Tuesday, November 13, 2012

股海探温:Astro 还值得买进?

财经周刊 投资观点 股海探温 2012-11-12 12:47



主持人你好,我想请教再次上市的Astro是否值得买进?

1.ASTRO重新上市后,股价表现逊色,这是什么原因?

2.请问“新ASTRO”和以前的“旧ASTRO”有些什么不同?重新上市的估值合理吗?

3.ASTRO业务模式的未来展望如何?会受到高速宽频以及网络电视(IPTV)的威胁吗?

4.ASTRO属于高股息股吗?是否值得长期持有?有其他更好的选择吗?

吉隆坡刘先生



ASTRO(Astro,6399,主板贸服股)重新上市的股价表现逊色,估值过高的情况不言而喻。

新股和旧ASTRO不同点请见表。

由此可见,2012年的ASTRO股额,比10年前膨胀了约3倍,负债也猛涨2倍,不过,上市业务只限大马而已。

再看上市市值为156亿令吉,比较旧ASTRO除牌前市值约83亿令吉,看来阿南达两年前的除牌动作果然值得。

至于除牌前的本益比是35倍,如今重新上市约为25倍(以2012年1月财政年盈利为6.2亿令吉来计算,每股盈利12仙)。

不过,有分析家认为其盈利已经走下坡,2013年预测盈利只有4.8亿令吉,换句话说,每股盈利可能掉至9仙,本益比33倍,和除牌前相差无几。

市值庞大

虽然ASTRO是大马收费电视的龙头,不过大马市场日趋饱和,而且新业者一直出现抢滩,甚至电讯业者如马电讯(TM,4863,主板贸服股)等亦虎视眈眈,因此,要维持其强势地位,殊不容易。

至于说到高速宽频以及网络电视(IPTV)的威胁,在所难免,尤其是ASTRO因恶劣天气造成卫星讯号中断,未来可能导致部份使用者转用上述两个管道。

不过,分析员不敢小看ASTRO的魅力,原因是阿南达的公司向来为机构投资者喜爱;同时,ASTRO的市值庞大,举足轻重。

所以,在上市前,没一个分析员敢将ASTRO目标价放在低于上市价,或者索性建议卖出,只是侧击旁敲,暗示其估值过高;上市后,才表示对它未来盈利感到担忧,意谓如要回到25倍本益比,价钱可能要调到2.25令吉。

至于它是否高股息股呢?

ASTRO的股息政策是派发不少过75%盈利,因此,2013年的股息约是6至7仙,如以3令吉来计算,周息率只有约2%,不算高股息股。

如要找高股息股,马股市的消费股组合中,不乏周息率超过5%,甚至电讯股中也比比皆是,ASTRO是否挤身高股息家族,有待时间考验。













■本期驻诊: 陈金阙 专业财务规划师

南洋網

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