Tuesday, December 28, 2010

黄金十年:年终的希望

2010/12/27 2:56:47 PM
●草根牛马

每年到这个时候,我都会检讨一下全年的得失,然后希望下一年会有更好的收获。股市年头至今起了约300点,绝对可以说是个好年,不过当中的起起落落,也相当出人意表。

随着全世界的股市大都稳定下来,可以说明年会相当好布局。唯一比较担心的是,今年的冬天会特别冷吗?油价又再逼近每桶100美元了。

不过,大马股市不象前几年一样提早过年,冷清清的场面并没有出现,反而一遍热腾腾,到处听闻有收购和合并的消息。许多经纪也没有提早收工,仍在协助顾客作今年最后的冲刺。

建诚象往常一样,又在做他的股票筛选,这一回他比以往大胆,预测回酬也比去年稍高。这是因为他受到马航备兑凭单(MAS-CA) 的刺激。

原本马航备兑凭单是他选中的投资股之一,不过在还没买入时,这凭单突然猛涨,由21日的7仙半起至23日的最高19仙半,短短3天起了超过150%,风险大了很多,不得不忍痛割爱,寻找其他股项来代替。

对我来说,就算买到,这类投机股票可能我转手起一仙就买掉了(一仙已是13%回酬了) ,不可能抓住它长长久久。我还是安心慢慢累积我的双威控股凭单和双威城凭单,一旦合并计划水到渠成,就可以高享15-20%的回酬,何必去寻找另一个未知数呢?

不过,建诚还是给了我三个他喜欢的股项,这里就提一提他的建议:

1)成功机构(BJCorp)

他认为,下来成功食品的上市,以及香港科士威的债券分派(以股息认购方式进行),都是利好的催化剂。

虽然还不知道成功多多近来有甚么动向,不过成功机构现在的股价已经稳定下来,是累积的好时机。

2)金务大 (Gamuda)

做为建筑领域的龙头,明年许多重量级工程动工,是许多基金经理在新布局中必须要考虑的股项。

建诚比较喜欢的是其凭单(Gamuda - WD)。

以目前的1.70令吉价钱,一旦金务大目标价4.40令吉实现,以15%的溢价,其凭单可有约2.40令吉,即40%的涨幅。

3)WTK控股

如前期所言,明年希望这木材公司枯木逢春,有一番作为。

其同业如常成(JTiasa), 林威(Lingui) ,大安(Ta Ann)皆呈现成长,预料其2010年全年成绩必令人满意。

总的来说,如果每个股项都买1万股,也用去了约4万令吉,再加上我喜欢的双威公司,一个5、6万令吉的股票组合很快就成立起来,何须兜兜转转,踌躇难定?

股海宝藏:高速宽频计划 OPCOM受惠

2010/12/27 2:59:00 PM
●慧眼

身为我国最大的光纤电缆生产商以及各种网络系统的供应商,Opcom控股将在国家未来的宽频扩张及加强计划下直接受惠。

OPCOM控股(OPCOM,0035,创业板)是于2003年12月3日上市创业板(前称自动报价市场)。

该公司主要产品为光缆槽、层管式光缆、室内光缆和光缆组合。

其主要股东包括拿督慕克力(持有50.4%)及Rezeki Tegas公司(持有20.9%)。

最近几年,光纤电缆正逐步取代铜线。目前长途电话系统已经增加采用光纤,以及各种网络系统也以光纤为骨干。

国内宽频的渗透(包括高速宽频计划)预料在近期将进一步提升,因为马电讯和其他电讯公司在积极推广以及提供吸引人的配套,此外,目前全国无线上网的服务也不断地提升。

随着数码网络和时光网络宣布在网络方面合作,更进一步加强笔者对Opcom控股的信心。在这合项合作下,时光网络将协助将数码网络把联系光纤化,以及提供维修和支援服务。

明讯(Maxis)和马电讯也宣布在高速宽频计划方面合作。明讯与马电讯签署一项10年的高速宽频使用协议。数码网络及时光网络、明讯与马电讯的协议,突出了流动电讯业者对数据传送的重视以及不断加强宽频的服务。

笔者相信这些宣布只是流动和固定电讯业者将网络光纤化的开始。

纾缓网络拥挤

此外,固定和流动电讯业者合作将提高业者的盈利,在通过提升业者所覆盖的范围以及推出更多产品和服务,有助化解中期至长期的网络拥挤现象。

这些发展都将让Opcom控股从中受惠。

在2008年签署的113亿令吉分10年落实的高速宽频计划,将是Opcom控股的主要业务动力。马电讯将投资89亿令吉在这项计划内,而政府则将贡献另外24亿令吉。

盈利展望正面

在2011财政年上半年,它的营业额按年增长10%,而税后盈利则跃升85%至900万令吉,这主要是受到马电讯颁发的“光纤至住家”供应合约(两年3亿6000万令吉)的激励。

截至9月底为止,Opcom控股拥有5600万令吉或相等于每股44仙(股价的58%)强大净现金,以及在2011年财政年第二季取得510万令吉税后盈利(按季增长30%以及按年增长152%),这是近10个季度以来最高增幅。

在2011财政年第一季和第二季,Opcom控股每季派发1.5仙股息。

以该公司2011年财政年的稳健盈利估计,假设该公司可在第三季和第四季保持每股1.5仙派息 (2011财政年上半年它取得600万令吉盈利,已经超出2010财政年全年盈利的77%)加上其强大的净现金,因此2011财政年将派息的总额可能达到 每股6仙,这相等于7.9%的丰厚净回酬。

在76仙股价,Opcom是处于7.2倍本益比(根据最近4季的10.6仙每股盈利计算)水平交易。不包括净现金,它的本益比只有3倍。

创业板遗珠股

尽管它的盈利表现稳健,但是Opcom控股经常受到投资者忽略,或许投资者多认为创业板股项存有风险有关,而不了解Opcom控股的基本因素。

以Opcom控股过去几年来的稳健基础来看,这家公司是有能力转至主板交易。

不排除被私有化

最近两年,很多拥有良好价值的公司在股价低落以及无法反映公司内在价值的情况下,被大股东私有化。

因此,如果Opcom控股价格一直不能反映其真正的价值,笔者不排除Opcom控股大股东(已经拥有超过70%)最终将会把Opcom控股私有化。

大股东只需要收购其余的30%或3870万股普通股,便可以把Opcom控股私有化。

以每股99仙(假设76仙闭市价高出25%的溢价计算)献购价计算,大股东只需要拿出3830万令吉,就可以将Opcom控股私有化,而这对大股东来说这将是属于免费的交易,因为这项交易价仍然较Opcom控股的5600万令吉净现金低32%。

Thursday, December 23, 2010

以农立业:橡胶小园主好可爱

2010/12/22 6:03:07 PM
●朱乾海博士 橡胶研究专家

橡胶无疑还是马来西亚主要的原产品及工业原料。它增加我们的GDP、出口收入及就业机会。在2009年橡胶给国家带来250亿令吉的收益,相等大马5%的出口收入。

大马38万橡胶小园主平均每户植地面积2.3公顷,经济效益因地小而不彰。小园主占了国家植胶面积95%;胶产93%,平均每公顷产量约1440公斤。虽然和泰国、印尼及印度比,大马有好的橡树品种,大马小园主平均月收入仅1450令吉。

49%小园主单靠割胶收入维持生计。每个小园主还得养4个人,而他很可能是在50%内的55岁以上胶农。幸好2010年胶价亮丽(SMR 20已超过每公斤14令吉),小园主收入和以往比已增三或四倍。

四公顷胶园月收500元

大马橡胶工业需要的天然胶原料大多来自小园主。大马橡胶产品的出口从2000年56.9亿令吉到2009年攀升至105.6亿令吉。此外,橡胶工业雇用员工5万7000人,或生产领域总人数的6.1%。

本国或邻国的一些橡胶小园主故事颇引人入胜。

上星期认识了一位卢医生,她买了一段4.5公顷的胶园。替她管理胶园的“经理”每月只付她500令吉的橡胶“收入”,以今天的胶价计算,扣除割胶及维持费,4.5公顷的橡胶收入应该不少过5000令吉。

印尼小园主植野树种


同一天我来到一个翻种了一年多的小胶园,植株的树围大小差异颇大,有分枝树冠大的植株,干围粗大,另一些植株长相笔直,干围细小。我猜测树种是RRIM 600,有迟分枝现象。要干围增长快速,有必要人工促使分枝。新树何时可以开割全凭干围是否已够粗大而决定。

印尼的橡胶小园主相当可爱,种植材料购自巴刹。原来巴刹里有一捆捆的籽生树出售,这些种植材料用种籽而非芽接培植,宣称来自某产量高的甘榜橡胶。说白了,小园主种的是“野树种”,那会有好产量?

老树往上开割早年借助梯子,现在是胶刀接在长棒上开割。有小园主索性以高架桥将橡树衔接起来,脚不着地,悬空割胶。这和椰林里踩绳索过树采椰花酒同出一辙。

割胶用催胶剂乙稀利,以增加胶产。橡树有橡树用乙稀利,偏偏有小园主自作聪明用凤梨催花的乙稀利,橡树皮干死,奈何!


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Tuesday, December 21, 2010

精挑细选:贺特佳 最高效率手套股

2010/12/20 4:12:51 PM
●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师

胶手套基本上分天然胶和人造胶(丁晴胶 nitrile rubber) 2种;天然胶可以再循环而人造胶则不可以。

相比较下天然胶占原料成本较低的优势。胶手套用途很广,包括医药手术、牙医、 实验室、 食品处理、 家庭清洁用处、 半导体工业用途等。

丁晴人造胶手套赚幅好,加上不会引起使用者对橡胶中的蛋白质敏感这个优点,成长潜能比天然胶手套高。

几年前,曾是手套业霸主的 Kimberly-Clark 宣布完全退出天然胶手套市场而专注于生产丁晴人造胶手套,就是为了要维持较高的营业赚幅。

贺特佳(HARTA, 5168,主板工业产品组)成功打进了丁晴人造胶手套市场,且近年贡献更为显著,目前已占营业额 70% 以上。

贺特佳第二季度业绩如预期般标青,净利按年增长42.3%(按季涨13.6%)至4 710万令吉;即使撇除衍生品盈利,按季税前盈利也增长了10.5%。

订单稳定

这要归功于2条新生产线投产后,销量激增,按季上扬3%至18亿件;较可观的营运盈利赚幅按季起1.7%至33%,因产能增加及排除第五间厂创设的一次过开销(因已在前一季度记账开销)。

此外,贺特佳的净现金及自由流动资金,分别走强至4600万令吉(按季涨33%)及8 300万令吉(按季起47%),每股净现金24仙。

业绩亮丽

 
同时,该公司也宣布首次每股4仙中期股息,或0.7%的净回酬。全年免税股息20仙,净派息率35.8%,净回酬率达3.6%。

贺特佳亮丽业绩,归功于适宜的70%丁晴手套及30%天然胶手套组合,而丁晴手套订单也比天然胶手套稳定。

与乳胶手套相比,丁晴手套已越来越受欢迎,特别是在美国及欧洲,这两个区域占全球手套需求的68%。

根据目前的产能规划, 贺特佳很可能在几年内,成为世界最大的丁晴人造胶手套生产商。

独有脱除手套机器

贺特佳的效率是全球第一,平均每个小时生产3万5000个手套,该公司还自家研发自动脱除手套系统,这也是世界上第一个自动脱除手套机器的系统,每小时大约能脱除3万3000个手套。至今,贺特佳还是独家拥有此等设备的手套业者。

从对比中,我们可以看到,贺特佳每年盈利除员工人数,该公司目前已达28万令吉,领先行业10年,相比整个行业平均值需要到2018年才达致。

很多人担心着禽流感平息后,会对手套业带来强大冲击。

但是,即使没有禽流感,胶手套业也同样会成长,因为胶手套是医疗领域最基本和最能负荷的病菌隔离工具,再加上印度和中国对卫生标准要求加倍关注,更刺激了医疗手套未来的需求量。

国际研究机构估计,手套的需求在未来10年,将保持8%至10%的成长率。

赚幅可观

 
由于丁晴手套的赚幅可观,这一、两年来也导致更多的竞争者出现,且不断增设生产线,最终会否供多于求,难以预知。

虽然手套业尚未突破马币走强及产量过剩的隐忧问题,但贺特佳优越素质的手套,加上经济效益,降低平均售价,它仍然是市场最爱的丁晴手套供应商。

乳胶价格飙升是胶手套发展的负面因素,但基于多数手套业者实行有效价格体制,那就是以前一个月的乳胶平均价格,为这个月的手套售价定价,使业者可在最短的时间内,将费用转嫁至消费者身上,保住赚幅侵蚀。

价格稳定

不过我们需要注意的是,贺特佳主要是生产丁晴(Nitrile)手套,丁晴价格波动不如橡胶那么大,因此贺特佳会持续的保持它丰厚的赚幅。

结论:销量不受周期影响

投资讲求大环境,选择胶手套业股只,是个不错的选择, 其不易被替代、 不受经济周期影响, 反而因全球病菌激增下, 人们的卫生醒觉性提高, 是医药领域上的必需品,促使胶手套销量年年增长。


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黄金十年:小心并购陷阱

2010/12/20 4:12:51 PM
●草根牛马

当股市节节上升,许多以前被烧到手,决定不再碰股票的散户开始蠢蠢欲动,象死火山一样长眠的贪念又在胸中乱窜,恨不得找个神仙股爆发出来,把以前输的一次赢完回来。

只是由于很久没有做功课,现在看到所有的股票,不管是起得七七八八,或是完全没有动静,都让自己犹豫不决,不知从何下手。

于是,他们开始去收集一些收购或并购的消息和谣言,希望一旦成真,发个横财。不过,由于谣言四起,要特别小心。

一般上散户认为,听到谣言买入,消息证实卖出,可以赚钱,其实不然。

我觉得宁可慢,也不值得一窝蜂的胡乱去买。

我们看看QSR的收购消息。严格来说,这不算是谣言,因为丹斯里哈林沙艾是正式呈上收购献议。而可能是风声走漏,其建议出街时,市价已经扬升到超过5.60令吉收购价了。

不过,美国的凯雷集团适时接力,开出高很多的6.70令吉,让失望的散户重现生机。只是,大股东居林戏剧性的经过慎重考虑后,拒绝了双方的美意。听消息迟进场的散户,钱还没赚到就栽了个筋斗,大叫倒霉。

出价志在必得

这就是并购的陷阱。过去两年来的收购或并购计划,出价者大多数是志在必得,所以往往不会空手而回。

随着股市升温,散户们千万不要盲目跟风,以为所有的收购计划都可以赚钱。

须知阁下要赚快钱,也有大鳄盯着你,在你一下水的时候送上致命一噬。例如QSR的情形,有心人如在3-4令吉时累积,到时机成熟时慢慢出货,消息一成泡影,你就变成抱着一大堆股票的人了。

也许股市继续发光发热,有一天会有另一批人向你要货,不过那种受骗的煎熬可一点也不好受。听说,又有人要收购QSR的母公司——居林了,你相信吗?

收购都有价差

如果你细心观察,不难发现任何收购计划,从宣布到完成,都有个价差。就比如,收购者出价1令吉,其市价可能在95仙左右窄幅波动。不要以为这是随机性的,其实,这是精心计算出来的。

精明的买家会从距离完成的期限和可能告吹的风险计算出最有利的价码,而不是看心情来出价。

例如,距离完成约有6个月,可能成事占80%,那么,买家可能愿意出6%的价差。

随着期限越来越接近完成,不成事的风险也跟着降低,那么买家愿意出的价钱也越接近献购价。所以,如果自己不会(或懒惰)计算,而以为全部人都不会计算,那是小觑了天下。


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Thursday, December 16, 2010

以农立业:橡胶园里水的故事

2010/12/15 5:47:02 PM
●朱乾海博士 橡胶研究专家

天天下雨,执笔时还下着雨。

一般植物都需要水来维持生机。橡胶是热带雨林植物,因此习性生长在分布平均的强降雨地区。西马半岛除了北部州属雨量较少,常年雨量充足。

胶产量与水有关

不过,马来西亚各地,一年内总会有干旱季节,未成龄幼株根少,长不深,植株会因缺水暂时停止生长或枯死。至于较大的树,可能会因旱落叶、树梢枯萎。

科研人员认为胶产量天天不同也与水有关。

大马的年雨量对橡胶的需求绰绰有余,因此降雨时可以将水贮留备用。贮水的方法有二:一是贮留在土壤里;二是贮留在河道或水塘里。第二个方法不实际,因为需要动用机械或劳力将水输送至需要的地方,除非这地方是苗圃或新树出现缺水症状。

将水贮留在土壤里就是说防止根系周围既有的水蒸发。防止水蒸发的方法有四:

第一是在树基周围,即根系分布的地方铺上覆盖膜。第二是不让雨水积留在土表层,应想法让水渗入土中。

大马下的强降雨每分钟降雨量为2-3毫米,来势太快,没有时间注入土中就在土表层流失。第三是给土地增添有机物质,有机物质有松土和储水的功能。

有机物质可以来自枯死的豆藤铺盖植物,也可以施肥时采用生化复合肥,因为这类肥料兼含化学肥及有机肥;第四是修剪树行间的豆藤铺盖植物,以减少水的蒸发量。

修剪豆藤枝叶免夺养分

 
不过,园丘修剪豆藤枝叶的真正目的是减少豆藤和橡树争夺养分。

豆藤植物须根的蔓延繁殖有助松土和蓄水。

坡地土壤贮水的先决条件是筑梯阶,雨水在梯阶里渗入土壤。雨水含氮元素,虽然量微,但也不失是天降的氮养分。

在橡树林里,降雨时雨水或直落地上,很多时候是被树冠遮断。被遮断的程度依树冠密度及降雨强度而定。停留在树冠的水或蒸发掉,或被枝叶吸收。

大部分的水雨霁时会随树干流下来,称为干流。干流量及流淌时间因树种、树龄、树皮构造、树冠大小及形态、种植密度、降雨量等因素而有所不同。

早在1963年就有研究报告指出,像树一般的干流雨水占全降雨2%。这些研究只能看作是学术工作,因为不管干流怎样,它都影响割胶,胶汁隨干流而去,胶农的无奈莫过于此。

根据12月10日大马标准胶SMR 20再创历史新高,每公斤13令吉92仙。此刻“有水”或“威水”的是橡胶小园主(大马橡胶小园主为数38万户)。


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Tuesday, December 14, 2010

黄金十年: 目标价越调越高

2010/12/13 2:10:51 PM
●草根牛马

我在股市观察了十多年,发现一般人常犯的错误,其中一个就是没有很肯定的目标价,往往在股价起了,就信心自我膨胀,相信自己选对了神仙股,股价会一起再起。

于是,在排队卖时,今天一问行情是1令吉,就排1.05令吉;明天行情是1.05令吉,就排1.07令吉仙,卖的价钱一再攀高。

不在意短期波幅

有时做到了,也不会很开心,怕多两天价钱又比自己的卖价高了。等到价钱到了顶峰,开始向下滑时,也不愿意卖,心中一直期望这是短暂调整,股价会回勇。

到最后颓势已成,才不情不愿的卖掉了,有时就索性把它放去一边,不理它了,然后自我安慰,投资家不是教我们买股票要看长期的吗?就把它收起来吧。

这种现象周而复始,屡见不鲜,我觉得原因就是他们没有一个目标价。我不是说股票不应该放长期,而如果我们一买这个股票,就是认为它可以长期持有,那么就把它收起来吧,不要太过在意它的短期波幅。

如果不是的话,那么在买的时候,应该有两个目标价同时浮现在脑海--何时该套利,何时该止损。有时这个目标价一天就做到了,那么该不该行动,完全是靠你个人的审阅能力,而我在执行买卖方面,是不会有任何犹豫的。

而经验告诉我,如果赚到前而套利,大家还可接受;亏了钱止损,虽然很重要,不过很多人都不愿意做,直到蒙受的损失很惨重,才来悔不当初。

从错误中改进

需知道,投资的风险和回酬,通常是1对2-3左右,即如果有机会赚20-30%,不过也可能亏10%,如果亏了10%不止损,到亏4-50%时,资金的动力就不在了,只有干等看天意而已。

我们看图表的比较,如果不设定止损目标,之后连要拿会本钱都百上加斤,遑论赚钱了!

不过不用紧,不是你一个人在犯错而已,我们每个人每天都在犯错的,考试也很少人考一百分的;重点是我们要知道自己错在哪里,从中改进。

上星期讲的产业三大并购,马友乃德置地和阳光一下子飙高起来,让很多在观望的人措手不及。从上星期五闭市价到写稿此刻,约起了20%,让人觉得有时财富要增值,的确很快。

而阳光起到3令吉30仙,加上之前派出的32仙毛股息,已经很贴近其4令吉的估价,奉劝小股东们见好就收,不然转换到马友乃德置地的股票,可算是一个全新的开始。

建诚还是极看好另一项双威集团(Sunway group)的合并。对他来讲,短期间在马友乃德置地-阳光赚个20%,而双威的价钱没起,正好加强他在双威集团的筹码。

如果双威的投资也是有20%潜能,实现的话,那么他的半年目标就有44%赚幅了。而顾客赚钱套利,我是来者不拒,也希望他的预测成真。


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Thursday, December 9, 2010

以农立业: 橡胶业真先锋

2010/12/08 6:25:33 PM
●朱乾海博士

155年前(1855年)12月10日一个农业真先锋在英国诞生。他飘洋过海来到新加坡植物园当植物学家 兼园长,那个年代,研究基金没有预算,设备简陋,当然设有电脑,但这个植物学家却做了很多橡胶的开发事情。在吉隆坡暗邦路的大马橡胶局旧楼的会议厅以他的 名字命名,我们也以他的名字颁发奖状给对橡胶业有贡献的人士。他的名字叫亨利吕礼(Henry Ridley)。

今天,天然胶一枝独秀,橡胶小园主的辛劳有较好的回报,而我每到12月习惯性做年终工作检讨时,自然会想到一些人与事,因为这样亨利吕礼就在本栏目出现了。

橡胶在1877年第一次来到新加坡及霹雳州的江沙,亨利吕礼在1888年开始在新加坡植物园工作,虽然那时候咖啡因价贱及病害,咖啡种植业走下坡,但橡胶还没有被看好。

积极推动橡胶种植

新加坡植物园种有1200棵橡树,亨利吕礼靠这些树生产的种籽鼓励种植人种橡胶。刚好交通进入汽车时代,轮胎已用天然胶做原料,早种橡胶的人其实已赚了第一桶金。

亨利吕礼研究如何保存橡树种籽,一时种籽供不应求,求售的种植人除了本国的园主外,还有其他亚洲及非洲国家的,甚至还有南美州国家的。这时候就有了橡胶种籽被偷的新闻。

亨利吕礼作为一个科学家,但他重视实践,他推动橡胶种植,出版农业快讯,给种植人传达橡胶种植讯息。

从出版物里,我们知道他纪录了在橡胶上发生的各种叶病,树根有白根病和红根病,枝桠会感染粉红病,染病的植株全是即将开割的新树,雨天病情更严重。他证明粉红病可以用既便宜又有效的波尔多液控制,波尔多液杀菌剂一直用来防治橡胶粉红病至今。

亨利吕礼的最重要实验是确定左上右下的螺旋式割胶法,这样才会割到最多胶管,流淌出来的胶汁最多,螺旋式开割一直没有改变过。

比较少为人提及的是亨利吕礼也做过烟薰胶片,植保检疫。在其他作物方面,他推荐在橡胶行间栽种短期作物如香蕉、黄梨、蔬菜等,其他马来亚可考虑商业种植的作物,他认为是椰子、纤维植物、香料、木材及油棕(亨利吕礼寄出了300粒油棕种籽给种植人)。

他主张园地保留一些杂草以减少土蚀,他也主张栽种豆藤植物来护土及增加土壤的氮养份,但他反对种木薯。

亨利吕礼无疑是一个不刻板的植物学家,不过他对商业经济嗅觉不够敏捷。

他认为人造胶不可能替代天然胶,他当然是错了,在美国强大的财力和先进科技的推动下,人造胶和天然胶今天分庭抗礼,相辅相成,同是工业重要的聚合物。

亨利吕礼在1911年退休回返英国,退休后他编著了五卷“马来半岛的花草树木”供我们参考及纪念。他或许会高兴知道新加坡植物园里长长的吊桥下面全是橡胶树,一些他当年观察的叶病如白粉病还是生在叶面上。


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Tuesday, December 7, 2010

黄金十年:对产业并购的选择

2010/12/06 3:55:28 PM
●草根牛马

股市突破历史新高,交易炽热,难免许多并购的方案出炉。

做为经纪,生意自然也好很多。

有许多投资者见到这么多方案,感到眼花缭乱,会四处询问。私底下我也和建诚讨论了最热门的三大产业合并建议,希望能为顾客找到最佳决定。

要知道,我们设定投资目标前,会有许多选择,每个选择所制造出来的财富效应,都不一样,我们只是希望经过慎重考虑之后,能把财富效应放大,少走一些冤枉路而已。

我们是这么假设的,如果你有1万令吉,你要如何取舍这三个合并建议?

这三个建议是:

1.马友乃德置地以1.33新股(估计每股2.10令吉)换阳光;

2.IJM置地和马资源合并为新公司,IJM置地的估价为3.65令吉;马资源估价为2.30令吉;

3.双威控股和双威城合并为新公司,双威控股的估价为2.60令吉(其凭单估价为1.50令吉);双威城估价为5.10令吉(其凭单其凭单估价为1.29令吉)。每五新股将送一新凭单。

迟部署未必输

 
我们没有通天本领,不能事先预知这些企业建议,所以只有事后才来讨论值不值得投资,虽没有事先买到上述股票的先机,不过经验告诉我们,迟开始部署未必输早开始,但一定比没开始好。

这算项建议直接涉及6家上市公司,3项凭单,还有12项备兑凭单,为免风险失控,我们不把备兑凭单列在讨论范围之内,反正钱赚不完的,那些高回酬但高风险的玩意,让别人去玩吧,一般投资者,很难对他们解释清楚其中利弊。

马友乃德置地-阳光的建议已到了要股东选择的地步,特大也将召开。

阳光自上个月股息除权之后,价钱一直不振,离其理论价2.80令吉有个3-5%的折价,这对被并购的对象是正常的。

而马友乃德置地则在合理价(2.10令吉)以上交易,诱使阳光股东接受转换。

当然,马友乃德置地要跌到低于2.10令吉以下也没问题,是市场力量使然,而阳光处于被动状况之下,也会跟着走低,让这建议变得不吸引人。

所以,要投资阳光的人,只有希望马友乃德置地走高,这样的话,不如买马友乃德置地算了。

IJM置地和马资源的合并,有一个隐忧。双方到目前只是在11月23日签了一个备忘录,详情要等三星期后才宣布,万一谈判无法得到协议,可能延长或破局。

不做好过做错

很明显的,市场的反应也印证了我们的担心。双方股票都在折价15-20%(比较合理价)的情形交易。IJM置地的凭单由于没被提及,更不知如何定价。

眼见近期QSR的收购建议导致其股票大起大落,许多新投资者都被套住了,让我们对没有落实的建议深具戒心,等多两星期再做决定也不迟,不做好过做错。

双威控股和双威城由于是联号公司,所涉及的利益最直接,不过因为它是最迟出来的建议,许多人已经消化不良,就比较冷待。

其母股目前以10-15%的折价交易。而凭单的折价更来到18-20%,如果建议在4个月内落实,还有一个新凭单的效应会加入。

所以,我们认为,马友乃德置地-阳光风险指数平平,由马友乃德置地主导;IJM置地和马资源风险指数较高,获利指数较也高;而双威控股和双威城风险指数不高,获利指数还算满意,又有4个股项可选,不喜凭单者可选母股,而我们决定把钱押在公司的凭单上,逢低买入,静候佳音。


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股海宝藏:好世纪 盈利好 财务好 管理好

2010/12/06 3:55:53 PM
●慧眼

买股就是拿钱出来投资做生意,想在这盘生意中取得良好的回酬,那就必须把钱投资在对的公司,也就是“盈利好、财务好、管理好”的公司。

当然,投资时机也很重要,如果一名投资者可以在一家公司估值处于“廉宜”时,那么日后的回酬必然丰厚。

这一年多来,综指已冲击1500点大关,许多蓝筹股的估值已经达到15倍本益比的“不廉宜”水平,就算与香港和新加坡比较,大马蓝筹股的估值比它们还高。

不过,马股当中还一些拥有庞大现金的优质二三线股的估值,并没随市场而水涨船高,它们估值有许多比蓝筹股低很多。其中一只优质股便是好世纪(CENBOND,7171,主板工业产品股)。

拥有每股34仙现金的好世纪,2010财年本益比只有5.1倍,如果再扣除其每股现金,它的本益比只不过是2.7倍。

好世纪为其中一家最大和最全面的工业包装纸盒生产商,在本区域已有20年历史。

3个主要业务

■纸盒包装

主要产品有纸张、塑料袋、大袋和瓦愣纤维板。截至2011财政年首半年,这业务为其营业额(76%)和税前盈利(80%)最大贡献来源。

在2011财政年首半年中,基于本地销售放缓,营业额微跌2%,但是海外市场维持良好。

■家庭护理产品及合约制造

这业务包含生产洗碗液、洗涤剂和窗户玻璃清洁剂的家庭护理产品,并以旗下品牌"LEO","WIPE","VIZ"和第三方品牌进行销售。此外,该公司也进行胶粘剂和汽车护理产品等的合约制造业务。 在首半年,这业务贡献了11%营业额和13%税前盈利。

■塑胶包装

它的主要产品是塑胶袋、聚乙烯泡沫、胶带、塑料容器、PE弹性膜。这业务分别贡献13%营业额和7%税前盈利。

营业额平稳,但税前盈利挫72%,因高成本和售价滞后调高。

因此,好世纪重新调整其策略,以减少这个业务的依赖。

洋灰袋市占率70%

好世纪在半岛拥有60至70%的洋灰袋供应市场份额。

本地洋灰需求提高、以及经济转型计划下更多建筑、基建和产业工程陆续推出,料洋灰袋的需求将相应提高。

作为一家在自身领域有丰富经验的公司,好世纪与其客户建立了良好的关系。原料价格波动则可能冲击好世纪,但非竞争。

此外,原料价格的上扬不容易转嫁予用户,因此,这将可能侵蚀集团的赚幅。幸运的是,令吉扬升可转移这项冲击,并为入口原料提供天然对冲效应。

比起同行 已被低估

 
好世纪在印尼拥有生产设施,以便在人口众多的市场分一杯羹。

该公司的这项策略自2008财政年开始便获得回报,而出口更是从10%增至2011财政年首半年的22%,主要对象为东协国家,藉此扩大其客户群,并从相对较小和竞争激烈的本地市场,向更大的市场进行多元化扩充。

目前好世纪股价为73仙,相等于以5倍本益比交易(同业6.4倍),且拥有每股净现金34仙(相对同业0.46倍净负债比)。

以合众纸品(UKB)作为参考,该公司拥有1300万令吉净债务,但Oji Paper Asia私人有限公司却以截至本财年3月时的9.2倍本益比进行全面献购。

因此,相对同行,已被低估。

因好世纪股价低迷,而且无法反映其真正内在价值,在2009年12月的回购股票之后,好世纪大股东在2010年11月又再逐步回购股票。

目前,其大股东持有51%股权,而机构投资基金则持有约2%。

每股现金34仙,相等于其73仙股价的47%。

该公司有相等于每股34仙净现金。

可派高息

基于拥有强劲的财务情况,该公司有充足的资源可以派发高息,进行扩充计划甚至并购活动。

好世纪拥有6200万令吉储备金。

自2005年完成首次红股计划后,好世纪有能力进行第二次红股计划,因该公司拥有6200万令吉的储备金。

红股计划也能使该公司的股本与目前的营运一致,更有效的反映公司价值。


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Monday, December 6, 2010

郑金森 世界是舞台

2010/12/06 3:56:02 PM
●南洋商报

速伯玛(Supermx,7106,主板工业产品股)董事经理拿督斯里郑金森,是2010年安永企业家奖的双料得主,一举夺下“企业家奖”和“企业精英奖”。

由郑金森率领的速伯玛,凭着橡胶手套业务,早已在国际舞台赫赫有名。明年5月,他将代表大马到蒙特卡罗与全球逾50位企业精英,角逐全球企业家大奖。

速伯玛在国际市场上的竞争优势,正是郑金森角逐全球大奖的最佳通行证。

甫于上周三获得的2010年安永企业家奖(Ernst & Young Entrepreneur Awards)的郑金森,是当晚的最大赢家,除了得企业家奖之外,他也获得企业精英奖,成为双料得主。

载著满满的荣誉,郑金森将会在明年5月,代表大马到蒙特卡罗(Monte Carlo),与全球逾50位企业精英一同争夺全球企业家奖。

在国际舞台上活跃多年的郑金森,在接受《南洋商报》访问时指出,他在国际市场上竞争的优势,是他角逐全球大奖的最佳通行证。

“其实,这是我首次报名参加安永企业家奖,竟夺得企业精英奖和大马安永企业家奖,这让我倍感荣幸!

“为了我国的荣誉,为了证明大马能,我希望为大马带回全球企业家奖!”

在过去的27年来,郑金森一直活跃在国际手套市场。他也披露,当初报名参加安永企业家奖时,是抱着姑且一试的心态,并没有预期自己会拿奖。

坚持到底

“我希望藉由该活动与大家分享自己的创业故事,也让大家知道创业的秘辛。

“同时,也希望我的经历能激起大马商家的斗志,勇往直前继续为理想奋斗。”

创业这条路的确难行,谚语就说到:“不经一番寒彻骨,何来梅花扑鼻香”,企业家需历经重重的难关与无数次的失败,方可闯出一片春天来。若没有足够的毅力和耐力,企业家绝不能在崎岖不平的创业路上坚持到最后。

勇于挑战

很多人在跌倒之后都害怕再爬起来,不但惧怕失败,也都不敢承认自己的过失。

然而,勇于挑战却是郑金森浑然天成的优势,他乐天地表示,只有从错误中学习并吸取教训,人才会成长,公司业务也会随即成长。

“人们通常只参考成功的例子,向他们学习成功之道。但我较为不同,我喜欢参阅与研究那些业绩陷入困境的公司,分析他们失败的原因并引以为鉴,从中吸取宝贵的经验。”

询及当初为何想要往手套领域发展时,拿督斯里郑金森风趣地表示:“尽管市场上竞争激烈,但这个行业的确很容易赚钱,所以我奋身一搏,毅然从贸易领域转行至手套领域。”

积极进取

在创立速伯玛初期,手套市场的竞争是相当激烈。

但是,年轻时候的他性格非常地积极与进取且侵略性十足,许多竞争者都闻风丧胆,怕了他的那股拼劲。

“做生意难免会遇到挫折,当然也会有顺境的时候。俗话说,逆境中有顺境。对我而言,扎稳根基是非常重要的。只要根基扎得稳,你就可以在逆境中突围。”

了解市场需求才创业

29岁那年赚到了人生的第一桶金,让郑金森了解到,要赚取更多的利润,就应该要自已的品牌,于是他选择了自身制造和销售手套,让速伯玛业务更将趋向多元化发展。

于是,郑金森就孤注一掷将这100万令吉的盈利充作营运资本,开设了速伯玛的第一家手套制造厂。

创业的道路对郑金森来说也不易走,尤其是在创业初期,他也面临过财务问题及缺乏拥有专业知识的员工。

设法筹资

“速伯玛在贷款方面遇到许多困难,政府不审批我的贷款申请。所以我只好自己想办法,自己找钱去发展公司业务。尽管如此,我仍然对手套领域充满热诚,认为这是一项值得投资的事业。”

由于手套领域创业的失败例子相当高,所以郑金森奉劝想要创业的人们,必需先了解市场需求方才行动。须知,创业者也必需是成功的市场专家。

他补充:“懂得生产优良品质的产品是不足够的,你还得做足市场调查,清楚了解市场的趋势和需求方能一击即中。”

今年若净赚1.75亿 将派特别股息

在更高的营收之下,预计速伯玛在2010财年的净利也随之提高,一旦全年净利达1亿7500万令吉,不排除将探讨派发特别股息。

郑金森表示,集团将维持现有股息政策,也就是派发20%净利作为股息,以及在取得卓越的盈利表现下,派发特别股息。

根据速伯玛的盈利指南,集团在2010财年保守估计至少可达1亿6800万令吉,但在积极进行业务扩展计划下,有望进一步提高至1亿7500万令吉。

截至2010年9月30日止的9个月,速伯玛净利报1亿3544万6000令吉,比较该集团2010财年盈利指南,意味着第四季盈利至少可达3255万4000令吉。

他指出,集团在2010财年设下的净利指南,已将外汇波动以及更高原料成本因素考虑在内。

市场强稳

速伯玛近年来业绩表现呈上涨趋势,净利从2008财年的4699万7000令吉,飙升至2009财年的1亿2658万5000令吉,而2010财年首9个月的净利,也已超越2009全年表现。

“由此可见,尽管A型流感爆发如今已消失踪影,本财年的盈利表现依然高于上财年,显示全球市场需求依然强稳。”

为此,他披露,集团不排除未来提高派息率至30%,惟目前需要保留现金,以应对美元走弱以及原料高涨的冲击。”

占全球市场14%·营收上看10亿令吉

速伯玛是我国数一数二的手套领域佼佼者,在全球的市占率达14%,近两财年的营收逾8亿令吉,更将业务扩至世界各地。

他有信心,该集团在2010财年的营业额,具有潜能破10亿令吉水平。

然而,他补充:“这将取决于原料价格成本以及令吉兑美元汇率趋势。

“这两大因素将左右集团是否将能在本财年的营收创下10亿令吉记录。”

目前,胶乳价格每公斤约7令吉以上的价位,一度创下新高水平每公斤8.250令吉,而该原料占速伯玛制造成本约60%。

他预料,胶乳价格将在明年第一季回落至每公斤介于5.50令吉至6令吉。

同样地,令吉兑美元汇率在近月来不断走强,也对该集团造成的营收和盈利造成负面影响,在出口手套以美元交易之下,已促使其收入相对下滑。

营收涨22.7%

今年至今,令吉兑美元汇率已走强9.03%,是亚洲区域表现第二佳的货币,仅次于泰铢(+10.78%)。

一旦速伯玛在2010财年的营业额创下10亿令吉,这也意味着,该集团的营收取得强劲的双位数增长,按年涨幅达22.7%。

根据数据显示,截至2009年12月31日止财年,速伯玛的营业额为8亿1483万6000令吉。

而在截至2010年9月30日的9个月,该集团的营收达6亿9058万1000令吉,距离10亿令吉目标还差3亿941万9000令吉。

尽管令吉在今年走强,且A(H1N1)型流感已消退,但速伯玛在本财年每季度的营业额皆出现增长趋势,从首季的2亿2065万2000令吉,逐渐走高至第二季的2亿3482万5000令吉,以及第三季的2亿3510万4000令吉。

至于第四季是否能够取得将近4亿令吉的营收,原料成本和令吉走势将是成败关键之一。

不过,郑金森对于全球市场需求展望乐观,且在手套业者转嫁成本机制下,预料原料成本和美元走弱的负面冲击将因此抵消。

他指出,从速伯玛近期的订单来看,全球对手套的需求与消费依然维持强劲,且订单已从今年10月起出现增长趋势。

他说:“目前的订单,已促使集团忙碌至明年初。”

值得关注的是,虽然手套制造成本已受原料价格高涨及令吉兑美元走强的打击,但售价将跟随作出调整。

他指出,手套产品售价调整的次数,已从过去每个月检讨一次,转为每周或每两周检讨一次。

在更快速成本转嫁机制下,业者的赚幅也将更稳定。

10年打造手套城

至于在长期计划方面,郑金森指出,速伯玛将在巴生打造一个“手套城”(Glove City),这是集团的10年计划。

他说:“目前,手套城的兴建工程如期进展,并且在收购土地,预料第一阶段的工程将在明年中旬完成。”

为此,他表示,手套城将在2011年下半年开始投入运作。

一旦手套城在2020年竣工,将拥有6个橡胶手套制造厂,每个厂房每年可生产41亿只手套,该发展计划将通过内部融资。

郑金森表示,兴建手套城主要是迎合市场需求增长,并且这将有助于改善集团的订单处理与交货期。

尽管如此,速伯玛将紧密观察市场需求,以决定手套城其余阶段的兴建工程速度。

他预计,集团的手套产量,将从2009年的145亿只,在2010年提高至176亿只,而明年更是达致217亿只。

此外,他披露,速伯玛也将提高丁腈无粉手套,从目前的24%产量,提高至介于30%至35%产量,以迎合市场需求。

他指出,丁腈无粉手套需求增长推动力,主要来自医疗领域。

“未来,我们也将专注扩展集团的分销业务,主要探讨的海外市场包括越南、印尼和金砖四国(BRIC),即巴西、俄罗斯、印度与中国。”

郑金森披露,预料集团将在2年内进军中国市场,并且将能从东协—中国自由贸易协定(ASEAN-CHINA FTA)中受惠。

令吉走高 激励盈利
在谈及汇率方面,郑金森表示,尽管令吉走强将带来打击,但只要令吉增值幅度跟随亚洲区域货币上涨,业者仍然可维持其出口竞争力。

他说:“大部分主要橡胶手套生产国的货币(兑美元汇率)也同样走强,因此,在令吉增值幅度与亚洲货币一致的情况下,我国出口具有竞争力。”

在应对外汇波动方面,他指出,集团已落实“定价机制”,售价将随着外汇波动(包括原料价格波动)而调整。

他指出,消费者已了解并且能够接受价格调整的背后原因。

此外,他提到,在速伯玛海外的联号公司,因相关国家货币(兑美元汇率)攀高,也将推高集团的盈利表现。

他说:“这些汇率在转换为令吉之下,集团的盈利将可从中受惠。”

下财年净利料破2亿

速伯玛放眼2011财年盈利可取得介于15%至20%增长。

就2010财年1亿6800万令吉的净利表现(集团盈利指南)计算,该集团在下财年净利可突破2亿令吉。

郑金森表示,集团在未来依然将持续享有两个源流的营收,即制造和分销收入。

在本财年首9个月,制造收入占71.2%,而通过独资子公司的分销收入占7.2%,其余21.6%来自联号公司的分销收入。

他指出,盈利增长的因素包括:

1.业务扩展计划

2.更低的实际税率

3.手套产品售价快速调整

4.强劲的全球市场需求

其中,手术手套销量提高将是盈利增长的因素,预料将从目前每月250万双销量,在明年首季开始大幅提高至2800万双。

“为此,手术手套销售额也将从现有每年600万美元(1865万令吉),飙至6720万美元(2亿765万令吉)。”

同时,集团已设立速伯玛国际(Supermax International)私人有限公司作为“区域分销中心”,预计将在明年带来700万至1000万令吉净利。

Friday, December 3, 2010

分享锦集: 富向冷中求●冷眼

2010/12/03 5:49:25 PM
●冷眼 股市基本面大师

冷门股是指交投不活跃及每天成交量低的股票。

跟交投活跃及每天成交量高的股票,刚好相反。

在这一轮的牛市中,根据证券业人士的估测,到目前为止,活跃参与股票交易的,基本上还是来自投资机构,如公积金局、单位信托、资产管理公司等,股市中人通常称他们为大户。

至于散户,至今仍按兵不动,这种现象一点也不奇怪。

在所有牛市的初期,甚至中期,在熊市中搞到遍体鳞伤的散户,都心有余悸,他们惊魂未定,担心股市的外势只是虚有其表,恐怕进场后再度中计,因此多数采取观望的态度。

反向策略熊市进场

但是,江山易改,“赌”性难移。这些在鳄鱼潭边徘徊的股友,到股市疯狂时,在贪念的催促下,最终“忍无可忍”,还是跳进鳄鱼潭中,成为鳄鱼的点心,历届牛市历史都是这样重演着。

我一再提醒散户,采取反向策略,在熊市中进场,低价买进优质股,就不动如山,心如英语所说的:“坐着走过牛市”,以逃过股市大鳄的利爪,全身以退。

最好策略以静待动

四十年的股市实战经验告诉我,经验不足,财力薄弱的散户,绝对不是大户的对手,要想打败股市是不可能的,散户的最好策略就是以静待动;以不变应万变,不与狼共舞,紧握你的股票,最后一走了之,股市和大鳄都奈何不了你。

股市有如过山车,你在过山车的座位上,套上安全带,任由过山车向前窜高逐低,你就是抓紧栏杆不动,你就会安然无恙的到达终站,如果你自作聪明,企图搞花样的话,你准会被摔出车座送命。

大户在股市中,操作活跃,可以赚钱。因为他们具备散户所无法做到的优越条件。

散户如果跟着他们,闻风起舞的话,最终必定遭殃。

因为散户无论在市场情报、经验、资讯和人才素质方面,都不可能跟他们相比。

股市这个充满陷阱的地方,即使专职专业投资者也难免马失前蹄,何况是玩票性质的无知散户呢?

基金不能购冷门股

大户由于资金庞大,交易数量动辄以千万股计,他们通常只对交易量大及交投活跃的优质股感兴趣,对于交投不活跃,难以买到大宗股票的公司,完全不感兴趣,这也难怪,因为他们所管理的基金,投资者随时都可以退出。

当投资者把投资单位卖回给他们的时候,他们必须在短时间内付款给投资者,如果他们所拥有的股票是交投淡静的冷门股的话,他们无法将股票套现,无法应付投资者的“挤提”的话,他们的基金就有可能面对倒闭的危机,所以,基金不能购买冷门股。

冷门股价值严重被低估

基金对冷门股不感兴趣,往往导致冷门股价值严重被低估,跟热门股形成强烈的对照,热门股受到股票行分析师的青睐,不断的发表研究报告,即使是公司小小的变动,他们也会马上加以分析,作出评估。

所以,热门股,尤其是大资本的优质热门股,它们的价值,尽人皆知,根本不会有隐藏价值的存在。

冷门股就不同了,由于没有人加以分析推荐,交投又不活跃,长期被股市中人冷落,它们被忽略,价值往往被严重低估。

这种股票,只有深读年报,勤于挖掘的投资者,才会发现它们的价值,从而买进,作为长期投资,取得丰厚的回酬。

不买冷门垃圾股
避免投资机构热衷的热门股,把注意力转移至较不热门,长期被忽略的股票,深入挖掘,找出它们的价值,然后好整以暇地买进,作为长期投资,这类股票跌幅有限,上升空间很大,风险也就相应的较低。

但是,投资于冷门股,要特别注意,千万不要买冷门的垃圾股,因为一旦股市大跌,你无法脱售,而所拿着的股票的公司,又长期亏蚀,股票最终可能变成废纸。所以,千万不要买冷门劣股。

冷门股由于交投淡薄,甚至长期没有交易,在这种情形之下,跟非上市公司没有什么分别。所以,在买进的时候,就应抱着投资于非上市公司的态度,准备长期锁在保险箱中。

这种投资法,只有买进盈利长期上升,资产自动增值及负债低的公司,才有可能取得丰厚的回酬,你以低价(以每英亩的买进价格为标准)买进油棕成长股,长期持有,几乎是稳赚的。

有行无市怪现象

买这类股票,享受不到买热门股的刺激,但回酬往往是更可靠及更丰厚。

冷门股之所以会变成冷门,一方面是因为大部分股票操在大股东手中,不会轻易脱售,形成在股市中流通的股票越来越少。

另一个原因是买这些优质冷门股的散户,都是长期投资者,买进后就不卖,结果股市中的流离股进一步减低,形成了有行无市的怪现象。

还有一个原因,就是冷门股多数是资本小的公司,在股市中流通的股票原本就不多,若有人发现其价值,长期吸购的话,票数就更加少,成为冷门股中的冷门。

不可借钱购买

由于冷门股难买难卖,所以,千万不可借钱购买,否则的话,当股价暴跌时,你可能面对银行逼仓,银行不会理会股票的价值,他们的唯一目标是卖掉你的股票,收回债款。所以被逼仓的冷门股,跌幅往往惊人的大。

即使在目前的牛市中,仍可找到价值被低估的冷门股,他们的共同特点是有良好的业绩纪录,资产雄厚,更重要的都是拥有大量现金的公司。

它们每股拥有的现金为:格林尼(RM1.00);哈礼申(RM0.84);菲马机构(RM1.16);KESMI(RM0.76);RCI(RM0.53)。

格林尼的母公司为林威,该公司拥有大量未种植土地,每年增种新树整1万英亩;哈礼申是由印尼华侨控制,菲马集团(Kumpulan Fima)拥有菲马机构(Fima Corp.)约60%股权,KESMI是由新加坡人控制;RCI的母公司为美佳第一控股(MFCB)。


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Thursday, December 2, 2010

以农立业:什么橡胶品种最好?

 2010/12/01 6:48:04 PM
●朱乾海博士 橡胶研究专家

种植橡胶的人,一直最关心的问题之一,就是什么橡胶品种最好?

品种来自育种和选种,研发的时间很长,因此新品种的出现不可能快速。

橡胶育种由很狭窄的遗传材料开始。

但育种研究很成功,成绩裴然,胶产从开始的每公顷500公斤40年后提升至2500公斤,增产5倍。

130年前,引进到我国来的橡胶品种遗传材料,已被“挤”到极限。要再提高橡树的产量,必须引进新的育种用橡树。

1978年,我们开始计划到橡胶原产地,也就是南美洲,寻找新橡树种植材料。

远到南美寻新品种

经过三年的筹备,并获得南美国家的配合,1981年在国际橡胶研究及开发机构的旗帜下,我们进入巴西、委内瑞拉、哥伦比亚、秘鲁、波利委亚的森林,寻找胶产及木材俱佳的橡树种籽及枝条运送出来。

参与这次橡胶育种材料采集的国家,除马来西亚外,还有泰国、印尼、中国、象牙海岸、尼日利亚及巴西。

采集人员分为三组,因为采集的地区范围大,每组的成员有科学家、技术助理、爬树高手及响导。

我最敬佩的是印尼籍的植物学家韩峇里华裔,个子瘦小,30来岁。

一半材料留原产国

韩峇里对植物的名称、分类及生态有丰富的知识;能爬树、能逗人笑。

这种谦谦君子的自然生态学者今日罕见,反之,非政府组织的环保分子则特别多。

韩峇里是棕榈树专家,他在爪哇茂物的私人植物园,收集了数百种来自非洲和南美洲等地的棕榈树。

他出售观赏棕榈树,生活无忧,德国的一家研究机构对他的终身事业加以肯定,并给他提供资金做研究工作。

我之所以提到他,是因为他也做育种培植棕榈新观赏品种,油棕或橡胶的配种选种工作,需要的正是像韩峇里这种认真的科学工作者。

言归正传,我们在南美洲采集的橡胶材料,依据国际法,一半的材料留在原产国,因此我将采集的材料分别寄给巴西、象牙海岸及马来西亚。

培植长大后,各橡胶生产国可向这三个中心索取芽苗自行研究。

认真看待育种选种

育种选种工作需要耐心、土地及研究金,巴西和一些橡胶生产国家,因上述条件不足,早已放弃橡胶育种工作,再不然就是减缩原先的计划。

育种工作投资大、时间长,但一有突破回酬却是无比巨大。

今天胶价如此亮丽,我们应该认真看待橡胶育种选种工作。


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