财经周刊 投资观点 股海探温 2012-11-19 12:04
问：
主持人你好，我想请教一些原棕油相关的问题。
1）政府宣布降低原棕油出口税，同时搁置免税出口固打制，并从明年1月1日开始生效，这项措施将对棕油领域带来什么影响？
2）上游业者与下游业者将面临什么不同的遭遇？那些业者比较有利？对未来业绩有什么影响？
3）在这个新局势，要如何选择种植股？需要注意哪些因素？
4）原棕油价格趋跌，目前每吨仍低于3000令吉，未来走势如何？产量、库存、需求，如何影响原棕油价格？
新山李先生
答：
1.从2013年1月1日开始，马来西亚将削减原棕油（CPO）的出口税，同时搁置原棕油的免税出口固打制度。
这个举措，实际上是为了夺回市占率，尤其是面对印尼的竞争之际。
此外，也是为了重夺全球第一棕油生产国的地位。
此外，上述措施，也是为了降低原棕油的库存水平。
榨油种植商受惠
在执行这些措施后，原棕油出口将会增加，然而，这仅会让榨油商和棕油种植公司受惠，至于棕油提炼商和下游业者则无法受惠。
然而，其他棕油生产国也许会对我国的新措施有所反应，甚至会引发棕油生产国之间的削价战。
尽管如此，我国的新措施能够部分解决原棕油价格偏低的问题（每吨2400令吉以下）。
2.同上。
3.虽然削减出口税将对上游业者有利，可是，原棕油价格偏低并冲击营业额的影响，却远大于减税的激励。
纯上游脱颖而出
因此，新措施将立即影响（直到原棕油价格复苏为止）上游业者，尤其是纯原棕油上游业者，例如IJM种植（IJMPlnt，2216，主板种植股）、居林（Kulim，2003，主板种植股）、云顶种植（GenP，2291，主板种植股）、TH种植（THPlant，5112，主板种植股）、大安（TaAnn，5012，主板工业产品股）。
然而，在长期里尤其是高产量季节过后（应该会是在11月或12月），原棕油价格估计将会复苏，届时，纯上游业者反而会脱颖而出受惠最大，因为原棕油出口的营业额会上升。
必须密切监督的主要关键，是左右库存水平的产量与出口量，进而影响原棕油价格。
需求出口料反弹
4.最主要的推动力，仍然是原棕油价格。
由于估计产量高峰期很快就会结束，而食用油与生物燃料在未来3个月的佳节时期，需求将会反弹，因此，原棕油价格和出口量在未来几个月将会同时上扬。
这个上涨动力的主要风险，包括了原棕油主要消费国的经济走弱，例如印度和中国，此外，世界主要原棕油生产国可能祭出新措施而引发削价战。
本期驻诊：黄德明
【南洋網】
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