Tuesday, June 21, 2011

黄金十年:再谈马顿(中)●草根牛马

2011/06/20 3:33:49 PM
●草根牛马

马顿(MALTON)的债券权益表格(Malton-LR)交易期间,更多矛盾的现象呈现出来,人生真是充满矛盾呀。

这就是马顿债券权益表格(Malton-LR)的效应。

记得上星期一我估计它会有45-55仙,谁知道一上市只有20-24仙,之后一路南下,到了实死(14仙)才置之死地而后生,最后停牌挂17.5仙,离合理价很远呢。

剧跌之下有起色

反而是马顿剧跌之下,有些起色,升回55仙。

比我聪明的人很多呢,怕一早就抱个满载而归,不过越买越心慌:怎么卖的人傻的吗?24,23,23,21……18,17,16,15仙……,再也买不下手了!

让我简单的解释一下为甚么24仙都很便宜。

如果你买了两股Malton-LR,价钱是24仙=48仙。撇开债券不谈,你会得到一个Malton母股(市价55仙),已经有赚了,还有两个凭单附送,这笔帐怎样算都是值得。

价钱令人大跌眼镜,看来,很多人误会它的债券的意义了。

如果按照以前的不可赎回可转换无担保债券(ICULS),那么其市价大概和马顿股价差不远,所以很多人会将之打个50%折扣,再对比附送的母股和凭单,也就可以明白为何这LR的价钱这么低了。

补充转换弱点

但是,这债券是经过改良的可赎回可转换有担保债券(RCSLS),公司将分7年来将该债券赎回,补充了ICULS先天上一定要转换的弱点。

这就好比你存了个6%定期存款在马顿,比银行的利息还多一倍,不过条件是要存7年。

所以我说,要把这债券隔开来看(ISOLATED),才看得出韵味。也许市场偶而会判断错误,不过终究会纠正过来。

守住双威或有惊喜

本周恰逢双威集团股东特大,议程毫无意外顺利通过,而股价也已达到其献议价。

基于新公司的股价比较难以判断是否合理,我们又想守住盈利的目标,同时马顿-LR出现这么诱人的折价,所以就套利转去买多12000股马顿-LR(购价18仙,凑成两万股)。

喜欢双威公司的投资者,大可继续守住,可能新公司股价会带给你惊喜也不一定。

为节省版位,下来将不再赘述以上已售股票及已得股息。

南洋网

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