财经周刊 投资观点 2012-05-28 13:06
套利（Arbitrage）是我们在投资中常用到的技巧。
我们试图利用不同市场或相似的金融产品中的价格差异得到利益，最理想的状态当然是无风险套利。
以前，套利是一些机警交易员采用的交易技巧。
例如，如果交易员发现欧元可以在纽约交易所以1美元的价格买到，但在伦敦交易所可以1.10美元的价格卖出，套利者就会同时在纽约买入、而在伦敦卖出同等数量的欧元，从而因两个市场的价格差异获取微利。
而要得到无风险套利，一个重点是去除时间的差异性，即买和卖需在同时间进行，以便不会受到因进行的时间不同而面对价钱波动的风险。
眼明手快
现实例子中有很多套利的机会，但往往是一瞬间就消逝，必须要眼明手快，而且计算精密，有时因时间太短，求证机会不够，就要放弃，以免受骗。
举个例子，如果A股票价钱是1.50令吉，它有个凭单，行使价是1令吉，而今交易在30仙，那么，理论上你买入凭单，马上行使，就有20仙（1.50令吉-30仙-1令吉行使价）的套利。
问题是等到兑换成股票回来（约10-14天后），股价可能已经掉到1令吉，你反而亏了30仙。
假设你机缘巧合，手上刚好握着A股票，又不想卖掉算了，那么你可以卖掉A股票（1.50令吉），同时买入A凭单（30仙）及马上转换（1令吉），两个星期后，你握着同样的A股票，数量没有增减，却套利20仙出来。这就是无风险套利。
上周MBM资源白表格（MBMR-OR）开始交易，其红股也正式入账。
白表格上市第一天就被卖压欺凌，一度跌到1.52令吉，随后MBM资源宣布了第一季度的财报，不论营业额或盈利都比前期更佳，其股价在周五企稳，因此白表格的价钱也站到1.70令吉以上。
我们决定把所有MBM资源股票（联同红股，共有6500股）以每股2.96令吉卖掉，换回6500股白表格（每股1.64令吉），同时加买2000股，再加上除权后拥有的1500股，总共持有1万股MBMR-OR。
这白表格让我们可以用1.42令吉来认购1股MBM资源和附送1凭单。
由于凭单还没上市，无法估计其价格，不过我们可以计算到那6500股的白表格成本是3.06令吉（1.64令吉加1.42令吉），扣除我们卖出的股票2.96令吉，即凭单成本只是10仙。
至于未来MBM资源是涨是跌，不在我们计算范围之内，我们只是用套利的方法，确保股份不变，换到了6500股低成本的凭单，如此而已。
本周进入第一季度财报时限的倒计，组合中的许多公司将会宣布业绩，预料合成统一、合成种植、MNRB、马顿和玮力产业都会取得盈利，至于有无惊喜，下回自有分晓。
同时，我们也收到亿达公司（JOTECH）的新股说明书，新股定在5月31日上市，取名Globaltec Formation Bhd（GFB），华文名是亿利达控股。
草根牛马
【南洋网】
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