2010/12/06 3:55:28 PM
●草根牛马
股市突破历史新高，交易炽热，难免许多并购的方案出炉。
做为经纪，生意自然也好很多。
有许多投资者见到这么多方案，感到眼花缭乱，会四处询问。私底下我也和建诚讨论了最热门的三大产业合并建议，希望能为顾客找到最佳决定。
要知道，我们设定投资目标前，会有许多选择，每个选择所制造出来的财富效应，都不一样，我们只是希望经过慎重考虑之后，能把财富效应放大，少走一些冤枉路而已。
我们是这么假设的，如果你有1万令吉，你要如何取舍这三个合并建议？
这三个建议是：
1.马友乃德置地以1.33新股（估计每股2.10令吉）换阳光；
2.IJM置地和马资源合并为新公司，IJM置地的估价为3.65令吉；马资源估价为2.30令吉；
3.双威控股和双威城合并为新公司，双威控股的估价为2.60令吉（其凭单估价为1.50令吉）；双威城估价为5.10令吉（其凭单其凭单估价为1.29令吉）。每五新股将送一新凭单。
迟部署未必输
我们没有通天本领，不能事先预知这些企业建议，所以只有事后才来讨论值不值得投资，虽没有事先买到上述股票的先机，不过经验告诉我们，迟开始部署未必输早开始，但一定比没开始好。
这算项建议直接涉及6家上市公司，3项凭单，还有12项备兑凭单，为免风险失控，我们不把备兑凭单列在讨论范围之内，反正钱赚不完的，那些高回酬但高风险的玩意，让别人去玩吧，一般投资者，很难对他们解释清楚其中利弊。
马友乃德置地-阳光的建议已到了要股东选择的地步，特大也将召开。
阳光自上个月股息除权之后，价钱一直不振，离其理论价2.80令吉有个3-5%的折价，这对被并购的对象是正常的。
而马友乃德置地则在合理价（2.10令吉）以上交易，诱使阳光股东接受转换。
当然，马友乃德置地要跌到低于2.10令吉以下也没问题，是市场力量使然，而阳光处于被动状况之下，也会跟着走低，让这建议变得不吸引人。
所以，要投资阳光的人，只有希望马友乃德置地走高，这样的话，不如买马友乃德置地算了。
IJM置地和马资源的合并，有一个隐忧。双方到目前只是在11月23日签了一个备忘录，详情要等三星期后才宣布，万一谈判无法得到协议，可能延长或破局。
不做好过做错
很明显的，市场的反应也印证了我们的担心。双方股票都在折价15-20%（比较合理价）的情形交易。IJM置地的凭单由于没被提及，更不知如何定价。
眼见近期QSR的收购建议导致其股票大起大落，许多新投资者都被套住了，让我们对没有落实的建议深具戒心，等多两星期再做决定也不迟，不做好过做错。
双威控股和双威城由于是联号公司，所涉及的利益最直接，不过因为它是最迟出来的建议，许多人已经消化不良，就比较冷待。
其母股目前以10-15%的折价交易。而凭单的折价更来到18-20%，如果建议在4个月内落实，还有一个新凭单的效应会加入。
所以，我们认为，马友乃德置地-阳光风险指数平平，由马友乃德置地主导；IJM置地和马资源风险指数较高，获利指数较也高；而双威控股和双威城风险指数不高，获利指数还算满意，又有4个股项可选，不喜凭单者可选母股，而我们决定把钱押在公司的凭单上，逢低买入，静候佳音。
【南洋网】
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