Tuesday, April 16, 2013

黄金十年:斯人独憔悴

黄金十年 财经周刊 投资观点 2013-04-15 13:00

进入第二季,指数终于突破了1700点,历史为之改写。

虽然综合指数上周五最终被套利困扰,收低于1698点,但分析家纷纷修改年终目标,觉得大选之后股市表现会更好。

这不出奇,全球的领头羊美国道琼斯指数屡创新高,如今已经逼近15000点,开年来增长13%,是少见的强势上涨;日本东京指数更是大涨30%,据说随便摸个股也赚得不清不楚,令国人忍不住缅怀93年大牛市的日子。

当牛市的走势形成,好消息只会助长其气焰,坏消息也被冲淡化。

我们组合的股票近来也有起色,只有两只股斯人独憔悴,即合成统一(HapSeng,3034,主板贸易服务股)和SAM工程(SAM,9822,主板工业产品股)。

本期,我们想谈谈合成统一。

合成统一业绩看俏

这是少数几只不受冷眼先生介绍而影响的股票,是否说明它不好,投资者缺乏信心买进呢?

我们在2011年4月买进合成统一,它算是我们持得最久的股票之一了。那时我们说给它几年的时间,让它壮大。如今一晃已两年,到底有表现没有?让我们看看图表。

从2010年,公司的净利开始持稳,更承诺净利的50%为股息政策。

去年我们以为棕油价低落,会影响其盈利,没想到它的产业臂膀盈利大增,弥补了种植业的不足。

今年的业绩预料会比去年更强劲,在2月时年初公司宣布卖出25%的新加坡利星行公司,价值1.18亿令吉。这也为公司带来7780万令吉(每股4.36仙)的盈利。

上月,该公司脱售在越南的汽车销售公司(HSSV)的51%,价值1.53亿令吉,同时可选择在未来12个月以1.47亿令吉卖掉剩下49%的权利。

这共为合成统一带来2亿令吉(每股10.07仙)赚益,其现金流也大幅增加。

如果其他业务保持前期同样的增长,合成统一2013年的每股盈利将会超过35仙,股息应有18仙,以它过往平均6%的周息率,股价将会是3令吉!

也许读者会认为我们太过乐观,而且上述两项交易是一次过而非重复性的,那我们退一步来说,8%周息率好吗?股价也有2.25令吉。

脱售资产赚利

还有两个利基,一就是做为一个老牌公司,我们不晓得它到底有多少珍贵的资产来如此变卖,只知道一卖就赚很多钱;另一是棕油价正在反弹,下半年其种植子公司该为它带来更加好的盈利。

时下许多二、三线股轮流创新高,有些更是十多年来的新高,所以,我们很乐意再给多它一些时间来试试,看它会否摆脱忧郁,和其他股项一同起舞。

以上计算虽然只是臆测,不过其股息政策一直未变,大股东又控制了70%以上,相信他也和我们一样,希望年年有很好的股息进账吧。













草根牛马

南洋網

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