。

节省原料成本

另一方面,由于荣科技意欲跟随现有的趋势,增加2.5吋硬盘的产量,因此该公司放眼将2.5吋及3.5吋硬盘的生产比例,由目前的35对65,调至50对50。

与此同时,它将保持生产3.5吋的分离器。

这将使到它更节省原料成本以及整体成本,因为2.5吋硬盘使用的原料比3.5吋硬盘更少。它也计划在2014年将工业产品组的贡献倍增。

需求保持强劲

根据黄氏发展唯高达报告,荣科技预料在2011年第二季将会获得大客户,例如威腾、希捷以及日立,分配更多2.5吋和3.5吋硬盘启动器的订单比例。

它也获得几个新客户,例如东芝(2.5吋执行器)、Leica Lifescience(手术内窥镜)以及Emerson集团子公司-VAD(工业产品组)的订单。

预料在2011年第二季以上,这些订单每个月将为它带来1000万至1500万令吉的收入。

数据储存产品将继续保持需求量,因为互联网普及将带动更多的数据储存需求,以及更多数据储存的产品将研发出来,以满足科技用户的需求。

硬盘启动器需求将在中期内保持强劲,因为它比固态硬盘拥有更大的储存空间,它的储存空间可以达到1.5至3.0万亿位元组,较固态硬盘的4800亿位元组更大。

此外,硬盘启动器价格较固态硬盘便宜10倍,即每10亿位元组价格为0.10美元,较固态硬盘的每10亿位元组1至2美元便宜。

展望保持乐观

硬盘启动器在2010年下半年需求放缓,主要是由于业者货仓政策改变,以及部份是由采购拖延以及平反电脑的竞争所造成。

不过,市场专家对这一行业的展望仍保持乐观,因为全球船运保持稳定的13%增长率,以及2010年的需求量为6亿3000万件,并且可以在2011年取得单位数增长。

资产负债表强劲
荣科技的净现金由2010年3月31日的1230万令吉,增长加至2010年9月30日的3200万令吉。

由于在2010年盈利改善,荣科技可能保持派发每股6仙的年终股息,如2009财政年一样。

因此,2010财政年的总股息将达12仙或6.6%周息率,较同侪的5.4%更高。