股海宝藏：发林变沙中金子

股海宝藏 财经周刊 投资观点 2014-01-13 12:51

发林（Farlim，6041，主板产业股）于2013年9月23日宣布，将槟岛阿亚依淡23.48英亩土地，以1亿1200万令吉出售给一个马来西亚发展有限公司（1Malaysia Davelopment Bhd），净赚4610万令吉。

槟岛阿亚依淡一块土地刚于2012年12月从发林控股（Farlim Holding）转让予发林，以清完公司内部贷款5734万令吉。

现在还不到一年，地价几乎涨了一倍，让发林大赚一笔，印证“土地为王”的时代。此项交易预料于今年1月底前完成。

根据计算，公司资产实值为每股2.22令吉。

发林卖地之后，还有什么值钱资产呢？

股价大平卖

发林每股净有形资产2.55令吉，公司资产全是房地产与现金（不包括净流动资产），属于良性资产，但股价只有51仙，资产折扣高达80%。

更妙的是，公司每股净现金86仙，比股价高出35仙。所以说，发林股价大平卖，一点也不夸张。

发林在过去多年无派发股息，而且盈利表现平平，2012年12月财政年，甚至亏损463万令吉。

结果，在去年大牛市中，发林股价独憔悴，最惨时曾跌至23仙，令股东们心碎。

（C）净现金（售地后）：1亿2159万令吉（每股86仙）
总资产（A）至（C）：3亿5808万令吉，即每股2.55令吉

3利好扭转乾坤

从今年开始，发林有望扭转乾坤，让股东们苦尽甘来，其理由有三：

（一）今年卖地完成后，公司拥有净现金1亿2159万令吉，摇身一变成为有钱公司。“有钱好办事”，公司将有足够财力重派股息，更有充足本钱拼业绩，提高盈利。

（二）公司仍有3块珍贵的发展地皮，可以大展鸿图，例如：

1.槟岛阿亚依淡10.32英亩，这是槟城产业热卖地点之一，房子不但好卖，而且还可以卖得好价且赚大钱。

2.雪州蕉赖13.61英亩。这是巴生谷捷运工程的发展焦点之一，目前已有产业发展项目，将来可加速发展而赚更多钱。

3.Kertil,Kemaman,Trengganu的208英亩。这是登嘉楼州石油港口兼石化重工业所在地，有潜能发展为登州最大城镇，所以，这块地皮日后可成为发林的镇山之宝。

（三）发林在1990年代成功发展槟岛阿亚依淡新市镇而闻名，后因投入重金到中国搞贸易，蒙受超过2亿令吉亏损而一獗不振（公司于2006年结束中国业务）。

由此可见，发林在产业发展的专业是顶瓜瓜的。现在，公司有了大笔现金，又有“阿爷地”，就有条件在产业界重振雄风。

现金多地皮佳前景看俏

发林的股价像是一只廉价股，但从最新基本面来看（财务地位与盈利潜能），假使公司在未来几年成功将宝贵的产业发展经验、庞大的现金与良好的地皮结合起来，发挥其潜能，发林将变成沙中金子。

况且，之前由于业绩蒙受亏损而受到忽略的发林控股，随着进行这一系列的企业计划之后，已经成为一家拥有现金的公司，再加上拥有庞大的地库供发展的用途，所以，相信此股一旦受到投资者的注目，预料将会出现“瘦田无人耕，耕开有人争”的局面。

慧眼 电邮：shares888@yahoo.com

【南洋网】