股海探温:Astro 还值得买进？

财经周刊 投资观点 股海探温 2012-11-12 12:47

问

主持人你好，我想请教再次上市的Astro是否值得买进？

1.ASTRO重新上市后，股价表现逊色，这是什么原因？

2.请问“新ASTRO”和以前的“旧ASTRO”有些什么不同？重新上市的估值合理吗？

3.ASTRO业务模式的未来展望如何？会受到高速宽频以及网络电视（IPTV）的威胁吗？

4.ASTRO属于高股息股吗？是否值得长期持有？有其他更好的选择吗？

吉隆坡刘先生

答

ASTRO（Astro，6399，主板贸服股）重新上市的股价表现逊色，估值过高的情况不言而喻。

新股和旧ASTRO不同点请见表。

由此可见，2012年的ASTRO股额，比10年前膨胀了约3倍，负债也猛涨2倍，不过，上市业务只限大马而已。

再看上市市值为156亿令吉，比较旧ASTRO除牌前市值约83亿令吉，看来阿南达两年前的除牌动作果然值得。

至于除牌前的本益比是35倍，如今重新上市约为25倍（以2012年1月财政年盈利为6.2亿令吉来计算，每股盈利12仙）。

不过，有分析家认为其盈利已经走下坡，2013年预测盈利只有4.8亿令吉，换句话说，每股盈利可能掉至9仙，本益比33倍，和除牌前相差无几。

市值庞大

虽然ASTRO是大马收费电视的龙头，不过大马市场日趋饱和，而且新业者一直出现抢滩，甚至电讯业者如马电讯（TM，4863，主板贸服股）等亦虎视眈眈，因此，要维持其强势地位，殊不容易。

至于说到高速宽频以及网络电视（IPTV）的威胁，在所难免，尤其是ASTRO因恶劣天气造成卫星讯号中断，未来可能导致部份使用者转用上述两个管道。

不过，分析员不敢小看ASTRO的魅力，原因是阿南达的公司向来为机构投资者喜爱；同时，ASTRO的市值庞大，举足轻重。

所以，在上市前，没一个分析员敢将ASTRO目标价放在低于上市价，或者索性建议卖出，只是侧击旁敲，暗示其估值过高；上市后，才表示对它未来盈利感到担忧，意谓如要回到25倍本益比，价钱可能要调到2.25令吉。

至于它是否高股息股呢？

ASTRO的股息政策是派发不少过75%盈利，因此，2013年的股息约是6至7仙，如以3令吉来计算，周息率只有约2%，不算高股息股。

如要找高股息股，马股市的消费股组合中，不乏周息率超过5%，甚至电讯股中也比比皆是，ASTRO是否挤身高股息家族，有待时间考验。

■本期驻诊： 陈金阙 专业财务规划师

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