问：
1.东洋油墨集团（ToyoInk，7173，主板工业产品股）近期建议的附加股、凭单、红股计划，请问详情如何？值得认购吗？
2.有报道说该公司这一系列的企业活动对小股东不公平，为什么会这样？
3.该公司接到庭令暂缓推行这些企业活动，未来会出现什么后果？
4.东洋油墨集团目前处于80仙左右的市价，比起每股净资产价值来得低，是否意味着值得买入？有交易机会吗？
5.该公司业务展望如何？业绩表现有潜能？
答：
东洋油墨集团（ToyoInk，7173，主板工业产品股）近期进行的附加股、凭单、红股计划如下：
1配1附加股（每股1.20令吉）送1凭单；每认购2附加股将获得1红股。
就在公司除权后，即将进行该项计划时，一群不满的小股东得到庭令，设法中止该计划，原因是其红股计划只惠及认购股东，对放弃认购的股东不公平。
这带出了公司架构的问题，让我们反思到底股东的权益在哪里。
一向以来，投资者购买1家公司股票，享有公司权益，如果公司派股息、红股或免费凭单，任何股东将依照其股权得到平均分配。
越来越有创意
只是，近来投资银行越来越有创意，想到用红股来鼓励投资者认购附加股，不认购的股东没有获得这个优惠。
这在之前一些公司如玮力产业集团（Ivory，5175，主板产业股）、侨丰产业（OSKProp，6661，主板产业股）和美景控股（MKH，6114，主板产业股）皆成功进行。
乍看之下，这项建议的确对现有股东不公平，因为很多人认为红股是该留给持有股票的股东，而非任意派给持有附加股认购权者。
不过，我们如果从两个角度去看，其实心理会平衡很多。第一，公司推出附加股建议，无非是要集资，而其中的过程，只是集资的一种手法而已。
一直以来，股东把免费凭单当做附送的甜品（sweetener），不会对它随附加股派送有太大的争论性，却没想到它也是股东权益之一，如果附加股认购者行使凭单，原来股东的股份一样会冲淡。
其次，另一种没什么争论性的附加股呈献手法为两梯级定价，例如附加股为1令吉，通常首梯级（first call）从股东溢价户头中付出，次梯级则由股东缴付。其实，这和附加股送红股的情形是一样的。
投资者态度中立
我们试看东洋油墨，其2附加股送1红股的建议，目的是每股筹1.20令吉，那么如果把建议改成1配1.5附加股送1凭单，附加股订价1令吉，分两梯阶进行，首梯级（first call）为20仙，从股东溢价户头中付出，次梯级80仙则由股东缴付，结果是不是一样？（见表）
再者，不论哪种手法，市场自动会给予其公平论价，之前几个建议成功进行，就是如此。不想认购者，大可卖出附加股权益，得到补偿；不想股权被冲淡者，只有认购。
业绩平平
东洋油墨集团在2月7日的文告表示附加股计划照走，只是之前的时间表已被打乱，将另外择日进行。
说到股价，公司受到庭令的干扰，股价除权后向下滑落，最低跌到72仙。
如今雨过天晴，附加股放行，股价已站在90仙，和除权后平均价一样，显示投资者抱着中立的态度看待此股。
至于其财务，截至12年11月的第三季报告，显示与前一样，平平无奇，或许要等附加股进行之后，公司财务更稳健之下，才有起色。
本期驻诊：陈金阙 （专业财务规划师）
【南洋網】
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