国家汽车控股（Proton，5304，主板消费产品股，简称普腾）因豪掷4亿8000万英镑（约23亿3760万令吉），为子公司莲花集团（Lotus Group）进行长期业务转型计划，导致2012财年首季业绩让分析员大跌眼镜，进而纷纷大砍未来数年的财测。
截至今年6月30日止首季，普腾的净利按年狂泻94.6%，至455万4000令吉，上财年同期为8468万1000令吉，仅占分析界全年预测的2至2.6%。
莲花贡献萎缩
侨丰投资研究分析员指出，普腾的营业额表现也相当疲弱，汽车销量偏低的关键因素，是因为消费者暂时搁置购买汽车，因为他们要等待第二国产车（Perodua）推出新款MyVi。
普腾的首季汽车销量按季跌10%，按年仅微涨1%。
除了受到上述因素威胁之外，部分因素包括普腾的出口销量滑落，以及莲花的贡献萎缩（销量按年下跌15.4%）。
分析员表示：“普腾管理层在去年表示，可能在未来5年内拨出4亿8000万英镑，为莲花进行业务转型计划。
“我们预计普腾至今只花费了2亿英镑（约9亿7400万令吉），剩下的开支应该会在2年内拨出。”
有鉴于此，分析员将2012财年净利预测从2亿1360万令吉，大砍至6080万令吉。
“随着普腾即将推出替代版魅丽（Persona），加上莲花也将推出新型号，预计普腾将在2013财年及2014财年，分别录得1亿830万令吉和1亿7450万令吉净利。”
现金有枯竭风险
分析员也担心普腾会面对现金枯竭的风险，因为普腾的净现金已从上一季的9亿700万令吉，萎缩至6亿4900万令吉。
分析员在考量了普腾在未来数年的净利将走软后，给出每股2.00令吉的目标价，并将评级从“短线买入”下修至“卖出”。
评级下调
另外，马兴业金融投资研究分析员也考量到莲花集团重组品牌的成本高昂，遂分别将2012财年及2013财年净利，大砍44.7%及33.4%。
他说：“我们相信上述因素将会影响普腾的中期收益前景，因此，我们把评级从‘买入’下修至‘中和’，目标价则从每股4.00令吉下调至3.30令吉。”
【南洋網】
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