黄金十年：舟车劳顿

黄金十年 财经周刊 投资观点 2012-12-10 12:52

隆股市上周继续上升，周五收市微扬1.5点，收在1617点。

接近年尾，许多散户，甚至是股票经纪和基金经理，乘机度假去了。

散户在股市的参与率掉到十多巴仙，和之前的二、三十巴仙比，真是江河日下。

股票经纪如果没有几个机构基金的顾客，要在这样的市场维持生计，可说非常困难。

一些投资者，甚至下定决心，在3-6个月里不看隆股市，一切等大选尘埃落定后才打算。

料巩固于1650点

选了几个成语想要形容马股市。

用逆水行舟不大对，因为现在并没甚么大逆势；用全速前进也不对，虽然大型计划一再宣布，大家都没有经济加速的感觉；比较象的，是停滞不前，不过指数又显示股市象要力争上游。

所以，我们觉得股市跑到这个12月，已经累了，要稍作休息，所以用舟车劳顿来形容，也算贴切。

无论如何，就指数而言，今年是不错的一年，在这最后一个月，预料它大幅度回退的机会不大，但要卯尽全力，再创新高的可能性也不高，所以，指数应该在未来几星期巩固于1650点左右，在明年一月才挑战新高，期望一举突破1700点创纪录。

所以，猜指数年尾在1700点以上者，可能太过乐观；希望读者继续给予本专栏宝贵的意见，让我们在未来做得更好。就算14日的猜指数游戏截止以后，读者仍可将意见提供于cjq333@yahoo.com。

价值无法全面体现

上周组合的股票继续横摆，看来今年的回酬将在10-15%左右挂收。

明年的挑战诚然更大，因为常言“事不过三”，要一而再、再而三的为组合带来盈利，必须打醒十二分精神，步步为营。说到明年的展望，我们倒是充满期待，因为组合内一些企业重组的阶段已经到了尾声，所以是时候寻找新的投资来取代了。

由于投资者追高的意愿不强，一些企业活动的价值无法全面体现，这是导致组合回酬比预测来得低的原因。

举例来说，益资利金融（ECM）和肯南嘉合并计划已完成了，下来只是等待派发现金和一些肯南嘉证券。五个月投资约得回酬8%，虽然比我们预测的15%落差蛮大，还好尚有盈利。

至于牛刀小试的另一间公司稳大（Adventa），业务已完全脱售，下来一个月只等公司派发脱售所得的1.70令吉，公司留下约40仙做营运资金。

稳大明显被低估

以目前的股价1.90令吉，很明显被低估，不过投资者就是不愿意买进。换句话说，4、5个月前买进的股价和今时竟然一样，先买的人很明显的输了时间成本。

就连最近买进的科恩马（KNM），除权前公司股价曾达到70仙，以2配1附加股（40仙）送1凭单来算，除权前买的投资者，成本是（2X70仙+40仙）=1.80令吉，拥有3股KNM和1股KNM-凭单。

我们是买入白表格（KNM-OR，购价16仙）来认购的，每股成本56仙，拥有1股KNM和1股KNM-凭单。

周五KNM收市价为44.5仙，KNM-凭单为9.5仙，看来不需大费周章，直接在附加股建议后买入1股KNM和1股KNM-凭单的本钱还低一些。

所谓柳暗花明，相信未来的企业活动必须要有新的突破，不然，上述的情形持续下去，大家都不支持公司的企业活动了，公司筹资的目的也将很难达到（例如，马航的30亿募资活动，行吗？）。

草根牛马

【南洋網】