股海宝藏：乌兹马 油气股明珠

财经周刊 投资观点 2012-07-30 13:54

为了可维持在每年向政府派息30%，国家石油（Petronas）必须增加其勘探与生产活动。

此外，国油已经拨出3000亿令吉作为5年的资本开销，直到2015年为止。

国油已经在2011年花费308亿令吉，其余的2692亿令吉的资本开销会这4年使用，这将让油气公司受惠。

国油的策略是著重在加速发展小型油田、善用政府所提供的税务优惠，以及新创意石油协议解决方案，例如风险管理合约。为了达到这些目的，我国的油气公司预料将会提升他们的能力以及科技。

所以，相信身为油气业公司之一的乌兹马（UZMA，7250，主板贸服股）将会受惠于国油这项行动。

乌兹马的核心业务是通过寻找和管理地理数据、钻井和地缘形态评估、油井建筑和完工，和通过油田开采期优化产量，为上游油气公司提供服务。

根据大众投资银行的财报，它主要的股价催化因素包括（i）2011至2014财政年强劲的税后盈利41%复合年增长率；ii）乌兹马先进强化产量系统（并以UzmAPRESTM作为注册版权）推出第6和7配套，进一步扩大盈利成长，，以及（iii）不断成长的订单数量。

在RM1.35令吉水平，UZMA估值处于不昂贵的（2013财年）5.8倍本益比（同侪：10-11倍）。

5主要业务

乌兹马主要业务分别如下：

A）地理科学和油库工程服务

该公司所提供的地理科学和油库工程服务包括：

●盆地评估和地震探测

●油库描述和塑造

●综合全面油田评估

●综合油田发展策划

●经扩大的油田复原工程

B)钻井和油井服务

钻井服务在勘探与鉴定时期展开，借此收集石头和液体样本，以及油层物性和其他油库数据。钻井服务是为钻入烃储备，紧接完工安装活动和井口器材等发展活动而进行，以便可在受控制的情况下生产烃。

在生产活动方面，额外的钻井服务或需要用来修理或修改经已完工的油井。

C）生产服务

生产服务涵盖从已确认和经发展的烃储备中，稀释烃的相关活动。生产活动的其中一个主要目标是扩大烃稀释度，同时降低成本。

D）油田化学
原油生产活动被归类为所生产液体本质的无法预测变化情况。因此，乌兹马专注在可带来所需或理想表现的化学品范围特定架构。

通过子公司——大马能源化学品及服务私人有限公司，乌兹马为生产活动、腐蚀控制、经扩大的石油开采活动，深海运作、流量保障和石油溢出分散剂，提供全方位化学品及服务。

E）人力

乌兹马是油气业上下游领域中最大专业人才供应者之一。

手握10亿订单 前景看俏

拥有稳健的订单以及健全的竞标记录。它的展望仍然光明，因为它手握10亿令吉订单，而且目前竞标约10亿令吉新合约。

国油Carigali的4项订单总值为7亿5600万令吉，这使得它的盈利能见度可持续到2017财年。

来自国油的支持。2011年是乌兹马打下稳固基础的一年，因为它获得国油的2亿令吉长期合约，以供应UzmAPRESTM设备、技术服务以及谘询服务。去年7月，它又再获得1亿7000万令吉合约，提供综合配备和服务给废置油井重新启动计划。这份合约可以它忙碌至2014年。

一个好的开始。今年伊始，乌兹马又获得国油Carigali私人有限公司总值3亿5000万令吉的合约，这是乌兹马至今最大单的合约。它是通过公开投标方式获得合约，显示乌兹马拥有竞争力。

最近它又获得另外一份总值3600万令吉合约，提供综合水源注射研究。

乌兹马提供快速增加油产服务。根据经济转型计划下的启动计划，政府计划提升油气领域产量。在这一方面，乌兹马将占尽优势，因为它拥有创新的科技，即UzmAPRESTM。

通常一个油田在开采之后，产量会渐渐下降，以及次表层的压力已经不能将油往上输送。

UzmAPRESTM的概念则是最简单而又是至今最为效率改善这种问题的解决方案。它能在短时间内协助油田重新提升产量。

国油开销的直接受惠公司。估计它在2012及2013财年的盈利，将可以增长49.5%和16.7%，达到1990万令吉和2330万令吉，主要是来自UzmAPREST产品的贡献。

面对4风险

无论如何，投资在乌兹马则会面对以下的风险，即：

●烃价格波动以及需求受影响。

●国油政策改变

●过于依赖管理以及技术人员

●供应材料以及设备延误

文：慧眼

【南洋网】