财经周刊 投资观点 2012-03-19 14:21
3290?甚么是3290？是万字票的神字？还是公司的股票号码？
都不是，看官误会了。3290是一间公司转型计划的代号。
这间公司，叫MBM资源（MBMR），就是上两个星期买的M股。我是从星报三月三日的报导读到的。
在2009年，公司执行董事发现其营业额盘踞于11-12亿令吉，不过其盈利从一年前的1.1亿跌到6600万令吉，敲响了警钟。
因此，公司管理层经过一轮检讨之后，决定了这个“3290”的新目标。
我们只从报章上得知这计划要在3年内（2010-2012年）把营业额推至20亿令吉。至于甚么是“90”，还有待公司进一步说明。
不过，公司最近动作频频，的确让人觉得它有意思要突破目前的版图，攀上另一个高峰。
去年MBMR成功收购喜乐大可（HIRO），没有意外的话，今年可为集团带来2.8亿令吉的营业额和4千万令吉的盈利，而公司2011年的营业额为17.5亿令吉，因此要达到20亿的营业额该不是问题。
只是我有些不明白，营业额代表公司的市场占有率（SIZE），“大”代表很有份量，但不一定是美；盈利才是代表公司的价值（VALUE），为何不制定一个监督盈利增长的目标，例如，盈利增长90%之类，对提高股东价值，应该更有意义。
而且，营业额受限于地区性的供需，在国内发展，必有一个极限。如果要把营业额提高100%，导致未来5年资本开销也增加150%（由1亿至2.5亿令吉），那么，盈利是不是也该有更明确的指标来参考？
希望是我们一时疏忽，看漏了公司的大目标和大方向，有机会要向管理层求证。
募资未雨绸缪
另一方面，公司宣布派发10送3红股，和10配3附加股及随附加股送3凭单，邀请股东参与公司的扩充计划。由于公司年年赚钱（每股盈利约40-50仙），却因为要留下许多资金做资本开销，导致有点吝于派发股息（股息介于6-13仙）。
如今累积盈利达8.6亿令吉（相对缴足资本2.4亿令吉），这是公司上市以来首次向股东派发红股，却只是10送3，又联带募资，跟股东要钱，股东可能会不大高兴。
MBMR从净现金一下子变成负债，虽只是一瞬间的事，希望分析员说得准，公司在2015年会恢复净现金的状况，只不过会不会慷慨派息，那可说不准。
无论如何，这公司比起普腾（PROTON）好多了。后者烧钱的速度，堪可说让股东还来不及反应，已经烧个七七八八，却还让股东不知何时否极泰来。
公司募资，可谓未雨绸缪，预知未来的汽车业资本密集，竞争更激烈；而且MBMR也很公平的对待股东，不想出资的人，大可拿了红股，再卖掉附加股权益，不必和公司同进退。
和公司同进退，结果等到公司赚型成功，当然是有福共享了。我们还没决定半路下车或有难同当，不过上周还是加持了1000股MBMR（4.51令吉）。
草根牛马
【南洋網】
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